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　　1. 5月豆粕现货价格环比涨幅远超玉米

　　据卓创资讯监测数据显示，5月份43%蛋白豆粕价格强势上涨，月均价2867元/吨，较4月份涨361元/吨，涨幅14.41%，比去年同期上涨132元/吨，涨幅4.83%。上涨的主要原因是天气因素及资金异动。从USDA的报告来看，尽管阿根廷大豆产量下降幅度低于前期市场均值，但由于南美大豆整体产量不及预期，美国农业部借此预测美国大豆库存可能会下降，并提高了2016/2017年度美豆出口量。之前市场一直对南美大豆产量持增长态度，减产消息不断放出，豆粕供应过剩问题得到缓解，豆类价格得到支撑，并且在期货炒作影响下持续大幅上扬。

　　5月份国内的玉米市场反弹力度有限，据卓创统计，国内玉米月度均价为1809.5元/吨，环比涨幅0.04%，同比跌幅达23.08%。主要原因是华北市场粮源紧缺及小麦临近上市的影响。4月底临储收购创造1.25亿吨的天量，东北玉米余粮基本售罄，春耕期间市场贸易基本处于停滞状态。临储收购结束后各地轮换粮陆续出库，成为市场粮源流通的主体，导致市场贸易粮价格窄幅下调30-40元/吨。5月份港口仍以调运政策粮为主，贸易粮到货无量，整体购销维持冷清。5月27日定向销售首次拍卖，揭开了玉米泄库大幕，但在轮换粮出库、省储玉米拍卖及定向销售同时进行的背景下，东北政策粮供应相对充足，定向销售成交率偏低。截至5月底，东北深加工企业的玉米收购均价为1665元/吨。华北市场与东北市场的情况有所不同，本月末临储玉米定向拍卖开始，主要拍卖2012年粮源，由于粮源紧缺，以及各企业和中间贸易商今年存粮较少，实际成交率高于业者预期。截至5月底，华北市场深加工企业的玉米收购均价为1723元/吨。豆粕、玉米的价格走势见图1。

　　图1

　　2. 饲料原料上涨暂未影响白羽肉鸡当月养殖盈利

　　据卓创资讯与国家发改委价格监测中心共同编制的鸡料比价显示，5月份全国鸡料比价均值为2.78，环比跌幅3.81%;鸡料比价持续高于平衡点，养殖户盈利较可观。按目前价格及成本推算，未来预期盈利均值为2.01元/只，环比涨38.62%。其中盈利最低值为1.32元/只，最高值为3.06元/只，月内涨幅可达131.82%。月内饲料价格上涨并未影响盈利，主要原因是饲料价格涨幅(3.25%)低于前期鸡苗价格回落的幅度(6.45%)。具体数据如表1所示。

　　表1 全国肉鸡(活鸡)棚前收购价格及饲料市场价格

　　由国家发改委价格监测中心、卓创资讯共同编制

　　注：1.肉鸡价格为肉鸡(活鸡)棚前收购价格;

　　2.饲料价格为饲料原料市场价格，按照成品饲料配比进行核算，主要包括玉米、豆粕、DDGS(玉米酒糟粕)及小料;

　　3.鸡料比价是指肉鸡价格与饲料价格的比值;

　　4.鸡料比价平衡点为动态值，根据人工、水电暖、药物等相关成本的变动而作相应调整。

　　5.预期盈利=2.5×(鸡料比价-平衡点)×饲料价格。

　　5月饲料原料除了玉米、豆粕价格不同程度上涨，DDGS的价格也明显上涨，则至少影响6月上中旬出栏肉鸡的饲料成本。下面以白羽肉鸡行业为例，分析其6月份饲料成本的变化情况。豆粕、DDGS价格涨幅较大，两者使饲料成本分别上涨4.39%、1.73%。按照成分配比加权后计算得出饲料成本为2181.51元/吨，环比涨幅6.14%。则单斤饲料成本约上涨0.07元，单只肉鸡所需的饲料成本则增加0.53元。其他相关数据详见表2。

　　表2 饲养原料与饲料成本变化表

　　单位：元/吨

　　3.预计6月份豆粕、玉米价格涨幅有限

　　豆粕方面：卓创资讯认为，5月豆粕价格大幅上扬，此冲劲或延续至6月上旬，南美大豆量质齐跌、北美大豆生产存在的诸多可变性及国内需求出现略微提升都是有力支撑要素。目前国内豆粕期现货主要随美盘波动，而天气炒作、库存下调、产量下滑等方面已经为美豆中长线看涨定下大基调，油厂成本高企、提货紧张更是支撑行情上涨，预计近期豆粕现货价格都坚定偏强走势，逢低补货仍是主要操作方式。6月中旬后应密切关注USDA月度供需报告及美联储加息带来的影响。

　　玉米方面：目前市场余粮偏少，东北、华北及西北地区均不足1成，优质玉米紧缺，对价格将起到一定支撑;下游深加工企业库存低位，农户低价惜售;南方销区部分饲料企业有追加玉米库存意向;临储竞拍开始，但主要为超期玉米。从市场状况来看，东北地区余粮见底，但南北方价格倒挂严重，余粮价格下滑的可能性较大，东北地区以轮换粮和定向销售粮源流通为主，质量偏差，整体来看6月份东北玉米价格延续弱稳走势。华北地区基层粮源购销一般，余粮整体不足1成，在当前粮源逐渐减少而下游刚需稳定且库存低位的条件下，华北市场粮价稳中看涨为主，但上涨空间有限;6月中旬前市场相对乐观，6月中旬后需关注临储优质粮拍卖情况，并重点关注拍卖价格及成交情况。南方销区饲料企业需求平稳，随用随采，但产区优质粮源紧缺，预计南方玉米价格随产区价格稳中窄幅走高，中旬后同样需关注临储优质粮拍卖价格及成交量情况。6月份豆粕、玉米价格预测走势见图2。

图2　6月全国43%蛋白豆粕、玉米均价预测图