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　　公司近年来一直坚持走农牧食品产业链一体化道路，以“基地+终端”为基本模式，在农牧端通过大力发展养殖基地来促进传统饲料业务转型，在食品端大力推动安全肉食品，通过产业链上下游的紧密协作全面保障食品安全与健康，紧紧跟随消费者对肉食品的消费“需求升级”，实现农牧食品生产的“供给侧改革”。

　　2016年上半年，公司在饲料生产上继续努力提升产品力，积极开展技术、数据、金融综合养殖服务，通过禽旺项目大力发展养殖基地，带动饲料销售；在畜禽养殖上发布了养猪业务战略规划并快速推进发展养猪业务，同时继续做好种禽养殖；

　　在屠宰与肉制品上努力调整产品结构与渠道结构，在今年上半年取得了很好的业绩，使上半年度净利润连续三年超过两位数的同比增长。实现营业收入2,778,906.67万元，同比下降170,907.28万元，降幅为5.79%（营业收入同比下降的原因系上半年整体上原料价格下降使得饲料售价下降）；实现归属于上市公司股东的净利润达143,070.74万元，同比上升27,256.34万元，增幅为23.53%；其中，扣除民生银行投资收益后，农牧业务实现归属于上市公司股东的净利润为57,809.54万元，同比上升35,993.44万元，增幅达164.99%。

　　（一）饲料生产：今年上半年，受益于农牧业整体景气恢复，扭转了饲料去年同期同比下降的情况而增长（饲料行业整体产能仍然过剩，行业竞争已经全面转入对存量市场的争夺，以及行业供给侧结构的优化调整）。主要抓了：

　　1、提升饲料产品力与产品结构，为农户提供优质的饲料产品。继续贯彻落实公司制定的《饲料生产体系发展战略规划》，优化产品结构、加强研发与优化配方、关闭低效工厂、优化产能布局、提升工厂生产效率与专业水平。在稳定禽料业务的基础上，努力提升其它高毛利品种的销量，改善猪料销售结构，母教乳猪料销量取得了20%以上的增长；反刍料、猪浓缩料销量也取得了10%以上的增长。

　　2、通过技术、数据、金融的综合养殖服务大力发展养殖基地，稳定公司的客户基础。在技术服务上，截至2016年6月底，公司的福达养猪中心已服务猪场200多个，服务母猪超过11万头；在数据服务中，使用公司的“九方农场”管理系统的规模养猪场现已超过800家，覆盖存栏母猪24万头；使用公司的“禽福达”管理系统的肉禽养殖户超过1.9万户，覆盖存栏肉鸡、肉鸭合计每月近2.3亿只；在金融服务上，公司普惠担保的担保户次在上半年也增长到1.4万户，同比增长43%，完成累计担保总额近35亿元，同比增长32%，其中配合公司猪产业战略完成猪产业担保额4亿元，覆盖存栏母猪13万头，存栏肥猪110万头。

　　3、为了在山东市场推动聚落一体化转型，加强农户合作粘性的创新模式——禽旺养殖服务公司项目也在今年上半年全面展开，截至上半年末已覆盖养殖户近5,000户，覆盖存栏肉鸡、肉鸭合计每月近6,000万只，这不仅帮助公司巩固了养殖基地，而且较好地促进了公司禽料销量的增长。

　　通过不懈努力，公司今年上半年的饲料业务在淘汰了部分落后产能的情况下，还扭转了过去几年销量同比下降的局面，并通过综合养殖服务及养殖服务公司设立所掌握的养殖基地，为后续饲料业务的全面恢复奠定了良好的基础。2016年上半年，公司共销售各类饲料产品690.14万吨，同比上升24.8万吨，增幅为3.73%；实现营业收入1,822,584.48万元，同比下降191,257.30万元，降幅为9.5%；实现毛利114,413.66万元，同比下降17,704.00万元，降幅为13.40%（营业收入同比下降的主要原因是今年上半年行业整体原料价格下降使得饲料售价下降；毛利同比下降的主要原因是消化前期采购的高成本原料，这部分原料已在今年上半年全部消化完，这将会使下半年的饲料业务有更好的表现）。

　　（二）畜禽养殖：养殖业务是公司今年增长较快的业务。公司养殖业务现已覆盖猪、鸡、鸭三个子产业，在上半年分别面临着不同的行情形势。猪产业：在今年上半年国内生猪产能仍然处在近年来的最低位，环保限制使得生猪产能恢复缓慢，支撑了上半年养猪盈利水平仍然维持在高位。白羽肉鸡产业：今年上半年的在产祖代鸡同比下降29%，而美、法接连爆发的禽流感导致复关继续延迟，促使白羽肉鸡产业景气度继续上升。白羽肉鸭产业：国内祖代种鸭去产能步伐缓慢，肉鸭业产能相对需求仍然过剩，上半年商品代鸭苗虽有一些盈利但盈利空间收窄。

　　公司在今年2月份发布了3-5年的养猪业务战略规划，来确保公司在国内养猪及猪肉供应领域拥有领先的市场地位，其聚落式生产模式兼具安全性与高效的优点。由于公司对蓝耳病、伪狂犬、PED等严重疫情的控制能力处于国内领先水平，从而在过去一年国内猪病疫情形势非常严峻的情况下，公司所有种猪场、育肥场均无重大疫病出现，保证了安全的生猪供应。

　　使其在2016年上半年的PSY平均达到了26.2头（代表公司最高水平的夏津聚落的PSY则超过了30头），处于国内领先水平。在坚持高标准的基础上，公司积极地推动养猪项目的投入，仅在2016年上半年发展的养猪项目全部达产后就具备了年出栏生猪超700万头的能力。

　　公司的养禽业务是以种鸡、种鸭为主，以商品代白羽肉鸡为辅。在种禽养殖上，公司坚持推进精益化管理，不断开展技术创新，使得各项生产指标和养殖效率都取得了新的突破。在2016年上半年，种鸡只产健雏112只，同比提高了12%，种鸭只产健雏236只，同比提高了18%。这些改善即使公司在仍处低迷的种鸭业，仍能取得一定的盈利。今年上半年，公司在条件适宜的地区积极地发展商品代禽自养业务，成立了“四川新希望六和蛋禽养殖有限公司”，在川渝地区发展蛋禽产业；

　　同时增加了乐亭六和馨美滋肉鸡养殖公司的注册资金，推动公司商品鸡自养业务的发展。

　　2016年上半年，公司销售鸭苗、鸡苗、商品鸡共计24,442万只，同比增加933万只，增幅为3.97%；销售种猪、仔猪、肥猪共计53.24万头，同比增加13.10万头，增幅为32.64%；实现营业收入171,709.36万元，同比增加61,327.83万元，增幅为55.56%；实现毛利55,019.90万元，同比增加51,431.65万元，增幅为1,433.34%。

　　（三）屠宰及肉制品：2016年上半年，上游养殖环节供给量的周期波动使得屠宰产业的产量受到了抑制，全国猪牛羊禽肉产量同比下降了1.3%，其中猪肉产量下降3.9%；政府为了稳定民生的需要，对猪肉价格上涨进行的控制，使得猪肉价格涨幅小于生猪价格涨幅，从而使得养殖行情上升期的屠宰业务面临着很大的业绩压力，但消费者的肉食品消费升级，以及消费场景转变，仍然给行业发展带来了新的机遇。

　　在屠宰及肉制品业务上，公司通过调整产品结构、优化渠道结构，继续提高深加工肉制品的业务占比来获取增长。今年上半年，公司深加工肉制品销量共计6.4万吨，同比增长18%。在渠道结构调整上，公司继续加大对批市之外的新型渠道的开发，在餐饮渠道上新开发了百胜、达美乐、棒约翰、永和大王、全聚德、海底捞等客户；在商超渠道上新开发了家乐福、大润发、银座、7-11等客户；在电商渠道上新开发了饿了么、美团外卖、百度外卖、海尔、苏宁云商等客户；在深加工渠道上新开发了煌上煌、好婆婆、廖记等客户。同时，公司还在今年上半年参股了久久丫，对嘉和一品中央厨房资产进行收购，并在去年成立的美食发现中心基础上，增设了多个分中心，助力公司开拓新渠道，满足日益变化的市场需求。

　　通过开展上述工作，2016年上半年，公司销售各类生鲜肉、肉制品共计107.03万吨，同比增加6.18万吨，增幅为6.13%；

　　实现营业收入977,275.18万元，同比增加34,904.75万元，增幅为3.70%；实现毛利58,796.91万元，同比增加244.27万元，增幅为0.42%。

　　二、主营业务分析。

　　公司回顾总结前期披露的经营计划在报告期内的进展情况：

　　公司在2014年发布了为期三年的战略规划，进一步明确了“产品领先、服务驱动、全球经营”的三大战略主轴。在2016年公司又完善制定了以“抓变革、抓创新、抓发展，抓内控、降成本、增效益”为核心的年度策略。

　　公司在传统业务上通过“抓变革、抓创新”来构建新的商业模式，促进其产业升级。在农牧端，由于过去长期实施的“公司+农户”模式与农户的合作还不够紧密，使得行业在转入过剩阶段时所面对的竞争也越来越残酷，同时也面临着失去一些养殖基地的窘况。为了打强养殖基地，推动聚落一体化转型，加强农户合作的粘性，公司在2016年上半年全面推进了禽旺养殖服务项目。截至今年6月底已在山东市场各个聚落一体化单元陆续设立了养殖服务公司，覆盖养殖户近5,000户，覆盖存栏肉鸡、肉鸭合计每月近6,000万只。

　　在食品端，公司过去产品销售主要通过的批市渠道不利于品牌的展现，也无法获得更高的品牌溢价。为了逐步解决这一问题，一方面是继续加大对批市之外的餐饮、商超、电商、深加工等新型渠道的开发；另一方面是通过兼并收购等方式来增强公司业务，分别在今年上半年参股了久久丫、对嘉和一品中央厨房资产进行收购，并在去年成立美食发现中心的基础上，增设了多个分中心，助力公司开拓新型渠道，满足日益变化的市场需求。

　　根据公司战略，公司今年的业务重点在养猪业务上“抓发展”。为此，公司在2月份发布了养猪业务战略规划，在坚持高标准的基础上，积极推动养猪项目投资，累计发展的养猪项目全部达产后具备了年出栏生猪超700万头的能力，为公司在3-5年内实现年出栏生猪1,000万头的目标奠定了基础。

　　公司在抓好各项业务经营的同时，“抓内控、降成本、增效益”，坚持精益生产、持续改善、不断挖潜。在2016年上半年，公司在养猪业务上实现了26.2头的平均PSY水平，相比2015年的24.4头又提高了1.8头，达到国内领先水平；在种禽养殖业务上，实现种鸡只产健雏同比提高了12%，种鸭只产健雏同比提高了18%；在最为传统的禽屠宰业务上，通过内部挖潜，也进一步地降低了吨均费用，达到了降本增效的目标。

　　2016年上半年，公司实现和超额完成了2016年度上半年的经营计划，较好地推动了公司战略规划的实施。

　　三、核心竞争力分析。

　　公司伴随着中国市场经济与农牧业的发展，在快速成长中逐步形成了具有自身特色的企业能力与企业文化。近年来，随着国内外经济环境的变化，信息化、金融化、全球化的发展趋势越发明显，公司在调整发展战略的同时，逐步稳妥地推进了公司业务从传统的农产业向打造安全健康的农牧食品的战略转型，积极加强、培育能够适应新竞争环境下的核心竞争力。

　　（一）大规模、大数据时代的新型规模经济。

　　公司的饲料销量位居全国第一、世界第三，其饲料的销售现已覆盖全国28个省、市、自治区和亚洲、欧洲、非洲的17个国家和地区；公司同时又是中国第三大肉食加工企业，肉食品生产现已覆盖国内的7个省、市，在全国的近30个省、市、自治区进行销售。行业领先的产销量、广泛覆盖的市场区域，使公司能够对接处于同等量级的国内、外粮商与大型渠道，通过利用规模优势带来的议价能力，较好地促进了公司的生产经营。今年以来，公司进一步梳理优化原料采购体系，在不同层级以不同形式加强集中采购，从而在上游获得稳定可靠的原料供应；在下游则与多家国内领先的连锁商超企业、连锁餐饮企业、电商企业展开了全国对全国的合作来实施产品销售。在目前的数据时代，公司充分地利用自身的产业网络覆盖，通过在各区域市场来积累农牧业生产相关数据。公司自推动福达计划以来，其网络平台福达在线到2016年上半年末就已覆盖养殖户超40万户，存栏母猪超1,200万头，存栏肥猪超1亿头；公司目前已在全国7个省份建成了26个动保中心，并与国外供应商积极合作，结合其先进的检测技术与公司的区域覆盖优势，积极收集各地养殖环境动态与疫情信息。这些大量的数据信息不仅用于提升公司生产经营、服务各地养殖户、还为相关行业机构及政府部门提供了决策参考，产生了一定的社会价值。

　　（二）技术沉淀打造公司制造品牌。

　　通过多年的经验和科研积累，公司现已建立了全行业领先的饲料营养与原料数据库，并和国内外多家原料供应商紧密合作，及时掌握全国范围内的饲料原料品质信息，使公司能及时地制定最优的营养和成本组合，减低原料价格波动带来的负面影响。公司现拥有较强的技术研发实力，设有16处研发基地、26处中试基地，拥有包括博士42人、硕士396人的研发技术团队，设有博士后科研工作站，同时与国内、外农牧业知名大学合作研发，拥有领先的近红外检测技术，建立了30种饲料原料、100育种饲料成品的近400个预测模型。公司的技术中心被国家发改委等五部委评为国家级技术中心，质检中心也通过了中国合格评定国家认可委员会（CNAS）认证。公司是全国饲料标准化委员会单位，拥有标委会咨询委员2名，委员1名，主持和参与了多项国家和行业标准的制订、修订。公司与中国农业大学合作研究的《高效饲用氨基酸研制及其在猪低氮排放日粮技术体系中的应用》项目荣获了2014-2015年度农业部“中华农业科技奖”科学研究成果一等奖；公司主持完成的《猪禽饲料安全高效关键技术创新与产业化》项目，荣获2015年度山东省科学技术进步二等奖。

　　公司近年来通过逐步培养出行业领先的畜禽养殖能力，来促进养殖效率和养殖效益的提升。公司为了打造农牧食品安全健康体系所实施的聚落式生产模式除了具有安全性以外，还具有高效的优点。公司在蓝耳病、伪狂犬、PED等危害极为严重的疫情控制方面，控制能力处于国内领先水平；因而在过去一年国内猪病疫情形势非常严峻的情况下，公司所有种猪场、育肥场均无重大疫病出现。公司在养猪业务上引进了国内、外先进技术和优秀人才，使得公司养猪业务在2016年上半年的PSY平均达到了26.2头（代表公司最高水平的夏津聚落的PSY则超过了30头），处于国内领先水平。公司在养禽业务上的各项生产指标和养殖效率也都达到了较高的水平，在2016年上半年实现了种鸡只产健雏112只，种鸭只产健雏236只。

　　公司以技术实力为基础，致力于打造公司制造品牌，确保向养殖户提供品质可靠、成本优化的饲料产品以及安全、高效的技术服务，帮助养殖户实现更高的养殖效益，带动广大农民增收致富。

　　（三）贴近食品，传递全产业链安全价值。

　　公司是国内农牧企业中最靠近食品终端的企业。一方面，通过紧密的产业链上下游协作，从最上游的原料、育种、饲料生产到养殖、屠宰及肉制品加工来全面保障食品安全与健康。在生产经营上，公司通过调整饲料配方来改善肉食品质，相比传统的食品企业而拥有更为可靠的上游保障；公司通过聚落式生产模式，确保了养猪全过程的安全；公司目前已在国内率先建成了肉鸭产品全程溯源体系；公司旗下的成都希望食品成为第二批“食品冷链物流追溯管理要求”国标试点企业。公司凭借点检系统和物联网系统在食品安全生产过程中的应用，获得了“2015年度全国食品安全管理创新二十佳案例”。另一方面，公司通过对肉品的深加工，以及自建或外部合作的多种销售渠道，相比其传统的农牧企业可以在消费终端获得更高的产品溢价。目前，公司现已建立了一批有影响力的品牌，“美好”品牌连续多年获得了中国最受消费者喜爱的肉类品牌称号，“美好”火腿肠已第六次蝉联“四川名牌”；公司旗下的成都希望食品还被国际食品安全协会授予“食品安全典范企业”（是唯一获此殊荣的中国肉食品企业）；“新希望六和”品牌荣获“2005-2015年上海食用农产品行业领军金篮子品牌”及“上海食用农产品十大优质畅销品牌”两项大奖。通过持续的渠道优化、品牌塑造，公司的肉食品业务，特别是深加工与熟食业务保持了稳定发展，使公司的效率、效益都得到了有效提升。