鸡病专业网

　　一、行情回顾

　　新年以来，鸡蛋期货在H7N9的影响下，一再下挫。05合约于1月3日出现最高点4036元/500kg，今日出现区间最低点3666元/500kg，日成交量最低3万手，最高11万手。09合约相对抗跌，1月3日出现最高点4315元/500kg，于1月16日出现区间最低点4143元/500kg。

　　二、当前基本面分析

　　(一)、蛋品市场

　　去年12月底以来，现货市场鸡蛋价格呈现先扬后抑的走势，1月中旬以后价格回落明显，主要地区均价目前再次回到3.75元/斤附近，较月初累计下滑0.3~0.4元/斤。

　　伴随着南方多省发生禽流感疫情，受市场清洗，批量宰杀活禽影响，目前在产蛋鸡存栏较12月有所减少，部分蛋商反映近期收货较难，河北、河南、山东、北京等地蛋价有小幅反弹。但与此同时，临近春节，学校放假、农民工返乡以及食品厂备货结束，需求大幅缩减。按照往年现货价格波动规律来看，12月中旬到2月中旬，鸡蛋价格多持续下跌，预计后期蛋价或维持低位波动。

　　图1: 2011~2013年主要产区鸡蛋每日平均价(元/斤) 图2： 2011~2013年主要销区鸡蛋每日平均价(元/斤)

　　资料来源：WIND资讯 银河期货研发中心

　　(二)、饲料市场

　　玉米(2343, -3.00, -0.13%)：截止至1月20日，东北临储累计入库量3277万吨，其中黑龙江1018万吨，吉林1329万吨，辽宁425万吨，内蒙503万吨。由于临储收购速度较快和补贴政策的执行，东北临储外流量加剧，剩余量减少，对节后市场将构成支撑。华北市场依然显示供应充足。

　　受春节即将到来影响，东北产地玉米购销基本停止，受此影响港口到货量下降，目前港口的部分南方饲料企业和贸易商已经相继停收，购销十分清淡，价格暂时维持稳定。广东港库存突破100万吨，其中进口玉米数量40万吨左右，因运输补贴和市场需求偏弱，导致今年玉米整体供应充足，加之有补贴政策的保障，目前饲料厂采购心态平稳，内贸玉米日均提货量5万吨左右，同时饲料厂的计划库存也低于去年同期。

　　南方销区企业前期签订的合同陆续到货，大型饲料企业库存一般能达到2月中旬到2月末，中型饲料企业一般在正月十五左右，小型饲料厂受库存限制采购仍在进行中，预计库存会做到正月初。

　　总体上，后期玉米价格或以平稳为主。

　　豆粕(3301, 38.00, 1.16%)：根据Informa公司最新的报告数据显示，2014年美国大豆(4544, 35.00, 0.78%)播种面积将达到8190万英亩。与此同时，摩根士丹利预计2014/15年度美国大豆播种面积将达到创纪录的8050万英亩，同比增长5个百分点。虽然各家预测有所差别，但均显示2014年全球大豆供给充裕前景不变，豆类价格将承受压力。

　　生猪价格持续下跌，再加上禽流感的影响，养殖户补栏意愿较低，对豆粕价格也将形成不利。

　　(三)、禽流感消息

　　1月20日，中国疾控中心副主任冯子健表示，从去年3月底至今，全国累计报告人感染H7N9确诊病例已超过200例，去年12月至今，H7N9又开始比较活跃，“发病高峰再次出现。”冯子健说，目前H7N9疫情仍处于散发状态，但主要分布在我国东南部地区，如浙江、上海、广东等省份。

　　(四)、蛋鸡养殖

　　自2013年9月27日当周以来，蛋鸡养殖就一直处在亏损状态。截至1月17日当周，全国蛋鸡养殖利润为-3.57元/羽，较此前一周跌2.18元/羽。蛋鸡配合料为3.17元/公斤，较前一周涨0.02元/公斤；蛋鸡苗为2.86元/羽，较前一周降0.02元/羽；主产区淘汰鸡的平均价为7.42元/公斤，较前一周降0.24元/公斤。在H7N9尚未退去，节日需求逐渐转淡的情形下，养殖利润短期或难以回升。

　　图3: 蛋鸡养殖利润(元/羽) 图4： 价差JD09-JD05(元/500kg)

　　资料来源：WIND资讯 文华财经、银河期货研发中心

　　三、后市展望

　　H7N9重新袭来，让家禽养殖业心如冷灰，旺季不旺的局面，令养殖业复苏之路愈加艰难。目前养殖户补栏意愿较低，而按照历年蛋价的运行规律，春节之后，需求进一步转淡，蛋价多会下行，短期仍以弱势偏空思路为主。而此阶段补栏不足，将会影响下半年鸡蛋的供给，届时若无疫病的影响，市场需求将会给予蛋价强大的支撑。结合历史规律，当前的禽流感无疑利空05合约而将利多09合约，从价差图可以看出，进入1月份以来，两者价差一直在扩大，在500点处遇阻回头，进入季节性消费淡季，短期两者均有进一步回落的空间，价差或有所反复，但下跌企稳后，09合约的反弹应强于05合约，届时两者价差仍有进一步攀升的可能。