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　　一、 基本面多空概论

　　国内：

         多：

　　1、国际玉米与国内玉米仍存价差，对国内玉米构成一定拉动，但鉴于进口量有限力度较小。

　　2、青黄不接期玉米现货整体仍易涨难跌。

        空：

　　1、粘虫病害概念炒作大过实际影响，炒作过后盘面回吐之前过度涨幅。

　　2、本周玉米现货稍有松动，对盘面支撑力度减弱；

　　3、中储粮计划轮出的消息令市场亦有些压力。

　　国际：

　　1、美玉米旧作库存处于低位的情况下，供应担忧对盘面仍构成支撑；

　　2、加拿大小麦丰产预期拖累谷物市场涨势，在新的利多出现前基金获利了结令盘面继续上涨承压。

　　二、 基金净多持仓高位支撑盘面

　　图1 CFTC美玉米(2397,6.00,0.25%)基金持仓情况

　　资料来源：CFTC 北京中期整理

　　据CFTC基金持仓报告显示，截止到8月14日当周，美玉米基金多单持仓406578手，基金空 单持仓90481手，净多单316097手，较上周的291313手继续增加。6月份以来，随着美国中西部干旱愈演愈烈，基金升水预期增加，净多持仓不断增持，对盘面构成支撑，美盘玉米表现强势抗跌，目前进口玉米与国内南方港口玉米价格在300元/吨左右，对连盘仍构成一定拉动。

　　三、技术分析

　　图2 美玉米走势技术分析

　　美玉米12月合约上探前高一带关口后回落，技术看800一带仍有一定支撑。

　　图3 连玉米1301合约技术走势图

　　连玉米1301合约并未在下方支撑2410处获得支撑，而是呈现继续回落态势，前期的三角旗形上攻宣告无效，不过整体趋涨形态仍未改。目前盘面至支撑处(2380)，关注盘面在支撑线处(2380)及前低处(2350一带)表现。

　　四、下周展望

　　小结：粘虫题材炒作大于实际影响，盘面回归理性回吐之前过度涨幅，国家粮油中心预期玉米仍将丰产、中储粮的轮出计划、现货松动均对盘面构成压力，连玉米承压回落，跌破20日线后呈现弱势，突破三角旗形整理的上攻形态终还是功亏于溃，但青黄不接期整体仍具支撑，连玉米回落空间料有限，下方支撑2380、2350，探支撑后仍易涨难跌，期待玉米市场回落蓄势后再次发力。