猪价罕见暴涨能到几时
时间：2014-05-12
来源：芝华数据
近期生猪价格出现罕见暴涨。根据监测，从4月下旬开始累计上涨15%以上，5月前7天就上涨了11%。有地区甚至出现一天上涨1元/斤的情况。一些猪场在几天之内直接从深度亏损回到了盈亏平衡线上。猪价出现如此迅猛的上涨，为历史罕见。对此，我们认为主要有以下一些原因。
图1. 近期猪价走势
数据来源：芝华数据
1. 猪价报复性反弹。从去年12月份开始，猪价就一路下跌。3月份猪价就跌到了在每斤5块多。4月份一直在5.5元/斤以下。低于去年同期10-16%。在这个价格上，养殖亏损达到了300元/头。有些地方猪价甚至跌到5元以下，亏损更是达到400-500元。猪价远远偏离了正常水平，很难再有下跌的空间。同时，价格偏低刺激了需求的增长，一季度规模屠宰企业的屠宰量同比上升6%，其中3月份屠宰量同比增幅高达15%。随着供应的持续减少，猪价逐渐企稳并出现报复性反弹。由于前期猪价较低，因此反弹的空间非常大。
2. 大猪存栏减少。去年冬季气温偏高，暖冬有利于猪生长。生猪生长速度略快于往年，使得肥猪出栏的时间有所提前。由于亏损严重，养殖户一般不愿意将猪养得太大，猪越大亏损也就越大。猪价持续低迷使养殖户信心受到打击，一些猪场抛售育肥猪，甚至将部分体重还不完全达到出栏标准体重的肥猪也提前出售了。4月份大猪存栏持续下降，使市场供应减少。进入4月下旬后，猪价开始出现小幅回升。临近五一假期，随着节日需求的增加，猪价上涨加快。
3. 养殖户压栏惜售。猪价的上升使经历严重亏损的养殖户看到了希望。虽然猪价开始上涨，但养殖仍处于亏损状态;因此养殖户期待猪价能够涨得更高。猪价的持续回升使养殖户对猪价上涨形成预期，从而产生压栏惜售心理。而且在经历了长期大幅的亏损后，养殖户目前压栏惜售的情绪非常重。压栏行为严重加剧了短期内的供应紧张，是近期猪价暴涨的直接原因。
4. 相关产品价格上涨。与猪肉替代关系较强的鸡肉和鸡蛋价格的持续上涨，也对猪价的上升有利。由于去年受到禽流感冲击，蛋鸡，特别是肉鸡的存栏下滑严重，鸡肉和鸡蛋的供应都有不同程度的下降。鸡蛋和鸡肉价格的上涨也会与猪价形成一定的相互影响和支撑。
图2. 近期鸡蛋及肉鸡价格走势
数据来源：芝华数据
短期的心理情绪助推了猪价的暴涨。这种影响难以持续，出栏会逐步恢复正常，猪价将逐渐稳定下来，部分地区可能还会有些回调。不过由于今年春节前后，仔猪的基本呈多发状态，母猪的产子率及仔猪的存活率都有大幅下降，造成断奶仔猪数量减少。未来2、3个月大猪存栏量和肥猪的出栏量会进一步减少。虽然猪肉价格的上涨和消费淡季需求的减少有助于缓解猪价上涨，但供应的减少还是会推升猪价。未来整体会呈现持续回升的走势，不过由于近期涨幅太大，未来的上升会比较平缓。预计下半年猪价与去年接近，不会出现太高的价格。
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