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　　【上午走势评论】

　　受周五晚CBOT大豆及豆粕期价小幅上涨影响，早盘国内饲料期价分道扬镳，豆粕涨而菜粕小跌。由于昨晚CBOT豆油创新低，导致上午三大油脂出现大幅下跌行情，其中豆油和菜油的跌幅最大。

　　【下午操作建议】

　　下午交易建议如下：

　　油料：目前，黑龙江大豆价格走低，购销清淡。黑龙江地区工厂大豆收购价格在4100-4300元/吨，较前一周价格继续回落40-60元/吨。临近年底当地农户卖粮积极性略有提高，但国产大豆压榨处于微利状态，省内大豆加工厂无长期开工计划。据统计，截至12月25日秋粮主产区各类粮食企业收购新产中晚稻、玉米和大豆共计8974万吨，同比增加2491万吨。其中黑龙江、吉林等6个主产区累计收购大豆211万吨，同比增加47万吨。目前大豆在4500—4400区间内振荡，由于交易清淡，建议对大豆暂时观望，或在4400之下买入。

　　油脂：进入12月份之后，油脂现货价格再度回落。其中，豆油价格累计回落350-500元/吨，棕榈油累计回落150-200元/吨，菜油累计回落200-350元/吨。国际市场油脂价格普遍大幅走低是带动国内现货价格回落的重要原因。监测显示，目前国内主要港口库存约93万吨，较一周前减少约4万吨，其中广州港库存约32万吨左右，天津港超过24万吨，张家港及周边约13万吨，日照及岚山港接近6.5万吨。10月份以来库存水平在90万吨附近小幅波动，目前已低于上年同期的库存水平，但仍处于历史相对高位，2012年底库存为105万吨左右，2011年底约64万吨左右。建议油脂不要轻易去抄底，而是等指标调整的差不多后的寻机做空。

　　饲料：预计2013年中国豆粕饲料用量增速为6.1%。目前我国港口地区豆粕库存为50.5万吨，较11月底增加8.8万吨，较去年同期减少14.1万吨;豆粕未执行销售合同约为251万吨，较11月底增加73.6万吨，同比增加107.6万吨。由于国内豆粕提前预售，其消费淡季的供应压力与库存压力被化解。这也证明豆粕刚性需求的存在。不过因前期涨幅过大，菜粕、豆粕均有回调要求，但回调幅度不会太大。建议RM1409在2450以下就可考虑开始分批买入。