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　　10月25日早评

　　昨日湖南生猪出栏均价17.54元/公斤，与上周五相比，下跌0.37元/公斤。其中长沙、湘潭、株洲、郴州等地生猪出栏价17.20-18.00元/公斤，岳阳、益阳、常德、邵阳、娄底等地生猪出栏价17.20-18.00元/公斤，衡阳、永州等地生猪出栏价17.60-17.80元/公斤，10月24日全国生猪出栏均价17.68元/公斤，全国猪粮比7.61:1。其他地区生猪价格请见下表。

　　饲料原料:

　　玉米方面：

　　近期东北深加工玉米现货收购价格出现小幅下挫，下调幅度在10-20元/吨之间，主要由于收购数量好于去年水平，价格下调之后数量能否减少要看本周末的表现。不过21-24号东北地区可能有小到中雪，局地大雪的天气，雨雪天气短期内可能对的运输造成不利影响，所以暂时看继续下调的可能性不大。

　　豆粕方面：

　　美豆探底回升，带动上周五国内豆类反弹。但当前市场仍然受到宏观经济及周边市场影响，若未来经济有较大下行风险仍然会导致行情走弱。美国新豆上市缓解供应紧张格局，且国内下游养殖业需求对豆粕市场压力较大，令豆粕反弹空间受限。上周五美豆类继续收低，预计短期连豆粕将继续震荡。

　　盘面分析：

　　投资市场要有超凡的想象力。尽管大宗商品价格二次探底的呼声言犹在耳，但是市场强烈憧憬政策放松预期。昨日A股大涨带动商品市场再度雄起，铜、天胶和塑料等4个品种触及涨停，空头纷纷斩仓出局。御邦交易所商品合约今日涨跌互现，良杂活大猪LH1203合约高开后小幅震荡，随后逐波下探，午后强势拉起，一举突破所有均线压制，创出上市以来新高。收盘上涨92元/200公斤，涨幅2.48%。

　　其余各商品合约具体收市情况如下：受冻干精膘合约近期强势上涨，获利回吐影响，今日冻干精膘出现调整。近期成交相对活跃的冻干精膘合约FF1203涨幅巨大，今日开盘后逐波下探，最终以跌停收盘。收盘下跌76元/100公斤，跌幅5.01%。各交易商应严格控制好仓位，谨慎操作。

　　注：以上表格中的“涨跌”=“当日平均价”-“上日平均价”。

　　饲料行业才开始受益猪价上涨

　　几个月猪肉价格的大幅上涨使得生猪养殖类公司赚得“盆满钵满”，随着畜禽补栏积极性的提升，饲料行业也逐步分享利好。业内人士认为，在畜禽价格维持高位、存栏量持续回升的背景下，未来饲料行业有望迎来量价齐升的良好局面，相关饲料企业的盈利能力也将在下半年显着改善。同时，据商务部14日最新消息显示，猪肉上涨0.7%。事实上，“猪肉领涨、其他畜禽肉类跟涨”的局面已经持续较长时间。

　　以猪肉为例，猪肉价格自今年5月起便开始一波快速上涨，9月初继续维持强势，当前已经突破前期历史高点。而出栏肉猪价格也在8月小幅回调之后继续反弹，并重回历史高位。高企的猪价使当前自繁自养出栏头均盈利达到731元/头，可观的盈利激发了养殖户的积极性，生猪存栏量已连续五个月回升。农业部畜牧业司数据显示，2011年7月生猪存栏为46142万头，环比增加1.10%，同比增加0.52%;其中能繁母猪存栏4786万头，环比增加1.40%，同比增加3.37%。

　　不过，由于当前生猪存栏仍低于2009年水平，养殖周期的存在也使得供需缺口难以被快速填补，加上成本和需求的支撑，预计年内肉价和猪价都会保持高位，养殖业的高景气仍有望延续。畜禽价格“联袂”上涨势必会对畜禽养殖上下游产业链产生影响，其中饲料业成为该轮景气传递过程中的一大受益者。畜禽价格上涨使得养殖户的购买力增强，而伴随着存栏量的持续回升，养殖户对饲料的需求量也将逐渐加大。

　　业内认为，目前养殖行业高景气已开始传向饲料行业，预计从第三季度开始，饲料企业销售将逐渐“放量”，业绩将大幅提升。银河证券董俊峰在报告中指出，7月份全国饲料需求环比上涨10%以上，同比增加20%左右。尤其是猪饲料需求涨幅明显，业内预计，7月份猪饲料需求量环比增加8%，同比增加近30%;1-7月份累计猪饲料需求量同比增加15%以上。

　　事实上，包括海大集团(002311,股吧)、正邦科技(002157,股吧)在内的多家饲料类上市公司此前均发布业绩预告称，由于产销量增长，销售规模扩大等原因，公司前三季度业绩将增长。齐鲁证券谢刚表示，由于当前头猪盈利处于高位，因此短期内成本上升不会阻挠养殖户的补栏积极性，预计3-4季度饲料业毛利率提升是大概率事件。

　　明年美国商业用猪肉产量预计为231亿磅

　　美国农业部的消息显示，2012年美国商业用猪肉产量预计为231亿磅， 保守估计也会高于2011年的226亿磅。

　　9月1日的《猪肉季度报告》显示美国生猪存栏量同比增长1%。美国农业部数据显示，种猪同比增长0.6%， 12月至1月间仔猪数量预计为285.7万头，同比增长0.5%，这也预示着猪业对于任何扩张计划都持谨慎态度。

　　调整后的2012年猪肉出口量预计为50.9亿磅，比2011年的预计值增长2%。 2011年8月，猪肉出口同比增长43.6%。

　　四川：肉价拐点难向下

　　随着城里人对畜产品安全质量的要求越来越高，包括劳动力成本在内的各项养猪成本也越来越高，猪肉的价格只能提高

　　四川历来是我国最大的猪肉生产基地，生猪出栏量曾经占世界的1/20、全国的1/9、省际间调拨的1/3，有“川猪安天下”的盛誉。

　　从历史上看，四川农民从事生猪养殖业曾经是农业劳动变现收入的主要来源。但在肉价高涨的今年，农民从事家庭养猪的却越来越少了，而减少的直接原因就是农业劳动成本相对大幅提高。

　　养猪不合算

　　笔者在四川等地专门对农村养殖业进行了调查，重点调查了绵阳关帝乡、泸州纳溪区和富顺县的养猪情况。

　　今年以来农户养猪的存栏数大幅度下降，数字十分惊人。对四川泸州纳溪区和富顺县的四个村子的随机调查（突然进村）发现，几乎没有人家养猪。

　　猪肉价持续回落 销售开始回暖

　　国庆节过后，全国猪肉价格普遍回落，而在本轮猪肉价格下滑幅度较大的辽宁地区，猪肉价格已经从高峰时的每斤16.8元左右，降了2块多钱。

　　在大连最大的农贸市场金三角大市场，记者见到了来买猪肉的梁女士。她告诉记者，虽然菜市场是天天来，但肉可不是天天买，前一阵猪肉一斤就要16块多，实在有些吃不起，所以只能是隔一阵买一点。不过国庆节过后，她发现，猪肉的价格回落了不少。

　　消费者梁女士告诉记者，下来了，十一以前我割的都是15块钱，16块的肉，现在是13.5，便宜了，

　　猪肉价格的回落让前一阵几乎完全没生意的肉摊老板老李也松了一口气。老李告诉记者，他在金三角大市场卖肉已经有十多年了，可今年7、8月份时，一天下 来一个顾客都没有的极端行情还真是头一次遇见。整个8月份，因为生意实在惨淡，即便是猪肉价格很高，但是他一天却亏了200多块钱。直到国庆后，这种局面 才有了改观。

　　大连金三角市场的肉类区业主老李告诉记者，原来涨的都不愿意干了，现在的话又好干就干 十月一之前，买的少，一天400.500斤，(现在能达到每天)600.700百斤。

　　大连金三角大市场肉类区主管常征告诉记者，由于肉价高涨导致的经营惨淡在市场里还有好些家，有7、8户甚至等不到行情回暖就撤离市场了。不过从目前情况来看，国庆节过后整个市场的销售量已经达到了日销售量2万斤的水平，比国庆节提高近三成，回升势头明显。

　　大连金三角大市场肉类区主管常征告诉记者，随着猪肉价格再往下浮动，老百姓客流量也逐步上来了，现在来看，老百姓基本上这个价格也稍微有点认可，也有些接受。

　　大连：生猪价一跌再跌 部分地区恐慌抛售

　　从年初的一路上涨，到9月份，猪肉价格同比的涨幅达43.5%，甚至有媒体称，是猪肉拱高了CPI。然而这种涨势最终在9月份出现了拐点，进入9月 后，各地政府在市场陆续投放储备肉，缓解了生猪供给量不足的局面，使国庆节后的全国猪肉价格明显下降。那么目前生猪养殖户的存栏量究竟怎样，后市走势又如 何呢？

　　在大连市普兰店的一家屠宰厂里，记者看见正忙里忙外的食品公司经理迟军，而一个月以前迟军还在为收不上来猪发愁。迟军告诉记者，国庆节过后生猪的收购 价格跌了两块多钱，这让他的生意突然好了起来。最近十天左右他每天的屠宰量都在250多头左右，而在国庆节前他一天的屠宰量也就四五十头。不过他也注意 到，最近收购的生猪中有很多都是不够出栏斤数的小猪。

　　大连金字塔食品公司总经理迟军告诉记者，生猪价格降了一些，另外的现在出栏的基本多了一些，有的现在也没到出栏期也出栏了。

　　大连养猪协会秘书长李来君告诉记者，一般生猪出栏都在220到250斤左右。养殖户急于把一百七八十斤的小猪出栏，只有一个原因，就是养殖户跌怕了，看到市场回温赶快抛售。

　　大连养猪协会秘书长李来君告诉记者，一下跌之后农民不赚钱了，而且还赔钱，尤其有不少是借钱养猪的，那么他肯定要担心，所以他们现在开始要卖猪了，卖猪一拥而上的话把场就给挤满了，就供大于求了。

　　记者在采访中了解到，由于成本不断攀升，目前当地农民养猪成本大约合一斤7.6元左右，而目前收购价已从最初的10多块跌到了8.5元。加上东北地区正在进入冬季，疫病防控压力加大，更加重了养猪户的恐慌情绪。现在普兰店的很多养殖户都把大量的精力放在快速出栏上。

　　养殖户老张告诉记者，因为来到冬季了吧，猪病也多，价格还不稳定，怕以后继续再掉价，我抓点紧够大的先卖出去。

　　大连：养殖成本攀升利润缩水

　　养殖户们确实是被吓怕了，随着市场价格的持续下跌，养殖户的抛售心理也在加剧。那么在今年的这轮猪肉行情中，养殖户的收入究竟怎样，猪肉价格会涨还是会跌呢？

　　见到养殖户徐文的时候，她正在清扫猪圈。徐文告诉记者，现在她家里有将近50头猪已经到了250多斤出栏的时期，但买家还没有着落。按照现在一等猪收购价9元左右，她这50头猪的已经完全没有利润。

　　养殖户徐文告诉记者，现在这个料贵，粮贵，这个猪却一次次贱价，我根本就不挣钱了，这个猪还继续跌，还没有人来收了，小贩子都没有要的，//7.8月份觉得猪价好还能整两个钱，这一期干脆不赚钱。

　　从事养猪行业20多年的李来君给记者算了一笔细账，以220斤出栏的生猪为例，(图版入)现在普兰店的一头仔猪的成本是700元，饲料的成本是950 元，人工费水电费是30元，疫苗和兽药费是60元，再加上其他的费用是65元，每头猪的成本就应该达到1800多块钱。之前在最高收购价格10.5元的时 候，每头猪能赚5百块钱左右，而现在收购价格是8.6元，一头猪的利润就会降到不到100块钱。收购价格的一路下滑，极大打击了生猪养殖户的积极性，记者 在采访中了解，个别养猪散户已经放弃补栏计划，而一些规模比较大的养殖场也在观望价格走势。

　　大连普兰店养殖户徐文告诉记者，这两天都补少了，猪也贱了，猪仔还不贱，500多块一个，这样还补，就不补了。

　　大连益牧养猪厂厂长胡安江告诉记者，低于8块就减少，我800多头的母猪，现在就得减少到500头，你不缩小，陪得就多，我直接有后备猪，增加就跟趟，只能跟市场走，没法。

　　业内人士表示，眼下的猪肉价格下跌还不构成周期性趋势，真正值得重视的是明年，因为事实上从今年三四月份起，仔猪补栏的数量就远低于往年同期水平，养殖户补栏意愿低迷已经持续了半年之久，这些因素累加的效果预计会在明年显现。

　　天琪期货研发部研究员王志丹告诉记者，可能在2012年春节以后，会出现一轮很明显的猪周期的开端。

　　猪肉价格进入下调阶段

　　国家统计局云南调查总队昨日发布的数据显示，今年1―9月，全省猪肉价格累计上涨39.1%。猪肉价格已连续15个月上涨，生猪、仔猪价格达到历史高位。猪肉价格仍是推动CPI上涨的主要因素。不过，根据“猪周期”规律，随着供应量增加，后期猪肉价格有望恢复到正常的区间。

　　云南调查总队新闻发言人黄锷解释到：“猪肉从最初投入生产到成品上市需要一定时间。猪价上涨，生猪养殖有利可图，造成母猪存栏量增加；生猪出栏，市场供应量增加；此时，受到供求关系影响，猪价下跌，因为生猪养殖无利可图，养殖户大量淘汰能繁母猪；导致下一期生猪供应量减少，于是造成下一期猪价上涨。”黄锷说。这就是所谓的“猪周期循环”，是价值规律发挥作用的结果。农产品全国监测显示，每3―4年出现一个猪周期。

　　黄锷分析认为，今年前三季度猪肉价格持续上涨，根本原因是生猪供应量紧张。

　　2009年下半年到2010年上半年，生猪价格较低，由于亏损，部分养殖户减少存栏甚至退出生猪养殖，导致供应量减少。另一原因就是“仔猪、饲料、人工等生猪养殖成本增加，给生猪养殖户带来较大困难。据测算，每头猪的养殖成本较上年同期增加22.4%。同时，云南生猪生产规模化养殖比重较低，以散养为主，散养户的供应占到市场的80%以上，而散养户对市场波动的承受力低。在养殖成本高、后期风险大的情况下，部分养殖户观望情绪浓厚、补栏积极性不高。”

　　出栏价格冲高回稳 猪肉价格不再大跌

　　年关将至，又遇猪肉消费旺季，广东省物价部门预计，后期猪肉价格或仍有一定下行空间,但出现大跌的可能性不大,整体仍将维持相对高位运行。

　　上周,我省生猪价格延续降势,是自9月7日冲上10元高位后连续第6周小幅回落。受生猪价格回落影响,上周我省猪肉市场价格也呈稳中下行态势,猪肉零售价略有下降,均价每500克16.82元,比上上周微降0.85%,比9月初下降1.04%。

　　随后,记者了解东莞猪肉价，发现9月5日精瘦肉的价格是18元,10月15日的价格还是18元,同样说明了猪肉的价格最近确实趋稳,但尚未见回落的态势。

　　此外，深圳罗湖区荷花菜市场，当前猪肉价格变化波动不定，不同品种的价格也不相同。瘦猪肉的价格基本在17元～25元／斤之间，排骨的价格浮动在18元～28元／斤以上，价格略有下降。

　　随着生猪市场的逐步回暖，生猪存栏量的持续回升，后期我省生猪供应量还将持续增长，继续给生猪和猪肉市场价格增加下行的预期。新牧网

　　相关链接

　　中秋节以来，全国猪肉价格整体呈下降走势，国庆节过后，猪肉价格降速有所加快。与9月12日相比，10月21日，猪后臀尖肉、猪五花肉价格分别下降2.7%、2.5%。分地区来看，逾八成省区市猪肉价格下降。

　　上周北京新发地双桥市场价格监测数据显示，白条猪（瘦）的价格为每斤12元、白条猪（肥）的价格为每斤10.5元。目前批发价已逼近每斤10元大关。

　　9月底，兰州市生猪监测点生猪存栏量为7493头，比上月底增加87头，增幅1.17%。9月份生猪平均售价为19.65元/公斤，比上月下降0.41元/公斤。

多重因素致生猪价下跌 价降需等春节后

　　跌了，跌了，飞上云端的生猪价格终于下跌了！昨天，龙岩到厦门的生猪价格已回落至18.3元/公斤，比高点时每公斤降了2.3元。然而，记者从市场上了解到的情况却是，猪肉零售价格依然坚挺。

　　每斤降了1元

　　天天与生猪调运打交道，夏商黄金香食品有限公司相关负责人吴女士对近来的猪价变化了如指掌。

　　“前段时间，生猪价格最高一度冲到20.6元/公斤，但中秋节过后，价格就开始松动了。”吴女士说，猪价跌到现在，已有一个月时间。

　　在吴女士看来，这回猪价下跌来得有点突然，因为各方面都预测猪价在春节后才会出现下跌。

　　不过，看着跌下来的猪价，生猪养殖户宋天然反而松了口气。“一斤猪卖到10块多，太高了。”宋天然认为，对于他们这种长期养殖户而言，猪价太高可不是件好事，因为存在“坐过山车”的风险。

　　现在一斤生猪价格9元出头，宋天然认为，这是比较合理的区间，因为在这样的价格下，养一头猪还能有五六百元的利润，已经很不错了。

　　“我们也不希望肉价太贵，以致老百姓都吃不起肉。”宋天然说。

　　多重因素致猪价下跌

　　厦门猪价突然走跌，吴女士认为，主要是因为国内生猪供应量有一定回升，加上广东猪贩来福建抢猪的频率减少了。

　　“上半年养殖户补栏的生猪，这时候已到了出栏的季节。”吴女士说，这使得市场上生猪的供需趋向平衡。

　　再加上广西猪价也下降得比较厉害，一旦广东猪贩到广西的进货成本低于到福建进货，自然他们就会减少来福建调猪的频率，这客观上也有利于厦门市场生猪供应的平衡。

　　不过，在养猪户杨先生看来，猪价下跌也有疫病方面的因素。因为现在处于季节转换之际，是生猪呼吸道疾病多发时节，加上部分地区生猪疫病有抬头迹象，一些养猪户担心疫情，提前将部分生猪出栏，这在一定程度上造成市场上猪源增多。

　　宋天然则认为，国家前段时间对物价的调控，也是猪价下跌的客观因素。“比如把冻肉储备抛向市场，客观上会造成市场上生猪需要量减少，使本该出栏的部分生猪压栏，这样一来，猪价就存在走跌的基础了。”他说。

　　肉价跌可能还得再等

　　虽然生猪价格跌了，然而市民沈阿姨到市场买菜时并没有明显感到猪肉价格有下跌。

　　“排骨还是卖48元/公斤，瘦肉也要30元/公斤，和之前没什么区别啊。”沈阿姨认为，这中间的差价，都被肉贩子赚走了。

　　沈阿姨的怀疑不无根据。记者从夏商黄金香了解到，随着近期生猪价格的走低，猪肉批发价也有所下调，每公斤比之前便宜了约1.5元。这也就意味着，最近猪肉贩子的日子确实比前段时间来得好过。

　　吴女士认为，猪价下跌传达到零售市场有时间上的滞后性，所以市民才会感到肉价下跌不明显，但接下去一段时间内，市民可能还是会感觉不到肉价有多大下降，因为猪价降到现在，也差不多到头了，如果猪价不继续降，肉价下调的希望也就比较小。

　　“其实，接下去一段时间内，生猪供应量大幅提升的可能性并不大，但却又是猪肉消费旺季，因此猪价要再走低，可能短期内也难了。”养猪户杨先生认为，市民要吃上便宜一点的猪肉，可能还得再等等，有可能真得等到春节后。

　　相关分析

　　生猪价转跌将拉低CPI

　　已连续三个月回落的CPI有望在10月延续跌势。不少机构指出，10月CPI不仅仅是下降，并且会降幅明显，出现同比与环比的双回落。

　　农业部最新发布的“全国农产品批发价格指数”显示，10月17日，农产品批发价格总指数是189.8，而这一指数在10月以来几乎一直呈下降之势，从月初的195.2一路降至190以下。

　　统计局最新公布的10月上旬50个城市主要食品平均价格变动情况也显示，29种食品价格中，仅有9种较上期出现上涨，涨家数较前期明显减少。

　　与此同时，前期对CPI上涨影响较大的猪肉价格也出现回落。搜猪网数据显示，10月14日国内生猪出栏均价回落至18.23元/公斤，再创新低。在上周公布的9月份物价数据中，猪肉价格涨幅达43.5%，影响CPI总水平上涨约1.24个百分点。

　　综 合来看，机构普遍认为，10月CPI将显著回落至5%左右。国泰君安的报告预计，10月CPI食品环比将下跌0.4%，而去年同期环比为增1.1%，因此 其同比涨幅将会有明显回落。此外，非食品价格涨幅将随着经济加速下滑进一步缩小，预计10月CPI同比涨幅为5.3%。

　　高位饲料价格推动全球猪价上扬

　　记者从国外网站了解到，除比利时、英格兰等地区外，全球大多数国家和地区的猪肉价格呈现缓缓升高的趋势，中国猪肉价格的变化尤为突出。

　　不 过，对于猪肉价格上涨，外国居民显得漫不经心。美国波士顿一家大型超市的猪龙骨标价1.4美元／磅（折合人民币约为9.3元／斤），瘦肉和排骨都标价2美 元／磅（折合人民币约为14元／斤），五花肉标价4.6美元／磅（折合人民币约为32.3元／斤），但该超市猪肉的购买者大多来自东亚国家，因为饮食习惯 不同，当地人更喜欢食用牛肉和鸡肉。

　　分析师表示，由于去年全球粮食价格上涨，导致养猪成本增加。此外，生猪养殖户的减少降低了猪肉供应，再加上全球比较严重的通货膨胀等因素影响，令全球猪肉价格有所抬高，而中国属于重灾区。

　　国际油价提高刺激新能源的开放，猪的主要饲料玉米是制造燃料乙醇的材料。美国在燃料乙醇方面投入了将近世界25％的玉米，直接导致粮食供应不足，从而提升全球猪肉价格。

　　目前，中国猪肉产量占全世界的50％至60％，是全球最大的猪肉消费国，对猪肉的需求量逐渐加大。《华尔街日报》早在7月便撰文，称中国猪肉价格上涨推高全球瘦肉猪期货。

　　广东省价格监测中心的监测数据显示，近期随着生猪出栏量的逐步回升，本周省内生猪价格延续降势，是自9月7日冲上10元/500克高位后连续第5周小幅回落。全省良杂型生猪出场价每500克9.67元，比上周微降0.51%，比5周前(9月7日)下降3.03%。

　　2012年美国猪肉产量和猪肉出口均将有所增长

　　美国农业部的消息显示，2012年美国商业用猪肉产量预计为231亿磅， 保守估计也会高于2011年的226亿磅。

　　9月1日的《猪肉季度报告》显示美国生猪存栏量同比增长1%。美国农业部数据显示，种猪同比增长0.6%， 12月至1月间仔猪数量预计为285.7万头，同比增长0.5%，这也预示着猪业对于任何扩张计划都持谨慎态度。

　　调整后的2012年猪肉出口量预计为50.9亿磅，比2011年的预计值增长2%。 2011年8月，猪肉出口同比增长43.6%。

2011年10月25日全国内三元价格排行榜

单位：（元/公斤 ）

2011年10月25日全国土杂猪价格排行榜

单位：（元/公斤 ）

2011年10月25日全国外三元价格排行榜

单位：（元/公斤 ）