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基本面利空 玉米涨势难续

时间:2012-02-17
来源:期货日报



  近期,国内玉米现货价格强势上扬。春节过后,东北产区玉米价格每吨上涨100元左右。特别是2月15日,东北和内蒙古产区玉米价格普涨,黑龙江地区上涨20元/吨,吉林、辽宁、内蒙古三省区玉米价格上涨50元/吨。而笔者认为,供给需求双利空,玉米涨势将难以持续。

  新粮上市步伐较快,玉米承压

  元宵节过后,农民售粮逐步开始,市场新粮供应会缓慢增加,直至春耕前后。按照习惯,春耕前,多数农民要销售去年玉米以购买种子、化肥等,通常销售进度会达到七八成,而目前东北农民玉米销售进度在四五成。因此,3、4月间,玉米上市量将迅速增大,东北玉米价格回落风险较大。

  近期,华北地区玉米价格下跌20—40元/吨,部分地区下跌高达80元,与东北产区形成反差。一方面,由于收获季节雨水过多,玉米水分过高质量欠佳;另一方面,节前销售进度缓慢,节后市场可供应玉米数量较大。

  后期随着华北地区气温升高,玉米将面临霉变考验,优质玉米价格将止跌反弹,但上涨空间不大,而质量不好的玉米价格将大幅下跌。总体来看,华北玉米价格在供应量较大的压力下,将以振荡走势为主。

  内外价格倒挂,玉米涨势有限

  国家海关总署数据显示,2011年我国进口玉米175万吨,较2010年增加11.5%。可见,中国进口玉米量呈现增长势头。

  据核算,截至2月15日,美国进口玉米完税价格已经下降至2400元,而南方销区玉米价格大体在2450—2600元/吨,甚至有些地区玉米价格达到2630元/吨。

  国内外玉米价格倒挂会促使进口玉米的大门再度敞开,进口玉米的集中涌入势必抑制国内玉米价格。因此,南方港口玉米价格上涨空间有限。

  中长期玉米需求受限

  近年来,猪农已经深刻体会到猪周期的利弊,开始学会把握猪周期进行“合理”补拦。春节前,国内猪肉价格上涨,但预期节后将进入猪肉价格回落期,猪农补拦情况不佳。春节过后,南方天气寒冷,仔猪成活率低且易出现疫情,猪农饲养意愿下降,中长期玉米需求受限。同时,华北地区小麦替代玉米作为饲料的现象依然常见,玉米需求量仍将不乐观。虽然饲料企业近期积极采购玉米,但是终端消费难以消化,预计后期采购量将放缓,玉米市场将受到压制。

  随着近期玉米价格上涨,淀粉下游需求量一般,加工企业可能再度面临不利局面,对玉米的需求量也难以呈现持续性增加。

  综合来看,玉米供应增加且下游需求难以跟进,预计玉米上行难度加大,甚至将出现一波回落走势。售粮企业须加快销售步伐,或在期货市场进行卖期保值,防止价格快速回落造成损失。


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