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2016年1月21日全国内三元价格排行榜

　　入冬后母猪、生猪存栏降幅扩大。12月母猪存栏环比下降0.7%，全国减少27万头，存栏量跌至3798万头，生猪存栏环比下降1.1%，降幅均扩大。主要由于养户正常淘汰母猪，生猪出栏节奏冬季略有加快，但补栏较少：（1）每年四季度至来年一季度都是传统的生猪补栏淡季；（2）畜牧环保方面压力增大，导致部分养户补栏受阻，甚至被迫退出市场；（3）资金方面，行业经过数月盈利后，流动性虽有所缓解，但资金仍不够充裕。

 

　　预计16年1季度生猪存栏继续下降，能繁母猪难见底。（1）冬春季育肥缓慢，对应出栏的夏季需求不旺，因此是农民补栏淡季。冬春季肉类消费较好，加上春节集中出栏，导致需求较大。综合下来，年底到春节前存栏减多增少，绝对值下降。春节后补栏积极性更弱。（2）就目前生猪仔猪价格高企，行业盈利丰厚基础上，12月生猪、能繁母猪存栏仍大幅下滑，年底到春节后是农民补栏淡季，春节后通常比年底更差，因此我们展望一季度，生猪、母猪存栏继续下降的可能性非常大。

 

　　猪价长牛延续，景气有望贯穿全年。前期行情中，猪价冲高后小幅回落，后随春节需求拉动再次上涨。总的而言，猪价虽有反复，但一直在高位区间中波动。从存栏的情况看，很可能一季度存栏继续下降，延续前期观点，能繁母猪存栏下降、产能淘汰继续，意味着未来猪肉供给缩量，支撑猪价走出长牛周期。我们认为，供给侧逻辑在16年将继续支撑猪价维持在高位区间，全年价格向下空间有限，向上大概率突破历史高点，短期波动则仍受季节性或节假日需求的刺激而出现。

 

　　投资建议：近日市场下跌，猪价涨势放缓，养殖股在缺乏催化叠加市场情绪大幅波动的时期，我们认为容易被错杀，下跌即是买入机会。第一，养殖16年是确定性景气，猪价高企，上行仍有较大空间；第二，粮价下行和价格上涨为公司优秀的基本面奠定基础，盈利将在16年爆发；第三，市场风格变化，具有确定性的优质性标的关注度会提升。综合以上，16年养殖板块机会十分明显，目前个股估值普遍偏低，建议投资者寻找买点，择机布局。

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　　2015年，四川居民消费价格（CPI）同比上涨1.5%，涨幅比上年回落0.1个百分点。在食品类价格中，猪肉价格同比涨幅最高，达11.5%.

 

　　国家统计局四川调查总队畜牧业调查处副处长梁玉均介绍，2011年生猪生产出现高效益高峰期，促使众多养殖户扩大生产规模，社会资本也进入养殖行业，致使生猪产能相对过剩，猪价下跌，养殖户连年亏损，“2014年跌至最低，平均每出栏1头肥猪亏损260元左右。”直到2015年下半年生猪产能结构调整基本到位，养殖户才得以扭亏为盈。

 

　　“2015年猪肉价格上涨，是去产能、养殖成本上升、价格回归恢复性合理上涨以及市场炒作等多因素共同叠加作用的结果。但从2015年11月起到现在，猪肉价格出现了小幅回落。另外，2015年猪肉消费比重下降也反映了居民肉食类消费习惯的变化趋势。”梁玉均提醒生猪养殖户，不要盲目扩大生产。