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　　在南美产量减少导致全球玉米供需格局进一步偏紧的总形势下，国内东北产区农民惜售心理延续、饲料消费开始回升以及深加工需求逐步回暖等因素增强了市场对玉米价格的看涨预期。

　　春节之后，国内玉米价格延续节前的强势，连收6根阳线，经过之后两天的小幅调整，2月3日玉米期价再次增仓上行，一举突破2350元/吨的压力位，市场做多氛围得以延续。玉米市场此轮的价格上涨，主要受到南美长时间干旱导致阿根廷玉米减产、国内东北产区售粮进度加快导致农民惜售心理增强以及下游需求预期好转等因素的共同推动，下面笔者将详细分析影响玉米后期走势的主要因素。

　　阿根廷减产可能性较大

　　受拉尼娜现象影响，阿根廷玉米主产区经历了长时间的炎热干旱天气，虽然近期有了一些降雨，但是还不足以完全改善土壤墒情。另外，由于前期干旱时间过长，已经影响了玉米的授粉，导致玉米花期缩短，对单产造成了无法挽回的损失。因此，机构纷纷下调今年阿根廷玉米产量，阿根廷罗萨里奥谷物交易所将 2011/2012年度玉米产量预估下调近18%，至2140万吨。美国农业部参赞称，阿根廷2011/2012年度玉米产量或下滑至2180万吨，低于美国农业部1月预估的2600万，阿根廷本市场年度玉米出口量料为1400万吨，较美国农业部1月预估值低450万吨。阿根廷是全球第二大玉米出口国，该国玉米产量的大幅减少令阿根廷在美国减产情况下补充全球玉米库存的设想破灭，全球玉米供需格局进一步偏紧，玉米价格将重拾升势。

　　农民的惜售心理增强

　　今年春节较往年提前，南方饲料企业在去年12月下旬就开始备货，东北地区、华北黄淮地区的饲料企业也在年底补充库存，但是华北地区从新粮收割前夕一直到12 月上旬一直阴雨不断，不仅推迟了农户的售粮活动，也使得当地玉米水分偏高，企业无法大量储备当地玉米，因此东北玉米成为各方争抢的粮源，促使东北地区整体售粮进度加快。目前东北玉米已经销售过半，这进一步刺激了农民的惜售心理，加上后期需求预期好转，东北产区玉米价格有望进一步走高。

　　一季度仔猪集中补栏

　　去年秋季是生猪集中配种期，今年一季度将开始新一轮母猪集中产仔期，加之南方气温逐步回升，仔猪存活率也会较前期提高，在这样的背景下，仔猪供应量将呈现季节性增长，新一轮仔猪补栏预计也会在2、3月集中展开，这将促使乳猪料消费量回升，随着时间的推移，整个饲料需求也将稳步增加。

　　玉米深加工消费将回暖

　　在主要采取以销定购策略的中小企业节后即将展开集中采购，以及部分淀粉企业停产检修导致厂家产品库存降至低水平的共同作用下，国内产销区玉米淀粉价格近期全面上调，长春、沈阳淀粉出厂价格普遍在 2850 元/吨，较节前上涨了 50—100 元/吨，山东淀粉出厂价格上涨了 50 元/吨。此次淀粉价格上涨强化了深加工企业补充玉米库存的意愿。另外，由于去年淀粉糖的涨幅远低于蔗糖，淀粉糖今年将具备更大的价格优势，一旦淀粉糖消费全面启动，将推动整个玉米深加工需求走出目前的低谷。

　　综上所述，阿根廷减产令全球玉米供需格局进一步偏紧，我国东北产区售粮进度加快激发农民惜售心理，一季度仔猪集中补栏导致饲料需求稳步回升，以及淀粉价格全面上涨促使玉米深加工消费逐渐回暖，在以上四因素共同作用下，玉米价格有望维持偏强态势。操作上，建议投资者继续持有C1209多单，同时，下游需求企业应积极采取“适量库存+期货买入保值“策略，保证生产经营的正常进行。