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良运期货：鸡蛋逆市上涨 一枝独秀

　　1日鸡蛋主力1505合约小幅上涨。JD1501开盘于4612，最高点4680，最低点4610，报收于4677，上涨40，成交量74880，持仓量46856手。1505收盘价上涨27，报收4329。1509合约收盘报4628，上涨19。

　　1日全国主产区鸡蛋价格涨跌互相，整体均价小幅上涨，均价9.23元/公斤，较昨日上涨0.01元/公斤，其中山东地区均价最高为9.36元/公斤，辽宁地区均价最低8.96元/公斤。今日河北地区蛋价已开始止跌回升，后市其他主产区蛋价或将跟随，但我国中东部地区再次迎来大范围的雨水天气，蛋价上涨幅度或趋缓；且近期终端市场需求平淡，无明显利好提振蛋价，因而预计在此次雨水平息后，蛋价将逐步回调，但上调幅度有限。

　　1日全国主产区淘汰鸡价格小幅回落，均价11.52元/公斤，较昨日下滑0.07元/公斤，其中山东地区均价最高11.80元/公斤，辽宁地区均价最低11.32元/公斤。今日河南地区鸡价回落明显。目前蛋价回落，拖累鸡价，同时雨水天气也影响了淘鸡的运输；随着天气寒冷，开放鸡舍老龄蛋鸡产蛋性能将受到影响，养殖户或会重启淘汰计划，因而预计后市鸡价或将小幅回落，但整体回落幅度有限。

　　上周末，浙江、广东出现新增禽流感案例，但鸡蛋期价并未理会这一消息，逆市上涨。若今年爆发禽流感疫情，短期对鸡蛋需求影响较大，鸡蛋现货价格出现较大幅度下跌，鸡蛋期货也会在短时间内出现下跌的行情，利空近月合约。但禽流感疫情会影响鸡蛋供应，由于蛋鸡产蛋具有周期性，对供应的传导时间较长，中长期来看，可能造成鸡蛋供应紧张，投资者可以做多远月合约、做空近月合约对冲风险。

首创期货：鸡蛋期货重回盘整区间

　　12月1日盘面情况：周一，鸡蛋主力1505合约受隔夜原油(68.53, -0.47, -0.68%)、贵金属等暴跌的系统性风险影响，开盘后快速下跌，最低触及4223点，日内震荡上扬小幅收涨。截至收盘，鸡蛋主力1505合约报4329元/500千克，环比上一交易日结算价上涨27元/500千克，幅度0.63%， 成交量增加81958手至13.8万手，持仓量增加13194手至83156手。

　　1、全国鸡蛋批发市场均价如下：

　　内蒙古包头市友谊 10.6元/公斤；江苏苏新城农批 9.69元/公斤；山西晋长治紫坊 10元/公斤；山东鲁滨州六街 10.4元/公斤；江苏苏州南环桥 11元/公斤；安徽合肥周谷堆 10.3元/公斤；新疆北园春 9.69元/公斤；北京八里桥 10元/公斤；辽宁大连双兴 10.5元/公斤；北京大洋路 9.39元/公斤；浙江浙嘉善浙北 10元/公斤；河北秦皇岛海阳 9.6元/公斤；湖北武汉白沙洲 10元/公斤；江苏凌家塘 10.8元/公斤；新疆新克拉玛依 10元/公斤；河北秦皇岛昌黎 9.8元/公斤；河北冀馆陶金凤 9.77元/公斤；陕西云阳 10.4元/公斤；山西晋右玉玉羊 9.6元/公斤。(数据来源：一亩田)

　　2、资金面跟踪：鸡蛋主力1505合约，环比上一交易日，持仓量增加13194手至83156手。今日鸡蛋1505合约资金净流入0.48亿左右。

　　观点总结： 鸡蛋主力1505合约早盘快速下跌，消化隔夜外盘商品期货的系统性风险，日内盘整上扬，振幅达到122点。趋势上看，鸡蛋主力1505合约触及空单浮动止赢点，回归盘整区间，趋势单离场。策略上，无趋势单推荐。激进型投资者日内震荡思路，可参考4298点作为日内多空分界点。

上海中期(周报)：鸡蛋多空对峙 期价上下两难

　　行情回顾

　　上周，鸡蛋1501 期价偏弱运行，周一期价因禽流感效应大幅低开，运行重心大幅下移至4700 一线下方，期价维持在4600-4650 区间波动，多空形成对峙局面，最终JD1501 收于4630 元/500kg，较上周下跌102 元/500kg。周度持仓量大幅下降，较前一周减少34698 手，至6.19 万手。

　　 要点分析

　　1、主销区略涨，但产区跟张不足

　　上周全国主产区褐壳鸡蛋均价缓慢下滑，周末蛋价止跌回涨，周初日均价4.65 元/斤，周内跌幅1.08%；周均价4.61 元/斤，环比跌幅1.50%。上周仅东北相对平稳，其余地区均在走低，华北跌幅最大，为1.51%。上周终端需求持续不振，蛋价未有利好因素提振，鸡蛋市场行情弱势。山东市场价高货慢，蛋价理性回调，但造成市场人士的恐慌心理，北京、华北紧随其后。截止到上周末，主销区蛋价稳定，受其影响，华东、华中鸡蛋止跌回稳，个别地区开始回暖，目前全国主流价基本在4.55-4.65 元/斤。

　　上周三大主销区蛋价呈缓慢下跌的走势，周初日均价4.97 元/斤，周内跌幅0.80%；周均价4.94 元/斤，环比跌幅0.80%。其中广州跌幅最大，褐壳鸡蛋批发价周初4.99 元/斤，周内跌幅达1.80%；北京跌幅紧随其后，为1.29%；上海浦东相对稳定，浦西跌幅0.98%。终端需求不佳是上周销区蛋价缓慢下滑的主要原因，因零售价格相对偏高，且暂无重大节假日促进消费，批发商接货较为谨慎，在产区采购时更加青睐优质鸡蛋，老鸡蛋消化不良制约着整个市场的价格。截止到上周五，受产区影响，销区批发商已有涨价意向。

　　2、上游鸡苗行情稳定运行

　　上周山东省商品代鸡苗价格以稳为主，个别上涨0.20 元/羽，主流报价2.80元/羽，低价2.50-2.60 元/羽，高价3.00-3.20 元/羽。目前订单多已排至1 月上旬，利蛋利用率保持在100%，孵化企业积极采购种蛋。山东省父母代种鸡场商品代鸡苗成本价多为2.60-2.70 元/羽，进入11 月份以来，商品代鸡苗售价处在成本线以上。江苏价格不一，海兰褐鸡苗低价2.40 元/羽，高价2.60-2.70 元/羽。

　　3、下游淘汰鸡价格涨跌互现

　　上周淘汰鸡价格以稳为主，局部地区小幅调整，华东地区海兰褐主流棚前价5.80-5.90 元/斤，环比跌幅0.18%-3.01%；华北地区海兰褐棚前价5.60-5.90 元/斤，个别低价5.40 元/斤，环比跌幅0.17%-0.18%。周初蛋价下滑，但是由于存栏不高，养殖户对后市反弹信心较足，淘鸡意向不高，因而淘汰鸡行情暂未跟跌。周内市场供需相对平衡，屠宰企业难以建立库存，多随采随用。

　　操作策略

　　现阶段主产区货源不多，局部仍呈现趋紧的局面，经销商低价难收货。销区市场走货正常，采购意向尚可。周末全国蛋价稳中有涨，涨价空间0.10 元/斤左右。不过市场仍存禽流感爆发的预期，在风险点十分明朗的情况下，资金拉涨情绪不足，而目前JD1501 期价仍处于低估格局，期价涨跌亦难，资金大量流出，

　　建议暂时观望。

　　数据跟踪

　　图1:全国鸡蛋价格批发价格走势

　　资料来源：卓创数据

　　上周全国主产区褐壳鸡蛋均价缓慢下滑，周末蛋价止跌回涨，周初日均价4.65 元/斤，周内跌幅1.08%；周均价4.61 元/斤，环比跌幅1.50%。

　　图2：玉米(2404, -9.00, -0.37%)、豆粕(0, -2840.00, -100.00%)现货价格

　　资料来源：wind 数据

　　上周玉米平均价格1.13元/斤，豆粕均价1.71元/斤。

鸡蛋期货善举情暖黄冈福利院

　　期货交割本是平常事，可最近期货市场的一次鸡蛋交割，却引起了不小的轰动。11月21日，北京奥瀚投资有限公司（下称奥瀚投资）将交割的价值50万元的鸡蛋，悉数捐给了黄冈当地的福利院。促成这一捐的，是业内著名操盘手张文军，他的举动再一次令人肃然起敬。

　　就在几个月前，张文军多单入场并获得盈利。在交易之余，他心中默默产生一个念头：等到交割时，是不是可以把交割的鸡蛋，捐献给需要帮助的人。一个爱心的想法，要变成现实，却不是件容易事儿，鸡蛋保质期短，交割先例不多，价值50万元的鸡蛋不是小数目。

　　当得知空单注册的交割库在革命老区黄冈时，他的心情有些激动：真的希望能为革命老区做些实实在在的事情，一定要把这次慈善当成任务，顺利圆满地完成！如果要问这种决心从何而来？张文军谈到了自己的人生感悟：期货交易，不仅是输与赢，盈利之后回馈社会，也是应尽的责任。

　　交割 恰逢鸡蛋“破壳”一周年

　　2013年11月8日，鸡蛋期货上市填补了我国生鲜品种期货的空白。回顾过去一年，鸡蛋期货整体运行平稳，因日内波动相对较大、区间振幅明显，受到了大批投资者的青睐，成为期货市场较为活跃的品种之一。

　　同时，数据显示，截至1410合约结束，鸡蛋共实现27手交割，总计135吨。大商所共设10个交割厂库，5个交割仓库，其中已参与交割厂库数量有7个，已参与交割仓库数量有1个。整体来看，交割库参与比较积极，较好地实现了期现联动。

　　初冬，革命老区黄冈落叶丛丛，在北风中婆娑起舞。顾不上劳累奔波和天气严寒，奥瀚投资带着张文军的心愿来到了黄冈，第一件事便是考察仓库，而到了最后交割日，仓库里这批货并没有到位，这让他们有些担心。“我们只有1天的时间来注销仓单，接下来3天时间完成提货，如果备货不顺利的话，就意味着这次捐助活动很难较好地完成。”奥瀚投资负责人表示。

　　国泰君安期货交割部负责人齐旭说，由于鸡蛋保鲜期只有14天，所以交割流程也短。对于买方来说，这其中最大的风险在于，买方在拿到电子仓单后的第二天就要完成仓单注销。此外，假如空方仓单注册不在同一个交割库，那么捐献时就存在难以集中运输的问题。而直到交割前最后1天，空方的最后1手仓单才“现身”，且所有仓单注册的仓库地点均在一个位置，他们才松了一口气。

　　拿到电子仓单以后，他们随即赶往供货方所在地，商讨交割细节和备货问题，并完成了仓单注销。听了奥瀚投资拟捐赠的义举以后，供货方配合也较为积极，在交货的第一天，便将10万吨鸡蛋运入仓库。于是，寂静的仓库，顿时有了生命力：仓库里，工人忙碌地进行流水线作业，卸货、开箱、分拣，只为保证每一颗鸡蛋没有质量问题，再重新装箱上车。

　　同时，有知情人士告诉期货日报记者，此前履行交割的多是产业客户，鸡蛋在交割后都被养殖业、加工企业所使用，也不乏有一些客户在交割前做了仓单回购。由于鸡蛋有其特殊性，一旦交割就必须马上投入使用，对于机构来讲，在交割环节肯定要考虑周全。奥瀚投资此举，可以说是鸡蛋期货上市以来，第一批实物在交割后直接进入市场消费环节，所以说有非常特别的意义。

　　全捐 送到老人和孩子的“家”

　　作为国内期货市场第一个上市的生鲜品种，鸡蛋期货上市之始就广受关注，特别是成交活跃以后，更是受到了广大投资者的青睐。交易中，张文军发现了操作机会，他先对鸡蛋基本面做一些了解，当得知鸡蛋有供应缺口以后，便择机进场。

　　今年以来，鸡蛋涨势强劲，出现了淡季不淡的行情，他的这笔交易也收益不小。11月悄悄来临，离交割并实现爱心行动的日子愈来愈近了。捐到哪里去呢？从运输角度来说，当地最为方便，可是黄冈有这批鸡蛋的消化能力吗？

　　粗略估算一下，假如一人一天吃5个鸡蛋，一个月需要150个，如果一个福利院有100人，那么一个月可以吃掉15000个鸡蛋，而1斤大约有7—8个鸡蛋，那么1吨大约就有15000个鸡蛋，50家福利院可以承载。张文军开始派人了解黄冈当地的情况，结果发现，黄冈仅公布的福利院就有50多家，这其中还不包括希望小学，心里顿时踏实了一些。

　　怎样跟这么多家福利院取得联系呢？当然这离不开当地政府机构的支持，于是他们又在网上搜到黄冈市慈善总会的电话，并建立联系。

　　后来，黄冈慈善总会秘书长邹德元的一番话，让他们真正放下了心。“我们黄冈属于革命老区，有130多家公办的福利院，在鸡蛋的保质期内，我们完全有能力消化。”邹德元向奥瀚投资表达了感谢，“这批鸡蛋价值50万元，是一笔了不起的捐赠，政府一定全力配合”。

　　来到黄冈的第二天下午，在当地民政局局长白家松的带领下，奥瀚投资一行到达黄冈市福利院，将第一批从仓库提出来的鸡蛋，亲自送到500多位老人和孩子的“家”中。在捐献现场，老人互相攀谈，乐得合不拢嘴，孩子们则欢快地跑来跑去。一位年过8旬的老人，兴奋地握住了他们的手，“我身体好就是牙口不行，平时就喜欢吃点鸡蛋啥的，现在除了福利院的同志照顾我们，没想到还有陌生人关心我们”。

　　在福利院参观时，一个特别活波的孩子，带着好奇的眼神，打量着从未见过的叔叔、阿姨，洋溢着一脸的笑容。负责照看她的阿姨，问她觉得开心吗？“开心！”孩子点点头。“这些孩子，多少有些先天缺陷，有的一出生就被父母遗弃。他们平时见生人不多，现在得到爱心人士的关心，孩子们也都能感受到这份温暖。”白家松说。

　　在这家福利院已经工作了18年的于丽（化名），把这里也当成了自己的家，“我家中也有老人、孩子，跟这儿一样，能为他们付出感到特别开心。今天，有好心人来家里做客，还带来这么多有营养价值的食品，真的很感动。”她说。

　　由于时间关系，奥瀚投资一行未能一一走访，但是他们始终牵挂着当地福利院的老人和孩子。而现在，这批鸡蛋，已经全部到达黄冈地区红安、麻城等地几十家福利院，此次爱心捐赠圆满完成。

　　爱心 应是一场“接力赛”

　　予人玫瑰，手留余香。有爱心的人，是幸福的、快乐的。慈善总会、交割仓库、福利院等，两三天的时间要在当地辗转来回，路上没有停歇。但是，要问起来：这样奔波，觉得累吗？“做好事儿呢，咱都不累。”奥瀚投资负责人表示。

　　“希望这份慈善之力，可以集腋成裘、薪火相传。”这位负责人还提到，“5.12地震、云南地震等，文军大哥均进行过捐款、捐物，多年前他就被评为大连市十大慈善家。可以这么说，这不是他第一次做慈善，也绝对不会是最后一次。”

　　当价值50万元的鸡蛋，按照计划陆续送达。齐旭还讲了一个插曲，“我们的客户，完全有机会脱手这批货。”她说，其间有好几家企业联系到他们，希望国泰君安能出面协调买下这批货，当客户知道以后，态度非常坚决——全捐，并且一定要亲自到当地去，也正是这样的决心，促使了这次爱心捐赠能够这么顺利。

　　张文军的善举很快在业内传遍，得到了许多人的肯定，一些操盘手也纷纷响应。在期货市场已经20年的操盘手王展（化名），平时热衷于公益事业，帮助过许多有困难的人。近日，他特意联系到记者，想详细了解整个“捐鸡蛋”的经过。“20年了，我第一次听说，有人拿期货交割品种去献爱心。厚德载物，张文军不仅在交易上是大佬，是大家学习的目标，在做慈善方面也是众人的榜样。”

　　操盘手张伟峰（化名）则提到，自己曾把张老师奉为偶像，最初就是看着他的传奇经历，从小资金做起，在交易路上一步一个脚印。如今，在交易上终于有了一定的成绩，忽然发现自己做人的造诣有待提升，“过去，我总认为做交易是为了赚钱，在无情的交易中人也变得冷漠，总感到生活中缺了什么。现在才觉得，活着要做一个善良的人，未来也要加入到献爱心的队伍之中”。

　　听罢，张文军都表示了感谢。“有时候，捐款不如捐物直接、有效，今年也是刚好，咱期货界有鸡蛋这个品种，所以就采取了接现货的办法，我就是想为革命老区做些实实在在的事情。”他还鼓励同行，“做善事这是好事，希望有更多的人能够关注弱势群体，给予他们爱心与帮助！”

新纪元期货：饲料成本下降 鸡蛋价格回归低位

　　一、 现货分析

　　1、鸡蛋现货

　　据网络监测数据显示，全国鸡蛋现货价格持续回落，部分地区涨跌互现。全国鸡蛋监测均价为9.76元/公斤，主产区鸡蛋价格均价9.46元/公斤。河北石家庄蛋价9.26元/公斤，山东德州9.3元/公斤，黑龙江哈尔滨9.60元/公斤，北京9.34元/公斤，广东广州10.40元/公斤。

　　双节过后，鸡蛋消费减弱，新增产蛋鸡存栏数量上涨，天气转凉有利于蛋鸡产蛋，鸡蛋供应趋紧格局得到缓解；但据调查，目前鸡蛋供小于求情况仍然存在，鸡蛋现货价格短期仍将居于偏高位；近期鸡蛋终端需求逐步趋稳，暂无其他有效利好消费提振，鸡蛋价格整体趋弱。

　　2、 饲料行情

　　豆粕：

　　据美国农业部(USDA)周五公布的10月供需报告显示，美国2014/15年度大豆(4317, 21.00, 0.49%)产量预估为39.27亿蒲式耳。9月预估为39.13亿蒲式耳；美国2014/15年度大豆压榨预估为17.7亿蒲式耳。9月预估为17.7亿蒲式耳。大豆产量预估相比9月再次调升，增产几成定局，外盘大豆价格受到压制，不排除继续走低的可能性。大豆压榨预估与9月相同，成本降低或影响豆粕价格；虽美豆粕净销量较之前有所增加，或对价格影响有限。

　　豆粕未执行合同较多，四季度油厂陆续恢复开机，豆粕豆油(5678, 98.00, 1.76%)价格持续低迷；节后油厂试探性上跳油粕价格，涨幅相对有限。

　　菜粕：

　　菜粕现货价格持续走低，成交一般；十一之后，气温降低明显，水产已转入淡季，水产对菜粕的饲料需求量越来越少；油厂贸易商有库存压力，菜粕价格低廉，低价成交量有所好转，但国产及进口菜粕供应充足，菜粕价格仍将保持低位。

　　总结

　　豆粕后市供应增加，菜粕水产需求减少，预计后市饲料市场仍将保持弱势。饲料成本的下降，将有助于鸡蛋价格回归低位。而鸡蛋现货供需端的情况也对鸡蛋价格起到抑制作用。

　　二、 期货分析

　　1、 基本面分析：

　　如前文分析，美农业部报告已公布，市场偏空预期实现，粕类延续反弹几率减小，粕类影响鸡蛋价格的因素基本消除；双节之后，蛋鸡存栏有所恢复，天气转凉，有利于鸡蛋生产，供需两方据有利于鸡蛋价格的回落。基本面情况基本不支持鸡蛋价格的重新起涨。

　　2、 技术面分析：

　　1〉

　　(鸡蛋期货指数日线图<截取自顺赢期货交易软件>)

　　据鸡蛋期货指和图分析，目前鸡蛋期货已经完成一波快速上涨行情，中期头部确立，中期下跌趋势基本确立，目前价格短期整理并反弹。根据形态，鸡蛋价格已经下破颈线位4730一线，价格或有一定反扑颈线的回调，仍有可能延续下跌趋势最终回归4150价格带。

　　2〉

　　(鸡蛋期货1501合约日线图<截取自博弈大师交易软件>)

　　根据鸡蛋期货1501合约分析，主力合约走势基本与指数图表吻合，反抽颈线4650一带。从持仓角度分析，由于前段下跌趋势明显，市场对于价格有相对共识，部分资金或离场观望；近三天持仓小幅增加，或因期货市场整体反弹影响对鸡蛋后市有所看好。

　　但团队认为多头不具备大幅拉升鸡蛋价格的市场背景，此次价格上涨仅以反弹对待；面对上方4650-4720一带价格阻力，多头或更愿逢高出货以规避风险。而如果价格再次跌至4550价格之下，团队认为价格反弹结束，价格有望再次冲击4450。而4450一线失守，价格将延续中期下跌趋势。因此，可进行逢高沽空的操作策略，并以4550一线作为短期下跌的确认，目标暂设置为4450。

　　3〉

　　(鸡蛋期货1501合约15分钟分时图<截取自博弈大师交易软件>)

　　根据鸡蛋1501合约15分钟分时图表分析，近3日的增仓上涨多方并不坚定，有一定的逢高减磅的操作；价格在延续反弹过程中或受到4700-4750压力带的影响，若价格在此过程中不能伴随增仓上涨，可判定市场多头力量仍然不足，或建立尝试性空头仓位，以4900一带作为此次逢高沽空的极限离场位置；若价格不能延续反弹，而跌至4600，团队将在此价位部入空仓，第一目标位4500。随后依据情况处理仓位。

　　三、 总结

　　基于以上分析，团队基本维持鸡蛋的空头思路。技术上，由于场内资金参与量有所减少，因此会对期价的波动幅度预期有一定减小。期价处于空头趋势，但走势有可能偏于震荡下行，因此操作或以小波段操作为主，争取收益最大化。

瑞达期货鸡蛋月报：量能缩减上涨乏力，区间振荡思路对待

　　11月份鸡蛋现货供需双双走低，全国均价稳中偏弱。鸡蛋主力合约期价两次因禽流感消息大幅回落，整体维持区间振荡走势。12月份临近元旦，预计现货蛋价企稳回升，迎来季节性的小高点。但期价方面因量能持续缩减，资金逐渐流出，料难出现持续上涨的单边行情，同时在产蛋鸡存栏量仍较往年偏低，短期亦限制期价下行空间，因而预计鸡蛋主力合约期价仍将维持大区间振荡行情。

　　一、市场行情回顾

　　(一)期货方面

　　11月份，鸡蛋期货整体维持区间内偏弱振荡。从主力合约来看，鸡蛋1501合约10月下旬于4800元/500千克附近高位振荡后出现滞涨，11月初因禽流感消息大幅跳水，进入4550-4750元/500千克区间内运行。其中，11月上半月持续于4600元/500千克关口附近振荡整理；17日快速反弹至4700元/500千克一线后振荡整理消化上方压力；24日再次因禽流感消息及现货疲软影响跳空回落，目前仍处于4550-4750元/500千克区间内运行。截至11月26日，鸡蛋1501合约月K线最高价4800元/500千克，最低4527元/500千克，下跌215元/500千克，跌幅为4.45%。成交量较上个月减少109.5万手至307.7万手，持仓量增加10.2万手至7.8万手。

　　(大连商品交易所鸡蛋1501合约日线图)

　　(二)现货方面

　　11月份全国鸡蛋现货均价小幅波动，波动区间4.63-4.73元/斤，整体持稳为主。供应方面，由于春季补栏的蛋鸡陆续进入产蛋高峰期，同时养殖户延迟淘汰现象明显，市场上鸡蛋供应量上涨，但因在产蛋鸡存栏量偏低，使供应较往年偏紧。需求方面，目前终端需求并无明显好转，仍处于整体走货一般的供少需少局面，养殖户和蛋商博弈，蛋价震荡运行，短期内，供应和需求情况无明显变动，因而预计后市蛋价或将维持震荡运行。

　　(全国主产销区鸡蛋均价走势图 数据来源：芝华数据)

　　二、影响因素分析

　　(一)在产蛋鸡存栏量延续偏低趋势

　　根据芝华数据，10月全国在产蛋鸡11.54亿羽，，环比增加1.93%，同比下降21.25%。表明近期鸡蛋供应量有所回升，但整体仍较往年显著偏低。其中河北、黑龙江、湖北、山东、安徽有所增加；辽宁、山西、吉林有所减少。

　　受上半年蛋价较高的影响，9月育雏鸡补栏量环比增加5.5%，但10月育雏鸡补栏环比减少4.26%，因老鸡延迟淘汰，导致今年秋季补栏不及预期理想，养殖户今年下半年补栏时期或将推延。10月后备鸡存栏量环比减少3.84%，同比减少0.51%，因而在产蛋鸡存栏量偏低的趋势仍将延续一段时间。

　　(全国在产蛋鸡存栏量变化图 数据来源：芝华数据)

　　(二)淘汰鸡价格持续走高

　　根据博亚和讯数据，11月淘汰鸡均价小幅走高。截至10月26日，全国主产区淘汰鸡价格继续持稳，均价11.59元/公斤，其中河南地区均价最高11.86元/公斤，辽宁地区均价最低11.32元/公斤。由于H7N9以及蛋鸡流感疫情，蛋鸡存栏结构受到明显影响，目前可供淘鸡数目偏少，同时蛋价持续居高，养殖户延长蛋鸡产蛋日龄，增大淘鸡供应缺口，鸡价维持高位，但目前蛋价回落，恐将拖累鸡价，同时随着天气寒冷，开放鸡舍老龄蛋鸡产蛋性能将受到影响，养殖户或会重启淘汰计划，因而预计后市鸡价或将小幅回落，当整体回落幅度有限。

　　据万德数据，11月蛋鸡苗价格小幅回落，截至11月21日，全国主产区蛋鸡苗周均价为3.27元/羽，环比跌0.05元/羽，跌幅1.5%；同比上涨0.28元/羽，涨幅9.4%。蛋鸡苗的价格走弱，表明养殖户补栏热情有所降温。

　　(全国主产区淘汰鸡及蛋鸡苗价格走势图 数据来源：wind数据)

　　(二)鸡蛋需求仍处于周期性淡季

　　11月份通常为鸡蛋现货价格回落周期，因供应回升而需求偏淡。今年中秋较早，使今年秋季的蛋价高点亦提前，又因为今年农历润九月，元旦前后的蛋价高点或有所推迟。总体来看，目前现货蛋价仍处于中秋高点过后的回落阶段，但蛋价下滑趋势已大大减缓，预计下方空间已不大，蛋价有望企稳回升。鉴于今年蛋价振荡重心整体上移，参考中秋前蛋价接近5.5元/斤，预计元旦前的季节性高点有望再次突破5元/斤。

　　(鸡蛋价格季节性变化图 数据来源：wind数据)

　　(三)国内消费价格水平回落，猪价持续上涨

　　2014年10月份，全国居民消费价格总水平同比上涨1.6%。其中，城市上涨1.7%，农村上涨1.4%；食品价格上涨2.5%，非食品价格上涨1.2%；消费品价格上涨1.4%，服务价格上涨2.0%。1-10月平均，全国居民消费价格总水平比去年同期上涨2.1%。

　　10月份，食品价格同比上涨2.5%，影响居民消费价格总水平上涨约0.83个百分点。其中，蛋价上涨16.4%，影响居民消费价格总水平上涨约0.14个百分点；肉禽及其制品价格上涨1.1%，影响居民消费价格总水平上涨约0.09个百分点(猪肉价格下降3.1%，影响居民消费价格总水平下降约0.10个百分点)；鲜菜价格下降7.2%，影响居民消费价格总水平下降约0.24个百分点。

　　(全国居民消费价格涨跌幅走势图 数据来源：国家统计局)

　　据wind数据显示，11月份全国猪肉价格偏弱振荡。另据新华社电据新华社全国农副产品和农资价格行情系统监测数据显示，9月中旬至11月上旬，全国猪肉价格呈小幅下降走势，但11月中旬以来基本止降企稳。与11月12日相比，11月20日，猪后臀尖肉全国日均价下降0.1%，猪五花肉全国日均价上涨0.1%。分地区来看，约五成省区市猪肉价格出现回升。但回升幅度依然偏低，另外当前南方腊味启动少且量较往年同期偏低，总体消费状况难以支撑猪价持续上涨，对禽蛋价格也难有提振。

　　(国内22个省市猪肉价格涨跌幅走势图 数据来源：wind数据)

　　三、主流资金行为分析

　　11月份，鸡蛋1501合约前20名净多持仓量大幅减少，已处于零值附近。表明主流资金做多意愿不足，短期偏悲观。且随着主力合约持续减仓，成交量亦缩减，后市缺乏上涨量能。预计后市投机资金将趋于观望。

　　(大连鸡蛋1501合约前20名净持仓量变化图 数据来源：大连商品交易所)

　　四、鸡蛋价格走势技术分析

　　鸡蛋1501合约11月未能延续10月份涨势，整体于4550-4750元/500千克区间内振荡——4700元/500千克上方压力较大，而4600元/500千克下方有一定买盘支撑。近期期价再次因现货走弱及禽流感不确定预期而回落，将再次考验4600元/500千克下方支撑。从MACD指标来看，DIF和EDA值都处于零值附近，且趋于水平，表明多空陷于僵持。考虑到鸡蛋1501合约持仓量和成交量持续缩减，短期料难启动单边走势，预计短期仍将延续大区间振荡行情。

　　(大连商品交易所鸡蛋1501合约日线图)

　　五、12月份鸡蛋市场展望

　　12月份，鸡蛋供应量或将继续小幅增加，但整体仍较往年偏紧，将限制鸡蛋期价下行空间。需求方面，预计元旦春节的集中需求将逐渐显现，提振鸡蛋需求，并带动蛋价回升，但市场仍对禽流感疫情存在较强的痛感，市场较为脆弱，且主力1501合约量能缩减，料难有效推动期价持续走高，因而预计反弹可期，但反弹高度需关注量能配合，整体仍维持4550-4800元/500千克区间振荡思路进行操作为宜。