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　　近期，受助于美豆出口需求强劲以及恶劣天气威胁南美新作产量，美豆外盘表现强劲。本应跟随美豆上涨的国内市场，一改常态，在需求惨淡的打压下价格跌跌不休。豆粕现货市场自年后便一直呈现震荡下行趋势，尤其是2月中下旬以后，跌幅逐渐增大。截止月底(28日)，豆粕成交均价为3700元/吨，较月初下跌近150元/吨。影响市场最主要的利空因素是国内养殖业的低迷。本文将从下游市场来分析豆粕走势。

　　图中明显可以看出，12年年末开始生猪价格便呈现下跌趋势。根据往年的情况，春节是猪肉消费旺季，价格一般不会下降。但是马年春节，猪肉价格却出现了十年来的首次下跌，节后价格为维持疲软态势。截止月底，生猪平均价格为11.92元/千克，较月初猪价下跌0.67元/公斤，跌幅为5.32%。猪粮比为5.19：1，较月初猪粮比下跌0.29，跌幅为5.29%。据了解，全国养殖盈利水平虽继续维持在中度亏损水准，但却直奔深度亏损区间;生猪出栏头均亏损200.77元，全国亏损区间在160-250元/头范围内(生猪出栏体重以120公斤计算)。上周虽发改委发文宣布即将收储，但本周仍未见猪肉收储。即便政策实施，较小的收储量对市场的影响也是微乎其微。

　　农业部2014年1月份4000个监测点生猪存栏信息：全国生猪存栏环比下降4.2%，同比下降2.2%，能繁母猪存栏环比下降0.6%，同比下降2.6%。从存栏情况看，当前我国生猪产能处于正常偏高水平，供过于求的情况仍会持续一段时间。只有当亏损超过6个月以上，能繁母猪才会加速淘汰。面对偏高的存栏，为什么饲料厂猪料减产依旧明显呢?笔者了解到，为了节约成本，不少养殖户开始使用自配料。饲料厂一般销售全价料盈利较大，浓缩料的利润较小，进而导致饲料厂盈利的全价料销售较差。

　　综合来看，禽流感以及猪价下跌对养殖业的持续打压，对饲料生产造成直接影响，国内部分饲料厂减产比例较大。据了解，禽料减产近50%，猪料也减减产30%左右。因此饲料厂采购较为谨慎，库存保持较低水平。在供需宽松打压下，豆粕现货价格跌跌不休。