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　　监测数据显示，中秋节后全国鸡蛋价格稳中微降。与9月8日相比，9月25日，普通鲜鸡蛋全国日均价下降0.8%。分地区来看，超过六成省区市鸡蛋价格下降，多集中于东北、华北和华东地区，其中山东、江苏、上海、辽宁、吉林价格降幅居前，在4.4%~6.6%之间。

　　根据历史规律及今年的特殊情况考虑，我们认为下半年鸡蛋现货价格的低点出现在10月中下旬的概率极大，预计十月份主产区鸡蛋均价可能达到4.3元/斤，10月下旬鸡蛋价格或将反弹。

　　行情回顾

　　从8月6日至今，鸡蛋期货1501下跌379元/500Kg，跌幅为7.71%；鸡蛋1505下跌309点，跌幅为6.95%；河北邯郸地区现货从4.92元/斤涨至5.19元/斤，涨幅为0.27元/斤；山东临沂地区现货价格从4.94元/斤上涨至5元/斤，涨幅为0.06元/斤；辽宁大连地区现货价格从4.5元/斤上涨至4.83元/斤，涨幅为0.33元/斤；湖北常德地区现货价格从5.09元/斤上涨至5.4元/斤，涨幅为0.31元/斤。鸡蛋期货价格大幅下跌，现货价格小幅上涨，可谓冰火两重天。

　　中秋国庆将过，消费高峰结束，鸡蛋消费将有所下滑；进入十月份后，上半年3、4、5月份补栏的蛋鸡开始产蛋，供给增加、需求下滑，鸡蛋现货价格或很快脱离5时代，预计10月中旬鸡蛋现货价格将大幅下滑，跌幅或超过1元/斤，主产区均价达到4.3元/斤；10月下旬现货价格回升，期货价格也将随之反弹。总体来看，预计下半年鸡蛋现货价格先跌后涨，期货价格也将见底回升。

　　节前备货结束，鸡蛋大幅回落

　　中秋国庆是传统鸡蛋消费旺季，受到月饼消费和学生开学备货等因素影响，9月份鸡蛋消费特别旺盛，加之蛋鸡存栏量较低，鸡蛋供不应求，从而导致今年鸡蛋价格创历史新高，主产区最高价格达到5.8元/斤。随着中秋过去、学生开学备货完成和国庆备货结束，鸡蛋需求大幅减少，加之今年3、4、5月份的大量补栏，鸡蛋供给将大幅提高，供给增加需求下滑的背景下，鸡蛋现货价格必将下跌。

　　根据历史规律及今年的特殊情况考虑，我们认为下半年鸡蛋现货价格的低点出现在10月中下旬的概率极大，预计十月份主产区鸡蛋均价可能达到4.3元/斤，10月下旬鸡蛋价格或将反弹。

　　期货利空兑现，后期有望企稳回升

　　前文我们提到，8月初以来，鸡蛋现货期货价格大幅下跌，鸡蛋期货1501下跌379元/500Kg，跌幅为7.71%；鸡蛋1505下跌309点，跌幅为6.95%。鸡蛋期货的价格是否以反映市场预期呢？当现货大幅下跌时，期货价格还会跌吗？

　　从目前的情况来看，2015年1月份产蛋鸡存栏的不确定性较小。一般情况下，蛋鸡补烂主要集中在3、4、5、10、11、12等月份，这主要是由于养殖的疫病防御和鸡蛋价格的季节性规律等决定的，7、8蛋鸡补烂较少，而9月份以后的补烂到1月份尚未大量开产(高峰一般情况在150天以上)，所以1月份蛋鸡存栏很难大幅增加，从目前的鸡苗销售情况也可以看出(目前鸡苗价格较低，鸡苗销售情况不佳)。8、9月份会有一批蛋鸡淘汰，但是仍然会有一批蛋鸡开产，从本次山东、河北调研的情况来看，开产的蛋鸡数量或与淘汰的持平。在这种情况下，1月份蛋鸡存栏不确定性较为有限。需求方面，在人均收入、人口数量基本稳定或消费上涨的情况下，鸡蛋消费呈现出有规律的变动，春节期间鸡蛋需求或小幅上升，但是仍在市场的预期之内。1月份最大的不确定性就是疫情，历年来春节前后都是疫情发生的高峰时段，如果流感发生，将给鸡蛋价格带来较大冲击。

　　从基本面分析和蛋鸡养殖行业的规律我们知道，通常明年5月份鸡龄最长的在产蛋鸡应该是2014年1月份左右，从2014年1-6月份的补栏来看，大型孵化企业的鸡苗销售情况好于小型孵化企业，如峪口的销售量略好于去年(但仍不及预期)，小型孵化企业的鸡苗销售情况大幅低于去年，鸡苗总体销售情况差与去年，但是下降幅度不大。今年春节以前补栏的蛋鸡都会在明年5月份形成鸡蛋的供给。

　　从目前的情况来看：养殖户补栏愈发谨慎；10、11、12月份是补栏旺季；鸡蛋价格高，蛋鸡养殖利润丰厚。这几点使得今年下半年蛋鸡补栏仍存较大不确定性，而补栏严重影响到明年5月份的供给，所以说5月仍存较大不确定性。