期货：鸡蛋以震荡操作为主

时间：2014-10-07
来源：财经网站

　　一、鸡蛋市场分析

　　国庆备货结束鸡蛋价格高位回落

　　今年春季尤其是3-4月份补栏的蛋鸡陆续进入产蛋期，导致市场上鸡蛋供应量增加，同时本周各地区雨水停歇，鸡蛋运输恢复。国庆备货已经基本结束，目前无明显因素利好消费，因而鸡蛋价格持续高位回落，主产区鸡蛋均价已回落至4.4-4.6元/斤的区间。从季节性规律上来看，现货节后的回调预计要在10月中旬才能结束，随后蛋价才可能保持稳定。

　　图1：各鸡蛋主产区现货价格

　　前期补栏仍显谨慎 1月前供应仍低于去年水平

　　据芝华对全国2000个养殖户的蛋鸡存栏数据的统计监测，2014年8月份全月在产蛋鸡存栏量。2014年7月份减少1.15%。从补栏情况看，根据芝化数据看，湖北浠水1-8月份整体上补栏总量赶不上去年同期，有30%左右的降幅。从鸡苗价格看，蛋鸡苗价格为2.87元/羽，鸡苗价格仍处于较低水平，反映了补栏并不积极。因此，1月份供应仍低于去年水平。

　　图2：在产蛋鸡存栏量

　　图3：湖北浠水某品牌鸡苗经销商雏鸡鸡苗销量

　　蛋鸡养殖利润处于高位水平未来可能刺激补栏

　　蛋鸡饲养盈利水平继续回落，本周盈利33.68元/羽，环比亏损14.78%，同比盈利增加10.18倍，总体上养殖利润处于高位水平。根据博亚和讯数据，鸡蛋生产成本价为7.66元/公斤，养殖利润率也处于较高水平，未来可能刺激补栏。但值得注意的是，前两年的持续亏损，致使部分小散养殖户退出市场，而中等规模养户补栏计划性较强。如果四季度补栏积极较高，可能对鸡蛋5月合约有较大压力。

　　图4：蛋鸡养殖利润情况

　　图5：2011-2014年（11月）鸡蛋均价及出售成本价走势

　　二、鸡蛋市场操作建议

　　1、鸡蛋1501以震荡操作为主可适当关注买鸡蛋1501抛1505的套利

　　由于前期补栏积极性仍受限，1月供应比去年同期减少，但随着国庆备货结束，现货将步入回调阶段，因此鸡蛋1501以震荡操作为主，主要震荡区间为4400-4700元/吨。同时，鸡蛋养殖利润较好，未来补栏积极性可能较高，对5月期价压制较大，可适当关注买鸡蛋1501抛1505的套利策略。

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