豆粕后市想要转好还需时日
时间:2015-09-02
来源:中国饲料行业信息网
近期美豆及连粕市场均临近出现反弹,技术层面量能配合尚不足,持续性不足,恐仍需时间蓄势。从基本面来看,尚有利多题材的预期,一是美豆成本支撑,二是美豆产量下修预期及国内豆粕整体需求预期。
美豆成本支撑市场
2015年美国大豆成本860-1050美分/蒲不等,主要是租地差异导致,据近期美国大豆出口协会调查,其中爱荷华州大豆种植成本为940元/蒲,目前市场基本在整体成本低端,继续下行受种植成本的支撑。
美豆产区仍不排除升水空间
截止8月23日,美豆生长良好率63%,维持上周水平,已5周维持在该水平,显示天气未进一步恶化且有所好转,不过美国气象机构周一表示,中西部部分地区天气干燥,可能不利于大豆和玉米作物的最后生长阶段。美国商品气象集团周一发布的报告显示,在靠近俄亥俄以及三角洲地区背部的大豆轮作区域,可能要到9月中旬降雨几率才会扩大,在此之前,靠近俄亥俄河地区的扎根较浅的大豆作物可能受到一些缺墒压力,此间对市场仍不排除升水可能,但9月中期的降雨将有助于避免大豆单产受到更为显着的威胁,所以升水空间整体还是有限。
另外在以往几个月的美农业部月度供需报告中,对美豆新作的单产数据不但没有对应生长情况下调,反而在8月份的报告中上调了单产数据,而之后的民间调查团及相关机构大多认为美豆单产不及美农业部报告汇总的数字46.9蒲式耳/英亩。近期职业农场主杂志(Pro Farmer)组织的中西部年度作物巡视结果显示,在印第安纳州,每三平方英尺的豆荚数平均只有1163.97,低于去年同期的1220.79。今年俄亥俄州每三平方英尺的豆荚数平均为1,125.26,低于2014年的1342.42,今年南达科他州的豆荚数平均为每三平方英尺1,054.98个,低于去年的1,057.8个。在内布拉斯加州,每三平方英尺的豆荚数平均为1290,高于去年同期的1103.3。美国农业机械生产商--约翰迪尔公司(John Deere)称,2015年美国大豆平均单产预计为46.7蒲式耳/英亩,并且预计2015/16年度大豆平均价格为9.20美元/蒲式耳。农业专家迈克-科尔多涅博士(Michael Cordonnier)对中西部进行实地考察后,预计2015年美国大豆单产为46蒲式耳/英亩,所以仍不排除后续美农业部报告中存在调低美豆单产及产量的可能性。
美豆需求存有上调预期
需求方面,美国农业部周一发布的出口检验周报显示,过去一周美豆出口检验量出现下滑,但继续领先于上年同期水平。截止2015年8月27日当周,美豆出口检验量为184285吨,低于前一周的额21.324吨,但是继续高于去年同期的44967吨。截止到目前,014/15年度美豆出口检验总量为49792297吨,比上年同期的43397299增加14.7%。美农业部在8月份供需报告里预测,2014/15年度美豆出口4967万吨大豆,而美豆实际周度报告中的数据已经超过了美农业部的出口,因为美农业部在9月供需报告中或小幅调高出口预期,不过报告还有可能调低大豆压榨需求预期。
国内豆粕需求存升温预期
国内豆类供需方面,随着2季度南美大豆上市提供供应,我国大豆进口不断增加,7月份我国大豆进口更是超过900万吨的高水平,随着大豆进口增加,港口大豆库存出现回升,目前在570万吨水平,较6月底的550万吨及5月初的低谷500万吨水平有明显回升。目前大豆压榨利润仅在盈亏平衡附近,再加上7月大豆进口量大,但卸货缓慢,部分货源仍未卸下,这种情况下油厂开机率近来有所下滑,同时挺价心理有所增加。油厂开机率下滑限制大豆的需求,港口大豆库存或有一定回升,大豆进口或受到一定制约,美豆出口或有一定阻滞,再加上近期人民币贬值明显导致进口成本增加进而缩减美豆的出口预期。但油厂开机下滑会相对缩减国内豆粕的供应,豆粕库存回升幅度或逐渐放缓,再加上下游以生猪为代表的养殖行情已经处于上涨周期中,市场开始对豆粕等原料的需求预期增加,另外相对于其他蛋白原料来讲,价格洼地豆粕的替代性需求预期增加,连粕整体会抗跌易涨,相对美豆会呈现相对偏强态势。这样进口大豆盘面(预期)压榨利润会继续回升,直到油厂预期利润高到150元/吨以上提油套利机会则对应出现,而提油套利机会出现后豆粕卖压将增加,届时豆粕可能仍存回调压力。
综上所述,近期豆类自身基本面变化不大,主要受到外围市场的影响,形态来看弱势未改,但考虑到目前美豆价格在成本低端,继续下行受到制约,如果美豆单产如预期有所下调的话,波段涨势还是可以出现。结合技术面,连豆粕不下破2650且突破2750则继续上行仍可期,否则多单及时离场观望等待。
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