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长江期货：鸡蛋供应渐充足 需求低迷超预期

　　2015年春季湖北鸡蛋调研总结

　　报告观点：

　　就调研的整体情况来看，老养殖区域在产蛋鸡存栏量已经得到恢复，新养殖区域也如雨后春笋般快速发展，说目前的鸡蛋供给相对充足也不为过。普遍反应的2014年下半年的积极补栏与越来越多的小鸡蛋也在预示着，鸡蛋的供给将会越来越多。整体经济低迷和部分销区变产区的现象压制着鸡蛋的需求，悲观的气氛或将持续笼罩在今年的蛋鸡养殖业。

　　调研背景

　　春节过后，鸡蛋现货价格跌跌不休，但是鸡蛋期货价格却并没有跟随现货走出一波下跌行情，一直到3月25日大跌之前都保持在春节前的水平，期货价格的高升水状态一直维持。3月19日正月已完，正月下旬现货价格反弹1-2元/斤，便会立马跌回涨价之前的水平，上涨动力明显不足。现货价格何以如此低迷？目前的存栏、补栏现象又如何？带着重重疑问，我们在3月底踏上了湖北主要养殖区域的调研之路，途经京山、仙桃和浠水地区，历时三天，非常感谢当地朋友的热情款待和同行小伙伴们的关照。下面就我个人的所见所闻描述出来，与大家交流探讨。

　　一、老养殖区存栏恢复

　　浠水、京山和仙桃是湖北主要的传统的蛋鸡养殖集中地，占到湖北蛋鸡养殖的45.93%。浠水县作为湖北蛋鸡养殖第一大县，当地朋友没有一个人认为存栏量比去年同期要少。认为存栏跟去年差不多的朋友则一直强调周边地区新增很多养殖基地，认为比去年同期增加的朋友对于增加量的看法也不尽相同，从几百万到上千万的均有。但是对于补栏，大家都认为，2014年10月至今补栏都比较积极，贸易商也反应小鸡蛋的供给正在逐步增加，而由于春节前老鸡的集中淘汰，大鸡蛋的供给反而没有想象的多。虽然4月份的鸡苗预定依然火爆，但是整个正月(2月19日至3月19日)养殖户亏损严重，如果后续鸡蛋现货价格依然得不到好转，必将对4月份的补栏积极性照成一定的影响，后续情况依然需要持续关注。

　　就京山地区，某养殖户认为其周边地区2015年10万只的规模有2-3万的空栏，2014年有8-9万的空栏，2013年有1万左右的空栏，小养殖户补栏的多，规模大的反而比较理性。有去年存栏10万只的养殖大户今年在缩减自己的养殖规模，理由也在于他认为当地的蛋鸡存栏较去年增加了一半以上。大家普遍认为2014年下半年补栏非常积极，目前在产蛋鸡存栏结构正常，产蛋率高，供给充足，不看好2015年下半年的鸡蛋价格。

　　仙桃的朋友通过对疫苗供应量、鸡苗以及对周边地区的了解，认为当地今年补栏情况属于正常状态，已从2014年偏少年份中得到恢复，2月至今鸡苗补栏多些，1月补栏偏少，2014年9-11月补栏较多。

　　整体上来看，湖北主要的老养殖区蛋鸡存栏量已经走出了2013、2014年禽流感照成的存栏不足的状况。

　　二、新养殖基地蓬勃发展

　　我国整体的蛋鸡养殖情况不是一成不变的，湖北浠水也是最近几年才发展成南方蛋鸡养殖主产区之一的。在调研之前，就已经发现山西、陕西蛋鸡养殖发展迅速。调研过程中，发现老蛋鸡养殖基地周边地区也开始冒出大大小小的蛋鸡养殖场。在京山地区，蛋鸡养殖也出现了南扩的现象，当地养殖户反应，天门和潜江地区养蛋鸡的越来越多。在浠水时也发现，周边地区，如团风、蕲春、黄冈等地，新建了很多符合环保新规的养鸡场，并且江西地区蛋鸡养殖业也迅速发展。当地贸易商也反应，以前卖黄冈的鸡蛋，现在没有人要了，运到江西去发现那里的鸡蛋和浠水一样的价，运费全部亏掉。销区变产区也导致鸡蛋走货受到明显的抑制。

　　三、消费低迷超预期

　　在浠水与当地的大小贸易商接触，发现大家都反应没有人要货，有贸易商甚至有关门停收的想法。某贸易商反应，往年每天收货3、4千件走货3、4千件，今年每天是收获2千件走货1千件左右，认为消费特别不好，除了销区变产区抑制消费以外，他还认为整体经济不行，食品厂开工晚，鸡蛋加工需求低迷，南方工厂开工晚和打工者刚离家手头紧也抑制了鸡蛋的消费。仙桃的朋友认为按照当地的存栏情况，鸡蛋价格应该在3.6-3.7元/斤比较合适，而现在只有3.3元/斤，原因也是消费不给力。还有一周清明节，但是大家对于清明节的消费都比较悲观，认为近期现货价格难有有效的反弹。

　　四、提前淘汰的现象需要警惕

　　在调研过程中，发现了存在淘汰400天左右蛋鸡的现象。目前鸡蛋现货价格在3.2元/斤左右，而饲料成本就在3元/斤，只要加上人工成本就没有钱赚。而春节过后，淘汰鸡的价格却相对较高，4.8左右的淘汰鸡价格与悲观的鸡蛋现货价格遇到一起，就出现了提前淘汰的现象。这种情况在京山和浠水都有发现，虽然大家反应这种情况不是很多，但是具体占比和后续是否会愈演愈烈都是需要谨慎对待的。

　　总结

　　就调研的整体情况来看，老养殖区域在产蛋鸡存栏量已经得到恢复，新养殖区域也如雨后春笋般快速发展，说目前的鸡蛋供给相对充足也不为过。普遍反应的2014年下半年的积极补栏与越来越多的小鸡蛋也在预示着，鸡蛋的供给将会越来越多。整体经济低迷和部分销区变产区的现象压制着鸡蛋的需求，悲观的气氛或将持续笼罩在今年的蛋鸡养殖业。

英大期货：鸡蛋进入弱势

　　基本面鸡蛋价格稳定为主，局部地区蛋价涨落互现，养殖户家中多有存货，经销商走货不快，导致蛋价上涨动力不足，近期蛋价稳定为主。

　　主产区：河北地区稳中有涨，上涨地区较3月31日减少，主要在唐山和邯郸地区，上涨幅度多为2元/件，均价为3.44元/斤，当地余货不多，走货基本正常，短线涨势不强;河南地区价格基本稳定，仅有极少数地区上涨0.05元/斤，预计短线行情走稳;山东地区以稳为主，部分地区上涨0.05元/斤，主流价格为3.4-3.5元/斤，低价为3.25-3.33元/斤，需求不佳，走货不快，短线价格或小幅下滑。

　　江苏地区鸡蛋价格再次出现下滑，下滑地区仍是表现在宿迁和徐州等地，蛋价下滑幅度在1-2元/件，均价降至3.28元/斤，整体走货变慢，出现存货，后市存在下滑风险;安徽地区蛋价基本稳定，高价基本消失，均价为3.51元/斤，整体走货尚可，后市或稳;东北三省蛋价较为混乱，蛋价过低的地区触底反弹0.10元/斤，部分价格稍高的地区下滑0.10元/斤，主流褐壳鸡蛋价格在3.00-3.30元/斤，整体而言南方接货一般，后市上涨空间不大。

　　技术走势禽流感改变了鸡蛋的底部震荡姘头，鸡蛋突破前期震荡平台进入空头，波段压力大！波段压力位4580！后期考虑逢高做空！

瑞达期货：反弹乏力 鸡蛋期货回落

　　行情回顾：4月1日，鸡蛋1509合约探底回升，收报4523元/500千克，跌18元/500千克，跌幅0.40%。成交量小幅增加，持仓量增加5916手至76380手。

　　现货方面：据数据显示，4月1日全国主产区鸡蛋价格涨幅趋缓，均价6.80元/公斤，较昨日上涨0.04元/公斤，其中山东地区均价最高为7.08元/公斤，辽宁地区均价最低为6.46元/公斤。清明节对蛋价的提振作用逐步消除，而近期北方大部分地区出现雨水天气，对鸡蛋运输产生一定的影响，蛋价涨幅趋缓，目前在产蛋鸡存栏量持续上涨，鸡蛋供应关系正逐步改变，因而预计后市蛋价将小幅波动后再次归于平淡。

　　小结：近日现货走货情况有所好转，养殖户库存压力缓解，现货蛋价暂时止跌企稳。负基差仍对鸡蛋近月合约有利空，但9月合约期价受蛋价季节性高值预期的支撑。技术上，鸡蛋1509合约反弹乏力再度回落，继续考验4500元/500千克关口支撑。操作上，建议4500附近逢低买多，止损4450，目标4700。

首创期货：尾盘跳水 鸡蛋或下探4450一线

　　4月1日盘面情况：周三，鸡蛋期货主力1509合约早盘盘整，尾盘快速下行，最低触及4523点，行情判断上仍以偏空区间行情为主。截至收盘，鸡蛋主力1509合约报4523元/500千克，环比上一交易日结算价下跌18点，幅度0.4%，成交量增加4992手至64212手，持仓量增加5916手至76380手。

　　1、全国鸡蛋均价如下：

　　北京市锦绣大地玉泉路粮油批发市场 3.75元/斤;北京市通州八里桥农产品中心批发市场 4元/斤;北京城北回龙观商品交易市场 3.7元/斤;北京顺义区顺鑫石门农产品批发市场 3.49元/斤;天津市韩家墅农产品批发市场 4.5元/斤;河北省 3.4元/斤;河北秦皇岛海阳农副产品批发市场 3.5元/斤;河北省邯郸市（馆陶）金凤禽蛋农贸批发市场 3.2元/斤;山西省 3.25元/斤;山西长治市紫坊农副产品综合交易市场 3.8元/斤;山西汾阳市晋阳农副产品批发市场 3.4元/斤。

　　2、资金面跟踪：鸡蛋主力1509合约，环比上一交易日，持仓量增加5916手至76380手，今日鸡蛋1505合约资金净流入0.18亿左右。

　　观点总结：鸡蛋期货主力1509合约昨日震荡反弹，今日早盘窄幅整理，尾盘下行，符合笔者偏空区间行情的判断，短期看，该合约有进一步下探区间底部4450一线的可能。策略上，短周期介入为主，鸡蛋主力1509合约短期空单浮动止赢参考4597点。