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　　五一节之后CBOT大豆期货继续拉升，国内大连豆粕指数也不甘示弱，节后第一个交易日内再度暴涨，并在冲破前高2710元/吨之后继续上行，盘终收2730元/吨，国内豆粕现货跟盘上涨，但涨幅不及期价。就现阶段来看，国内豆粕市场呈现供应方决定价格，需求方被动跟涨的局面，豆粕短期和中期走势较为强劲，但长期走势仍有待商榷（笔者所理解的短期特指1-2周，中期3-6周，长期6周以上）。

　　从上游进口大豆角度看，由于阿根廷大豆产量可能下降以及技术性买盘的介入，CBOT大豆期货今日上涨至逾15个月高位，并且连续第三个交易日走高。由于4月期间阿根廷潘帕斯农业地带持续降雨，市场认为可能会造成大约900万吨大豆受损，这相当于阿根廷这一全球第三大大豆出口国减产15-16%，虽然现在该地区天气已经转好，但损失已经存在，这对COBT大豆期价具有很强的提振作用。美国农业部在每周作物生长报告中公布称，截至5月1日当周，美国大豆种植率为8%，前一周为3%，上年同期为10%，五年均值为6%。整体来看，南美天气炒作告一段落之后，北美大豆种植、生长、产量等相关因素尚未开始炒作，COBT大豆期货现阶段的拉升主要是有资金炒作所致。

　　因外盘的拉升导致国内大连豆粕持续上涨，不过笔者认为现阶段豆粕的涨势基础并不牢固，并且与2012年的暴涨走势极为相似（如图），大连豆粕指数图自2012年6月4日3075元/吨开始上涨，至2012年7月20日上涨至3850元/吨，涨幅25.2%，随后进行了将近一个月的无方向性宽幅整理，2012年8月14日起开始再度拉升，至2012年9月3日达到峰值4209元/吨，与6月4日相比涨幅达36.88%，随后开始断崖式下跌。与之相比，今年国内豆粕指数自4月11日的开盘价2332元/吨开始上涨，至今日最高价2730元/吨，涨幅达17.06%，如果现阶段豆粕的上涨趋势与2012年相符的话，那么豆粕后市仍有一定上涨空间。

　　当然历史有相似之处，也有不同的地方，只能作为参考，不能照搬。从图中可以看出，虽然大连豆粕指数与2012年走势极为相似，但基本面却不尽相同，与2012年相比现阶段的宏观方面经济环境虽在改善但仍不及2012年，养殖环境虽在改善但也不及2012年，这对豆粕的上涨支撑不足，但微观方面消息的传递更加迅速，豆粕的价格更低，也利于其上涨。整体来看，宏观方面由于是老生常谈，对豆粕的影响正在逐步减弱，而微观方面对豆粕的影响更为有效和直观。

　　综上笔者认为随着国内养殖环境逐步改善，豆粕价格逐渐走出低谷，逐步上涨确实没有疑问，但过程也应该是漫长且曲折的，暴涨既不合理也不符合现在的实际情况，然而事实却是豆粕在经历了春节前后的“双底”走势之后，4月开始大幅拉升，经过四月底在2530-2710元区间短暂的宽幅震荡之后，进入五月继续暴涨，这已经不是基本面的改善能够说明问题的了，而是技术性资金炒作带来的结果，因此豆粕期货短期可能继续会往上拉升，中期走势也会很强，有可能上行至3200元/吨附近（加减100元），但资金炒作总会有结束的时候，当炒作热度冷却下来后，市场将重回基本面，届时国内豆粕将会重新展开下跌行情。