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原标题：[中国鸡蛋期货交易前途颠簸]

　　鸡蛋不仅仅可以当做早餐。大连商品交易所于11月8日推出了鸡蛋期货合约，一张合约为5吨，每个鸡蛋重量在53-60克之间。

　　如果要推出某种大宗商品的期货产品，这种商品最好应该具备耐用、不易变质、供需经常出现波动等特点。鸡蛋非常易碎和容易变质，明显不符合前两项标准，而对于第三项标准，投资者可能需要一些证据才能信服。

　　但大连商品交易所(Dalian Commodity Exchange)还是推出了鸡蛋期货。芝加哥商业交易所(Chicago Mercantile Exchange)也曾经推出过鸡蛋期货，不过数十年前就已取消了该期货产品的交易。这使得刚推出鸡蛋期货的中国一下子成为了全球期货界的潮流引领者。在经过一周左右的交易后，鸡蛋期货的表现没有过于令人失望，但也没有出现交易火爆的局面。

　　基准2014年五月鸡蛋期货合约上周五走势强于其他所有大宗商品期货，该合约当日收盘上涨1.5%，至人民币4,013元（合658.53美元）/500公斤，一定程度上是受中国股市上涨带动；市场对于中国政府将发布三中全会经济改革计划详细内容的预期推动中国股市当日走高。从一周前首次挂牌交易以来，该2014年五月鸡蛋期货合约已累计下跌0.9%。

　　尽管中国的鸡蛋期货上市首周还算成功，但一些投资者并不打算将这种期货加入他们的投资组合。

　　基金管理人Jerry Chen表示，他可能不会参与任何鸡蛋期货交易，因为这种期货不具备像他这样的投资者能在套利交易中利用的季节特性。Chen与几位朋友一同运作资产规模为人民币1,000万元的基金，该基金主要投资豆油、菜油和棕榈油期货。

　　与其他农产品一样，鸡蛋供需也有周期性。鸡蛋供应通常会在春季走高，鸡蛋需求则会在夏季和秋季上升。但由于蛋鸡被饲养在人工控制的环境中，因此与大豆等受天气因素影响的农作物相比，鸡蛋产量的波动可以更容易地受到人为的调节。

　　但健康问题可能会对鸡蛋期货合约造成严重影响。

　　今年3月底，中国新发现H7N9流感病例。这引发了人们对可能爆发禽流感疫情的担忧。

　　Chen表示，他最担心的是一旦禽流感爆发，所有交易都会停止，这是他最不愿看到的。他指的是大连商品交易所对禽流感爆发情况下暂停所有鸡蛋期货交易的规定。

　　不过，鸡蛋生产商和大买家或许会发现鸡蛋期货可以用作对冲工具。大连商品交易所和全国15个城市的交割库签订了鸡蛋期货交割仓库协议。

　　对于在合约交割时持有买入合约的交易员来说，交易所设定的交割库靠近人口密集中心城市的制度提供了实际交割的选择。

　　基准的鸡蛋期货合约在上市首日获得投资者热捧，成交量达到264,500张合约。（1张合约为5吨，根据大连商品交易所对每个鸡蛋重量在53-60克之间的规定，相当于6,900-7,850打鸡蛋。）但上周的日成交量大幅下滑，到上周四时降至仅有37,300张合约，上周五又回升至133,500张。

　　分析师们表示，受大连商品交易所8%的交易保证金要求影响，鸡蛋期货对投资者的吸引力似乎不是很大。

　　上海中期期货经纪有限公司(Shanghai CIFCO Futures Co.)分析师高彬表示，通过经纪公司进行鸡蛋期货交易的投资者必须在帐户中持有相当于合约价值12%的资金，这一比例高于其他期货。

　　以五月鸡蛋期货合约上周五收盘价来计算，8%的交易保证金意味着投资者交易一张合约必须在帐户中保持至少人民币3,210元（约合527美元）的资金。

　　相比之下，上海期货交易所(Shanghai Futures Exchange)的交易保证金要求是5%。这意味着通过经纪公司进行期货交易的投资者必须在帐户中持有相当于合约价值9%的资金，这对于寻求高杠杆的投资者而言相差不少。

　　高彬说，这也是鸡蛋期货合约自上市以来成交量江河日下的原因所在。