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　　虽然春节长假已过，但国内玉米市场“年味”尚未散去，市场购销恢复表现不尽相同，其中东北产区农户售粮尚未完全恢复，贸易商及深加工企业零星收购，而华北产区节后农户及贸易商售粮较为积极，深加工企业收购价出现下调，与此同时，临储玉米收购突破8000万吨并向9000万吨迈进，市场看涨情绪渐增。除此之外，近日有关临储超期玉米定向销售的消息盛传，鉴于此批玉米中存在部分优质玉米，定价预期低于现货市场，正吸引用粮企业的目光，也是到了深加工企业玉米收购时间窗口。

　　东北深加工企业收购量少价升

　　春节过后东北产区玉米价格稳中有涨，截止目前，黑龙江肇东地区深加工企业15%水分三等玉米进厂价1740-1760元/吨，与节前持平;吉林长春地区深加工企业1880-1960元/吨，比节前上涨20-60元/吨;辽宁沈阳地区深加工企业进厂价1920元/吨，与节前持平;内蒙古扎兰屯地区深加工企业收购价为1800-1820元/吨，比节前上涨10-20元/吨。一方面东北地区大部分农户和贸易商尚处于节日气氛中，售粮尚未恢复，据有关部门统计显示，截止目前黑龙江农户售粮进度为86%，吉林农户售粮进度为74%，辽宁农户售粮进度为87%，内蒙古农户售粮进度为72%，均较节前持平;另一方面尽管东北地区过半深加工企业已经开工，但玉米贸易活动尚未恢复，企业收购量较小，除个别工厂收购价较高、收购量能够满足加工量外，大多企业收购量仅能满足25%左右的加工量，因此目前以消耗库存为主，预计未来几天东北地区深加工企业开工率将继续提高，但农户售粮在元宵后才能逐渐恢复，短期东北玉米价格可能继续上涨。

　　华北深加工企业玉米价跌量增

　　春节过后，山东地区玉米深加工企业领跌华北玉米价格，截止目前山东潍坊玉米深加工企业14.5%水分三等玉米进厂价1780-1810元/吨，德州地区深加工企业进厂价为1740-1770元/吨，均比节前下降10-30元/吨;河北秦皇岛地区14%水分玉米深加工企业收购价为1800-1840元/吨，河南鹤壁地区进厂价1740元/吨，均与节前基本持平。一方面春节过后，农户售粮较为积极，据有关部门统计数据显示，截止目前河北农户售粮进度为51%，山东农户售粮进度60%，河南农户售粮进度59%，华北地区农户余粮超过4成，并不比上年同期少，另一方面部分贸易商急于售粮，农历初九后企业到货已经有明显增长。此外，由于近日去库存的预期越发浓厚，华北地区多家深加工企业计划继续下调玉米收购价，在预期和基本面的双重作用下，预计短期内华北地区玉米价格将呈现弱势。

　　国内淀粉出厂价互有涨跌

　　春节过后国内淀粉出厂报价涨跌互现，截止目前，山东德州地区淀粉出厂价为2300-2320元/吨，比节前上涨20元/吨;枣庄地区淀粉出厂价为2350-2370元/吨，比节前下降20-40元/吨;河北邢台地区出厂价为2300元/吨，辽宁开原地区出厂价为2350-2400元/吨，均与节前持平。节后深加工企业开工数量增加，预计目前已恢复至65%左右，少部分淀粉库存下滑的企业有提价意愿，但由于春节期间部分大型企业仍在开工生产，节后淀粉整体库存较节前增长，不利于淀粉价格继续上涨，最重要的是预计部分政策性玉米可能很快投放市场，华北和西北产区玉米价格疲软也将抑制淀粉价格上涨。目前淀粉加工企业仍然亏损，但如果不考虑折旧等固定成本，淀粉企业加工有一定利润，其中吉林长春地区生产1吨淀粉理论加工利润(不考虑补贴)29元/吨;山东潍坊地区理论加工利润为128元/吨，这也将在节后支撑淀粉企业维持较高开工率。

　　另据监测，春节后东北淀粉加工企业副产品价格明显下跌，截止目前吉林长春地区蛋白含量55-60%玉米蛋白粉出厂价3540元/吨，较春节前下跌240元/吨;玉米麸皮出厂价650元/吨，较春节前下跌100元/吨，品质不佳的麸皮价格甚至低于500元/吨。淀粉副产品阶段性供大于求是导致价格下跌的主要原因，一方面淀粉加工企业开工率持续较高，导致淀粉副产品供应量较大;另一方面春节后畜禽存栏量下降导致饲料企业对蛋白、纤维等产品的需求下降，预计短期内淀粉副产品价格难以恢复至节前水平。

　　临储玉米“定向销售”即将启动

　　近日一份有关国家粮食局加紧超期储存粮食定向销售准备工作的文件盛传，其目的是积极稳妥消化粮食库存，及早完成超期储存粮食定向销售，可以说春节过后“定向销售”即将启动，意味着我国庞大临储玉米库存泄库大幕的拉开。其中文件要求抓紧推荐参与超期储存粮食定向销售加工企业初步名单，要求被推荐企业具有一定加工能力，范围涉及食用酒精、工业酒精、淀粉加工企业和饲料加工企业，并表示时间紧任务重，2月17日以前需要完成推荐。市场分析认为春节过后迅速启动定向销售对于我国玉米降库存来说有着积极意义。同时，国家粮食局要求加紧临储玉米定向销售工作安排，安徽蚌埠市区财政局下拨燃料乙醇第一季度政府补贴，深加工企业政策红利正在逐步兑现，同时自去年我国新季玉米上市起，市场心态积弱导致主产区价格走低后保持偏弱振荡，用粮企业原料库存水平普遍不高，不过随着临储玉米收购量不断增大，有望创历史新高，但陈粮出库政策久不出台，给深加工企业玉米采购和生产计划增加难度，如果超期玉米定向销售计划开始实施，深加工企业玉米收购时间窗口也将随之到来。

　　综上所述，今年我国东北临储玉米收购数量将创新高，优质粮源供应料将偏紧，已经提振市场对玉米价格阶段性反弹预期，对于深加工企业而言，东北两省一区并未开启超标玉米收储，为深加工企业低价采购低质新粮留出空间，超期玉米定向销售深加工企业的计划如果出炉，将有助深加工企业降低原料成本，因此建议深加工企业密切关注相关政策出台，准确把握采购时机。

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陈粮定向销售“面纱”正逐层揭开

　　今年是国家玉米陈粮去库存压力最大一年，年前有关陈粮定向销售的传闻便不断刷新各大媒体页面，市场对陈粮定向销售传闻也空前敏感，但却一直缺少官方说法。

　　2月16日，国家粮食局发布“关于请抓紧推荐参与超期储存粮食定向销售加工企业出不名单的函”，使年前盛传多日的临储陈粮定向销售传闻终于有了新的进展，引发市场高度关注。受此影响，2月17日连盘玉米、淀粉近月05合约均出现大幅下跌，定向销售对市场心态打压效应可见一斑。

　　但事件到此似乎出现了“断档”，有关定向销售的范围、具体价格、启动时间、粮源质量等细节目前均未可知。

　　一、关于定向销售范围

　　结合目前国家玉米库存粮源年份结构、去库存需求及此前市场传闻预期考虑，预计首批参与定向销售的粮源以2012年产东北玉米可能性为最大，当年临储累积收购总量1170万吨，其中927万吨玉米通过跨省移库方式转出东北，分散存储于华北、华南等各地粮库储存。以往华北地区一直是政策粮投放的“盲区”，此次定向销售华北会否纳入范围内成为一大热点，从市场了解情况来看，华北深加工及饲料企业均已参与定向销售申报，此次定向销售范围大于市场预期。

　　二、关于定向销售价格

　　2012年东北临储玉米收购价格(三等粮)2100-2140元/吨，省际价差20元/吨，即便不考虑过去几年的存储成本，但从收购成本来看已经明显高于当前市场价格。但目前定向价格已经很难有效估计收购及存储成本，如何能够有效去库存或是政策层面最关心的问题。对于12年产陈粮定向价格，目前市场预期在1500元/吨以下较有共识，后期实际价格会否更低目前确实无从判断。如果按1500元/吨核算，加上出库费用、损耗、运费等，保守估计竞购到厂价格要在1600元/吨以上，以山东市场为例，目前深加工企业新粮进厂价在1800元/吨左右甚至更低，200元/吨价差能否抹平质量的差距并真正吸引各类用粮企业竞购仍旧存疑。

　　三、关于定向销售实现时间

　　从标题文件可见，目前定向销售仍处于采集参与竞购企业信息的初级阶段，后期需要经历审核、批准、实际运作等一系列操作，定向销售具体何时能够进入实质性操作阶段及粮源何时才能真正流入用粮企业用于生产目前仍是未知之数。

　　四、粮源质量

　　若按市场预期的定向销售从12年产玉米开始启动，则粮源存储距今已有近4个年头，此部分粮质量如何、究竟哪些用粮主体能够使用是最大问题。从已经了解到的情况来看，该部分粮源并不能为各类用粮企业通用，鸭料及酒精(含燃料乙醇)企业可能是其主要消化主体。

　　综合来看，虽然目前有关定向销售的范围、具体价格、启动时间、粮源质量等细节均是未知，但该文件的发布算是“迈出了实质性的一步”，而从文件发布第二日玉米及玉米淀粉期货价格的大幅下跌也可见政策效应已经快速发散。2016年无疑是中国玉米市场去库存形势最为严峻的一年，在政策面调结构、去库存的大环境下，市场心态整体偏空，任何一点风吹草动都有可能牵动市场敏感的神经。

　　目前现货市场中，东北临储8277万吨入库量(截至2月15日入库总量)是短期内市场最大支撑因素，而基本面方面来自华北、西北的供应压力释放、后期进口玉米的陆续到货、政策粮降价投放市场及养殖存栏等则构成一系列打压心态及价格走势的利空因素。