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首创期货：冲高回落 鸡蛋多头行情延续

 　　12月8日盘面情况：周一，鸡蛋主力1505合约早盘快速冲高，最高触及4578点，小节休息后盘整回落。截至收盘，鸡蛋主力1505合约报4516元/500千克，环比上一交易日结算价上涨9元/500千克，幅度0.2%， 成交量增加26004手至14.8万手，持仓量增加1232手至11.6万手。

　　1、全国鸡蛋批发市场均价如下：

　　河北三河 5.3元/斤;北京岳各庄 4.845元/斤;北京水屯 4.8元/斤;北京新发地 4.79元/斤;江苏凌家塘 5.35元/斤;山西晋晋城绿欣 4.75元/斤;内蒙古包头市友谊 5.3元/斤;四川川江油仔猪 5.25元/斤;新疆北园春 4.65元/斤;新疆石河子 4.5元/斤;河北冀魏县天仙 4.845元/斤;浙江浙嘉善浙北 5.2元/斤;山西晋右玉玉羊 4.8元/斤;天津韩家墅 5.5元/斤;河北冀馆陶金凤 4.8元/斤;山西晋孝义绿海 5.2元/斤;河北唐山荷花坑 4.925元/斤;山东青岛黄河路 5.15元/斤;河北秦皇岛昌黎 4.9元/斤;江苏苏新城农批 4.845元/斤。(数据来源：一亩田)

　　2、资金面跟踪：鸡蛋主力1505合约，环比上一交易日，持仓量增加1232手至11.6万手。今日鸡蛋1505合约资金净流入0.04亿左右。

　　观点总结： 鸡蛋主力1505合约今日走势符合笔者之前的判断，日K线部分指标超涨，日内高位盘整，从趋势上看，鸡蛋期货维持多头判断。策略上，趋势多单持仓可参考4476点作为浮动赢损点。激进型投资者日内多头思路，可参考4517点作为日内多空分界点。

蛋鸡存栏增加 远月蛋价估值偏高

　　近期鸡蛋现货价格窄幅振荡，主产区均价维持在4.45—4.65元/斤，主销区均价维持在4.8—5.05元/斤。鸡蛋期货近月合约走势较为平稳，远月合约则突破前高，1501合约与1505合约价差已缩小至200元/500千克，明显偏低。元旦、春节需求将对1501合约产生强支持，而春节后蛋价将进入季节性低谷期，因此，远月1505合约估值偏高。

　　当前蛋鸡存栏仍旧偏低

　　据统计，11 月，我国在产商品代蛋鸡存栏环比下降2.15%，同比下降9.57%。

　　笔者近期走访多个主产区，据养殖户反映，当前蛋鸡存栏依旧偏低，大码蛋价格最低，中码蛋较大码蛋高0.1元/斤，而小码蛋较大码蛋高0.2元/斤，鸡蛋供应仍旧以大码蛋为主，蛋鸡存栏短期恢复较慢，鸡舍空栏比例仍旧较高。加之贸易商争夺货源较为激烈，现货蛋价近期维持高位振荡。

　　养殖户补栏积极性较高

　　近期，豆粕、玉米价格持续下滑，尤其豆粕价格下跌幅度较大，蛋鸡养殖成本逐步下滑。当前鸡蛋成本平均在3.6元/斤，而以4.5元/斤的蛋价来看，蛋鸡养殖利润达28元/羽。

　　蛋鸡养殖已持续盈利33周，据养殖户反映，近期补栏积极性已有明显提升，蛋鸡苗已预售到2015年1月底，后备鸡存栏增长较快。据统计，11 月我国后备商品代蛋鸡存栏量环比上升4.57%，同比增加19.30%。预计2015年3月后将进入产蛋高峰期。

　　节日需求短期或将提振蛋价

　　近期，生猪价格仍旧偏弱，肉鸡价格更是创出年内新低，蔬菜价格维持平稳，而鸡蛋价格仍维持在较高的位置，对鸡蛋需求抑制较大。产区货源供应偏紧，对蛋价产生较强的支撑作用。

　　目前，元旦、春节临近，加之入冬降温幅度较大，鸡蛋需求小幅增加预期提振蛋价。近期，1501合约走势较为平稳，临近交割期现价格趋于一致。当前产区现货均价4.5元/斤，加上交割成本，折算出的盘面价格为4800元/500千克，因此短期1501合约易涨难跌。

　　1505未来面临下跌风险

　　春节后两个月属于鸡蛋需求低谷期，明年春节在2月19日，因此现货蛋价将在2015年3—4月进入需求淡季。同时，后备商品代蛋鸡存栏量上升的效应将显现，明年3月后鸡蛋供应会大幅增加。两个因素共振，将推动蛋价下跌至合理水平，蛋鸡养殖由暴利期进入平稳期。此外，进入明年4月，1505合约将面临限仓制度的制约，资金离场往往会引发期价下滑。

　　近期1505合约持续走强，较1501合约仅贴水200元/500千克。综合来看，1505合约估值偏高，未来面临下跌风险。

鸡蛋冲高回落 "免疫"禽流感

　　8日鸡蛋主力1505合约宽幅震荡。JD1505开盘于4503，最高点4578，最低点4490，报收于4516，上涨9，成交量147664，持仓量115810手。1501收盘价下跌21，报收4698。1509合约收盘报4742，下跌26。

　　8日全国主产区鸡蛋价格震荡回落，均价9.20元/公斤，较昨日下滑0.02元/公斤，其中河北地区均价最高为9.28元/公斤，辽宁地区均价最低9.00元/公斤。东北地区天气转好，运输恢复，蛋价回升，其他地区鸡蛋需求小幅回落，蛋价继续下滑；值得注意的是，近期在产蛋鸡数目有所上涨，鸡蛋供应量提升，因而后市整体蛋价应较前期有所回落；但短期内鸡蛋供应趋紧格局难改，因而预计后市蛋价下滑幅度有限，整体蛋价应维持在9元区间以上。

　　8日全国主产区淘汰鸡价格维持稳定，均价11.53元/公斤，与昨日持平，其中山东地区均价最高11.80元/公斤，辽宁和河北地区均价最低11.36元/公斤。可供淘鸡数目偏少，支撑鸡价高位持稳；另随着天气转凉，活鸡需求有所上涨，支撑淘鸡价格；但随着天气转凉，超龄老鸡淘汰重启，增加市场淘鸡供应，或将影响淘鸡价格，因而预计后市鸡价或将震荡调整，但整体回落幅度有限。

　　据媒体消息，广东省卫计委7日通报称，广东省报告1例人感染H7N9禽流感确诊病例，患者已死亡。此外，上海市卫生计生委7日晚间也披露，上海新增1例人感染H7N9禽流感确诊病例，台南、加拿大、韩国等地也发生禽流感事件。而鸡蛋对于禽流感的消息已产生"免疫"，不予理会。今日鸡蛋主力1505合约开盘后冲高回落，期价围绕4520一线上下波动；技术上JD1505冲击新高未果，后期面临回调几率加大。基本面上来看，需求方面，由于目前正值消费淡季，而养殖利润仍较好，促使养鸡积极性增加。但近期淘汰鸡价格有所下调，冬季来临，天气转冷使得养殖户逐步淘汰老鸡，使得供应有所减少。策略上，趋势多单逢高减仓，注意控制好仓位。