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首创期货：小幅下跌 鸡蛋期货维持弱势格局

　　10月28日盘面情况：周二，鸡蛋主力1501合约开盘后小幅上涨，全天维持震荡格局，尾盘收跌。截至收盘，鸡蛋主力1501合约报4745元/500千克，环比上一交易日结算价下跌21元/500千克，幅度0.44%，成交量减少58604手至19.3万手，持仓量增加4776手至19万手。

　　1、全国鸡蛋批发市场平均价格10.2元/公斤，各地市场批发价格如下：

　　重庆观农贸9.19元/公斤;山东威海10.19元/公斤;北京日上10.8元/公斤;新疆伊犁66团10元/公斤;北京大洋路9.5元/公斤;山东青岛城阳10.4元/公斤;北京八里桥10.6元/公斤;北京新发地10.57元/公斤;四川川成都禽蛋10.9元/公斤;新疆新焉耆光明10元/公斤;辽宁大连双兴10.5元/公斤;河北唐山荷花坑10.27元/公斤;山东鲁滨州六街10元/公斤;河北秦皇岛海阳9.6元/公斤;河北冀魏县天仙10元/公斤;江苏丰县9.8元/公斤;湖北武汉白沙洲10.3元/公斤;河北冀怀来京西9元/公斤;山西晋晋城绿欣9.69元/公斤。（数据来源：一亩田）

　　2、资金面跟踪：鸡蛋主力1501合约，环比上一交易日，持仓量增加4776手至19万手。今日鸡蛋1501合约资金净流入0.18亿左右。

　　观点总结：鸡蛋主力1501合约今日振幅46点，成交量骤减，维持震荡回落的判断，趋势方向不明确。策略上，无明显趋势方向。激进型投资者日内震荡思路，可参考4754点作为日内多空分界点。

倍特期货：鸡蛋步入震荡回调格局

　　观点：28日鸡蛋期价重心小幅下移，价格维持短线回调走势。目前主产区货源不多，养殖户有惜售现象；但总体随着进入需求淡季及鸡蛋整体供应趋于增加后，市场的供求关系也将趋于宽松基本面并不支撑鸡蛋期价持续走高。前期由于市场多头资金力量偏强，在金融属性的推动下鸡蛋期价出现连续反弹。我们认为，随着市场对前期蛋鸡存栏量短期偏低、鸡蛋供应短期偏紧这一短期利多因素的炒作结束、多头资金退潮出场，鸡蛋期价的反弹能量衰竭，期价在后市开始转为大幅震荡走势的可能性大幅增大。近期鸡蛋1501合约期价下破10日均线后，则其短线反弹的行情也告一段落，期价转为60日均线之上宽幅震荡的概率较大；明日需关注20日均线对期价的支撑。

　　操作建议：短线交易；若1501合约盘中继续破位则可短空至20日均线附近。

中期布局 鸡蛋逢低做多

　　基于对生猪周期中长期上涨的判断，同时结合蛋鸡存栏处于绝对低点的现实，我们维持对鸡蛋价格的中长期看多预期。依照季节性规律，鸡蛋价格将在未来一个月呈前低后高走势，价格回落之际为最佳买入点，建议投资者逢低买入。

　　芝华数据最新数据显示，2014年9月国内在产蛋鸡存栏量和育雏鸡补栏量均环比止跌回升，同时从养殖周期来推断，3月份、7月份增加的补栏需求将在四季度迎来产蛋高峰期。但是，同去年同期相比，当前蛋鸡存栏水平仍处于底部水平，短期回暖不改长期短缺格局。

　　2013年全年国内祖代种鸡引种量达到历年最高的153万套，上半年引种89万套，下半年引种65万套。而2014年上半年，国内祖代种鸡引种量仅为54万套，同比下降39.3%，若下半年乐观预计较去年同期持平，则全年引种量预估或将达至120万套，仍同比下降20%以上。甚至有机构预测2014年祖代种鸡引种量将同比下降30%以上至105万套，且2015、2016年引种量水平也不能大幅改观。因此，存栏水平的长期不足将持续支撑禽蛋市场上扬。

　　最近一个月，国内禽蛋市场表现整体回暖。其中白条鸡和淘汰鸡价格持续走高，鸡蛋价格在10月下旬开始止跌回升，同时饲料成本持续降低，蛋鸡养殖利润整体增加。

　　此前，我们曾认为鸡蛋价格止跌回升的时间将在11月中下旬开始，而10月下旬开始鸡蛋现货价格止跌企稳，时间点似乎较我们前期预估稍早。但是，当前生猪市场价格仍处于回调过程，结合生猪市场企稳回升的周期，我们认为10月下旬开始的鸡蛋上涨之路仍将面临波折，待生猪市场亦企稳回升之后，鸡蛋市场的中长期上涨趋势方能顺利展开。

　　因此，我们维持对鸡蛋价格开启长周期上涨的时间点预测，11月中旬市场利空因素集中释放完毕后，蛋价长期多单介入时机将逐渐成熟。

　　10月初至今大连鸡蛋期货市场价格上涨，01、05近月合约价格涨幅较高，9月合约价格涨幅偏低。国内鸡蛋现货价格也于国庆后开始走高，其中山东省涨幅最大，甘肃省是唯一出现下跌的省份。整体来看，产区价格涨幅大于销区价格涨幅。

　　综上，我们预计鸡蛋价格将在未来一个月内有阶段性回落可能，利空因素将集中释放，届时多单可择机入场。 （作者系中信期货分析师）