鸡病专业网

　　通过考查豆一与豆粕1305合约的历史价差规律发现，二者一般维持在750元左右的正常水平，现为1504元。从历史规律角度来看，二者价差存在进一步缩小的可能。从基本面来看，由于大豆供应压力和南美丰产预期显现，或将使得期价弱行，而豆粕受下游需求支撑，或将稳步趋坚。因此，二者价差回归历史合理水平是大概率事件。

　　美国农业部（USDA）11月供需报告显示，大豆单产显着上调令产量增幅明显，且完全抵消压榨以及出口量增加，最终导致2012/2013年度美豆结转库存上调1000万蒲式耳至1.4亿蒲式耳，好于市场预期，同时也预计南美大豆丰产。此外，也有专家表示阿根廷大豆产量估计为5600万吨，区间为5300-5900万吨，巴西产量估计为8250万吨，区间为7800-8450万吨，均显现出对南美大豆产量较为乐观，明年大豆在供应上将会比较充裕，从而对豆一期货价格造成压制。

　　根据海关最新公布数据显示，我国10月份进口大豆为403万吨，较9月的497万吨下降18.9%，但较去年同期增加5.77%。此外，1-10月份中国进口大豆总量为4834万吨，同比增加16.6%。另据国家粮油信息中心预计，2012年全年我国大豆进口量预计将达到5750万吨左右，再创历史新高，较上年的5263万吨增长9.3%，按此计算在11、12月份，平均每月进口458万吨。由此可知，大豆进口量趋增的态势是显而易见的，那么后期国内大豆价格承压回落的可能性大。

　　依据国家粮油信息中心的数据，近期生猪出厂价格呈稳中趋涨态势，截止到11月30日，四川生猪出厂价格为14300元/吨，广东生猪出厂价格为14500元/吨，涨幅均为200元/吨。此外，近期全国猪肉平均价维持在23.7元/公斤左右，猪粮比回暖迹象明显，目前最新的数据为6.25，已站稳在盈亏平衡点之上。作为养殖市场的先行指标仔猪价格和能繁母猪数量均有所上调，其中，10月份能繁母猪的统计数据为5080万头，较9月份增长了15万头，10月份整个生猪存栏数量也在攀升，为47295万头，较9月份增长了47万头。因国内生猪存栏量维持在较高水平，故而对饲料的刚性需求仍维持较大规模。此外，活鸡批发价格也出现了较大幅度上涨，辽宁、山东和广东的活鸡批发价较11月初涨幅为400元/吨左右，为14800元/吨左右。

　　综合来看，养殖市场行情的回暖为豆粕期价上行提供了有力支撑。此外，国内豆粕现货价格持续跟盘走高，截止到11月29日，沿海油厂43%蛋白豆粕报价集中在3750元/吨-3850元/吨，涨幅为200元/吨左右。随着时间的推移，饲料厂库存减少和畜禽养殖高峰的到来，豆粕需求将会有所增加，届时终端采购备货逐渐增多，豆粕库存压力有所缓解，进一步提振了豆粕期价。