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豆粕呀你能否慢些涨啊!

时间:2016-05-04
来源:农产品期货网



  五一节之后CBOT大豆期货继续拉升,国内大连豆粕指数也不甘示弱,节后第一个交易日内再度暴涨,并在冲破前高2710元/吨之后继续上行,盘终收2730元/吨,国内豆粕现货跟盘上涨,但涨幅不及期价。就现阶段来看,国内豆粕市场呈现供应方决定价格,需求方被动跟涨的局面,豆粕短期和中期走势较为强劲,但长期走势仍有待商榷(笔者所理解的短期特指1-2周,中期3-6周,长期6周以上)。

  从上游进口大豆角度看,由于阿根廷大豆产量可能下降以及技术性买盘的介入,CBOT大豆期货今日上涨至逾15个月高位,并且连续第三个交易日走高。由于4月期间阿根廷潘帕斯农业地带持续降雨,市场认为可能会造成大约900万吨大豆受损,这相当于阿根廷这一全球第三大大豆出口国减产15-16%,虽然现在该地区天气已经转好,但损失已经存在,这对COBT大豆期价具有很强的提振作用。美国农业部在每周作物生长报告中公布称,截至5月1日当周,美国大豆种植率为8%,前一周为3%,上年同期为10%,五年均值为6%。整体来看,南美天气炒作告一段落之后,北美大豆种植、生长、产量等相关因素尚未开始炒作,COBT大豆期货现阶段的拉升主要是有资金炒作所致。

  因外盘的拉升导致国内大连豆粕持续上涨,不过笔者认为现阶段豆粕的涨势基础并不牢固,并且与2012年的暴涨走势极为相似(如图),大连豆粕指数图自2012年6月4日3075元/吨开始上涨,至2012年7月20日上涨至3850元/吨,涨幅25.2%,随后进行了将近一个月的无方向性宽幅整理,2012年8月14日起开始再度拉升,至2012年9月3日达到峰值4209元/吨,与6月4日相比涨幅达36.88%,随后开始断崖式下跌。与之相比,今年国内豆粕指数自4月11日的开盘价2332元/吨开始上涨,至今日最高价2730元/吨,涨幅达17.06%,如果现阶段豆粕的上涨趋势与2012年相符的话,那么豆粕后市仍有一定上涨空间。

  当然历史有相似之处,也有不同的地方,只能作为参考,不能照搬。从图中可以看出,虽然大连豆粕指数与2012年走势极为相似,但基本面却不尽相同,与2012年相比现阶段的宏观方面经济环境虽在改善但仍不及2012年,养殖环境虽在改善但也不及2012年,这对豆粕的上涨支撑不足,但微观方面消息的传递更加迅速,豆粕的价格更低,也利于其上涨。整体来看,宏观方面由于是老生常谈,对豆粕的影响正在逐步减弱,而微观方面对豆粕的影响更为有效和直观。

  综上笔者认为随着国内养殖环境逐步改善,豆粕价格逐渐走出低谷,逐步上涨确实没有疑问,但过程也应该是漫长且曲折的,暴涨既不合理也不符合现在的实际情况,然而事实却是豆粕在经历了春节前后的“双底”走势之后,4月开始大幅拉升,经过四月底在2530-2710元区间短暂的宽幅震荡之后,进入五月继续暴涨,这已经不是基本面的改善能够说明问题的了,而是技术性资金炒作带来的结果,因此豆粕期货短期可能继续会往上拉升,中期走势也会很强,有可能上行至3200元/吨附近(加减100元),但资金炒作总会有结束的时候,当炒作热度冷却下来后,市场将重回基本面,届时国内豆粕将会重新展开下跌行情。


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