鸡病专业网

　　7月暴跌之后，豆粕市场以牛皮震荡的方式踉跄走完了8月，月底国内43%蛋白豆粕均价比7月份下跌50元左右。目前美豆在即将收获上市以及产量预期创新高的双重压力下持续阴跌，周二收盘已经逼近950美分的四周低位，国内豆粕虽然外弱内强的市场特征明显，具有较强的抗跌性，现货普遍略跌10-30元。截止到8月31日收盘，大连豆粕主力合约报收于2862元，下跌61元。

　　在美元加息风声再起、全球商品市场普跌之际，豆粕是否会深深跌进9月？下文通过国内豆粕供需、原料供应、养殖需求以及美豆走势等几方面的未来趋势对9月豆粕走势作出判断，供饲料生产和原料贸易企业决策参考：

　　一、工厂停机普遍，9月豆粕供应预期下降

　　受压榨亏损、油粕消耗缓慢等因素影响，上周开始，全国大豆油厂开机率从前一周的53.5%下降至51.4%。除部分工厂停机检修外，南通嘉吉、张家港东海和达孚均限产，长春九三、日照中纺、泉州福海、漳州鸿一、东莞中储、南阳阳光、许昌阳光、广元中纺、费县中粮、高密新春等油厂因大豆原料供应不足停产；芜湖益海、镇江中储、镇江中粮、防城枫叶等油厂因豆粕胀库停机。由于目前油厂压榨亏损比较严重，而且油粕同处跌势，加上原料供应不足以及十一长假来临，预计9月份前两周油厂开机率将继续呈下滑趋势，后两周保持低位。

　　二、库存下降初显，长假前企业有补库需求

　　中国粮油商务网大数据分析决策系统显示，最近四周全国油厂的豆粕成交量分别为46.4万吨、82.8万吨、60.7万吨、47.5万吨，基本呈节节下滑局面；合同量分别为410.4万吨、401.4万吨、364.0万吨、279万吨，由于饲料企业和贸易商对后市看空，合同量的下降趋势更为明显；库存量分别为93.5万吨、88.4万吨、91.2万吨、83.8万吨，8月底这周豆粕库存量显著下滑，其主要原因是豆粕产量下降，油厂开始消耗库存。随着天气转凉以及中秋和十一长假来临，加上企业普遍库存空虚，补库需求显而易见。

　　三、大豆原料不足，9-10月生产预期受影响

　　据中国粮油商务网大数据分析决策系统显示，8月份南美和美国对中国的装船量大约为560万吨，受部分船期后延的影响，预计9月份中国的大豆到货量会在550万吨左右。从数据来看，10月份的装运计划仍不足500万吨。8月份的到货量约为750-760万吨，部分大豆船改变了运输目的地。受8-10月份大豆到港量快速下降的影响，油厂压榨所需原料不足部分将会由港口库存补充，因此预计国内港口大豆库存库存会呈现快速下降态势。截止到8月31日，主要港口的库存量约在759.9吨，去年同期库存为786.5万吨，五年平均669.9吨。

　　此外，最近油厂豆粕现货报价虽然小幅下跌，但9、10、11月的豆粕基差报价却悄悄出现了升势，以8月31日部分油厂报价为例：唐山中储43%蛋白9-11月的基差报价分别为170元、170元、150元，比昨日分别上调30元、60元、40元，张家港东海9月基差报价280元，比昨日上调50元，镇江中储9月基差报价170元，比昨日上调10元。油厂9月基差报价的悄然上涨也许正是印证了上文对9月市场的判断。当然，目前豆粕周边利空因素依然较多：美豆季节性收获压力、国内养殖需求的恢复差强人意等等，但是，豆粕的刚性需求客观存在，9-10月大豆原料供应陡降也近在眼前，前述利空虽然会制约豆粕的上升空间，但此时此刻，不以抄底为目的的补库时机显然已经来临。