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　　猪价上涨超预期 养殖公司高景气

　　尽管5月份进入传统消费淡季，但包括猪肉价格、出栏肉猪、仔猪在内的猪价上涨速度还是超出预期。业内预计，未来一段时期猪肉价格仍会保持升势，年内最高价甚至有可能接近2008年的高点。猪价的上涨将对整个养殖产业链产生影响，其中养殖类、饲料类上市公司将会有不同程度的受益，而屠宰加工业公司盈利情况或将会受到一定负面影响。

　　6月或现阶段性小高峰

　　年初以来，猪肉价格便一直处于上升通道，进入5月份之后上涨幅度开始加快。根据商务部信息，上周(5月16日至22日)猪肉价格比前一周上涨1.5%。商务部数据还显示，5月13日鲜猪肉批发价格已经达到21元/公斤，比去年同期上涨超过40%。

　　除了终端猪肉价格之外，肉猪、仔猪价格也出现快速上涨势头。搜猪网数据显示，上周，全国出栏肉猪平均价格涨至15.96元/公斤，周中已突破16元/公斤，相较去年同期9.43元/公斤的价格，同比涨幅达69.25%；全国仔猪价格涨至32.5元/公斤，与去年同期的16.54元/公斤相比上涨96.49%，近于翻番。

　　业界认为，猪肉价格上涨主要是受到供求关系及成本上升的影响。2010年上半年，由于猪肉价格大幅下跌，养猪几乎陷于全行业亏损，导致大量养殖户退出，使得生猪存栏量持续下降，给当前的供求失衡埋下隐患；同时，去年年末以来的疫病也导致生猪存栏量减少。由于养殖周期的存在，尽管3月份存栏量已经有所回升，但出栏量难以在短期内恢复，由此出现了供不应求的情况。

　　养殖成本的大幅上涨也是推高猪肉价格的原因。目前玉米价格已经逼近2.2元/公斤，同比涨幅超过10%，配合饲料价格同比涨幅也接近10%。“猪市处于供不应求的卖方市场阶段，饲料成本的上涨被成功转嫁至猪价，并最终传递至肉价。”搜猪网分析师冯永辉表示。

　　在冯永辉看来，养殖热情逐渐回升，但出栏量短期仍无法迅速增加，猪价的上涨势头在5、6月份有望得到持续，猪价的阶段性小高峰正在形成，不过，进入第三季度之后，伴随着猪肉替代品的大量上市，猪肉价格很难再实现大幅上涨。

　　为缓解供给压力，我国也在加大猪肉进口量。美国农业部18日发布的报告显示，美国出口到中国的猪肉自2010年夏季起迅猛增长，并预计增长将贯穿2011年。

　　国泰君安认为，中国猪肉供需缺口远超过国际市场贸易量，现阶段我国猪肉进口量占消费量不足1%，全球的猪肉贸易量也仅够中国1个月的消费量，因此，扩大进口所能起的调控作用相当有限。

　　生猪养殖上市公司受益

　　猪肉价格的大幅上涨一定程度上将加剧国内的通胀压力，也将对生猪养殖上下游产业链产生影响。业内分析，在猪价大幅上涨的背景下，景气度最高的应当是养殖业，其次是景气度稍有滞后的饲料业。

　　对于生猪养殖企业来说，目前无论是猪料比还是猪粮比都较去年有大幅提升，养猪盈利水平也同样大幅上涨，头均盈利水平已经达到近2年来的新高，对养殖类上市公司今年业绩的提升作用非常明显。

　　冯永辉表示，当前全国自繁自养出栏生猪头均盈利水平已经涨至469元/头，继前期冲破400元/头关口后开始冲向500元关口，上涨速度较为凶猛，“头均纯利基本能达到350元/头，与去年相比翻了两番之多。”

　　对于同养殖业密切相关的饲料类公司而言，猪价上涨导致养殖户购买力增强，不过由于生猪存栏仍处于低位，购买量仍然有限，未来随着养殖积极性的持续回升，对饲料的需求量也将逐渐加大，预计此前盈利不佳的饲料业将会在今年下半年和明年迎来景气度和盈利能力的显著回升。

　　但猪价的大幅上涨给屠宰加工企业带来了不小压力，面临着价高量少的不利局面，屠宰加工行业的整体利润将会受到一定拖累。

　　猪肉价格重入上升通道 同比涨幅已超五成

　　上周广州零售市场有皮上肉、瘦肉、排骨价格每公斤价格较前一周分别上涨了2.13%、1.26%、0.78%。

　　蔬菜、水果的涨声刚刚有所缓和，猪肉又开始冒头了。不少细心的街坊都发现，近期肉菜市场上一斤瘦肉已经要卖到十五六块了，而去年这个时候还有可能见到十块以下瘦肉的身影。国家统计局昨日公布数据显示，根据对50个城市主要食品平均价格变动的监测，5月中旬，五花肉价格为24.93元/公斤，较上旬上涨了3.2%。而去年同期，猪肉价格则呈下降状态，五花肉仅要16.57元/公斤，相较之下，目前同比涨幅超过了50%。记者多方了解到，人工、饲料等因素都造成了猪肉价格的上涨，猪肉进入上行通道几成定局。

　　排骨冲上“2字头”

　　昨日，在位于天河区员村的一家肉菜市场，排骨的价格几乎都已经冲上了“2字头”，有的还卖到了21元/斤。而比排骨便宜一点的瘦肉都要15元/斤以上，带皮肉则在十三四元/斤。一家肉档老板告诉记者，肉价快接近2008年的高点了。

　　在广州最大的生猪批发市场嘉禾生猪市场，良种瘦肉型生猪昨日的批发价格为8.9元/斤，最高到了9.05元/斤。在10天前，8.25元/斤左右还能拿到货。

　　广州市物价局最新公布监测数据显示，上周本地生猪出场价格和各大交易市场生猪交易价格均有所上涨。其中，本地生猪出场均价16.6元/公斤，较前一周上涨0.5元/公斤。上周零售市场有皮上肉、瘦肉、排骨价格每公斤分别是26.38元、31.33元、37.69元，较前一周分别上涨了2.13%、1.26%、0.78%。

　　据广东省价格监测中心统计，上周良杂猪平均出场价也达到8.16元/斤，比月初上涨1.17%。5月上半月，全省生猪出场价同比上涨了50.94%，其中翘尾因素贡献率达79%。

　　供给下降催涨价格

　　据了解，每年的5月-8月其实是猪肉消费淡季，市场需求会比平时减少10%-20%，但今年猪肉价格却不降反升。另一组数据显示，上周猪粮比已经涨至7.32?1，同比涨幅高达53.72%，创出新高。一般而言，这一比值在5.5?1，生猪养殖基本处于盈亏平衡点，比值越高利润越高。

　　“今年猪肉价格上涨有人工成本的因素，也有饲料上涨因素，但更主要的还是刚刚过去的冬春季节发生的疫情导致生猪的死亡率大幅上升。”壹号土猪创始人陈生表示，现在每头猪的利润水平的确相当于2008年初，但是这两年疫情严重，存活率偏低将整体盈利水平拉低了。一般情况下生猪的出栏率能达到95%，现在平均只有80%-90%。

　　这一说法也得到了广东省物价局的印证，该局表示，去冬今春我国局部地区猪病多发，仔猪存活率和补栏均出现下降，这给5-6月份的生猪出栏和供应构成影响。

　　海南一位大型猪场的负责人也表示，尽管现在一头生猪能赚四百多块钱，但是各项成本叠加起来，最后也就能赚100多元。不过，这与去年同期比已经好很多。据介绍，生猪养殖的成本饲料占到六成，而饲料六成的成本是玉米。昨日，国内玉米价格在2200元/吨左右，同比上涨约12%。

　　涨势料持续到明年

　　“如果接下来有效供给能满足市场需求，价格才可能得到控制。”陈生表示，今年猪市淡季不淡已成定局。

　　中邮证券农业分析师冉伶俐分析认为，猪肉价格已经进入上升周期，涨势将持续到明年。据其分析，我国生猪供给存在着明显的“蛛网现象”，即“供给过剩—价格下跌—宰杀母猪、减少补栏—生猪减少—供给减少—价格上涨—积极补栏—供给过剩”，生猪价格的波动周期一般为4年。上一轮周期从2006年5月的低点开始上升，到2008年4月触及高点开始回落，直到2010年5月再触底，完成一个周期，而目前生猪价格正步入新的上升周期，预计2012年年中将现价格高点。

　　“从玉米后市来看，近期的旱灾可能影响玉米价格继续走高。此外，能繁母猪存栏量处于低位也将影响到明年年初的生猪供应。”冉伶俐称。据农业部数据显示，意味着明年上半年供给量的能繁母猪，其存栏量今年连续四个月下降。4月份存量4695万头，环比下降0.3%，同比下降1.37%。

　　肉价将助推CPI

　　虽然4月份CPI略有回落，但是5月继续上升的可能性在加大，而猪肉价格上涨被认为是推手之一。

　　海通证券分析师李明亮根据去年的数据测算分析认为，猪肉价格上涨20%，就影响CPI约0.6个百分点，而再考虑到它对其他食品的带动，可能影响CPI约1个百分点。按此计算，全国猪肉零售价格上升40%以上，对CPI的拉动可超过1.2个百分点。

　　中银国际首席经济学家程漫江表示，近期猪肉价格上涨在一定程度上推高CPI。但相信若无极端天气影响，未来几个月，随着国家的储备投放和仔猪的上市，猪肉价格涨势会放缓，CPI将于七八月达到高点。

　　猪粮比突破盈亏平衡点 养猪每头赚400元

　　根据国家发改委、商务部、农业部等部门公布的数据，进入5月后我国生猪价格涨势扩大，连续两周涨幅超2%，均价年内首度突破16.0元/公斤，猪粮比亦创新高。猪肉价格也同步上涨，涨幅略小于猪价。

　　国家发改委昨日公布，5月18日生猪出场价环比上涨2.16%至16.06元/公斤。生猪价格上涨的同时，玉米批价环比上涨0.9%至2.24元/公斤，创了新高，猪粮比价上涨1.27%至7.17:1。商务部方面监测的上周定点屠企白条肉出厂均价环比上涨1.98%至20.64元/公斤。农业部方面监测的仔猪价环比涨2.8%至26.98元/公斤，同比涨幅82.7%。

　　据业内人士介绍，通常猪粮价格之比(生猪价格与猪粮之比)在6：1的时候，养殖户处于盈亏的平衡点，但最近几年基本处于在6：1以下。去年上半年养殖户严重亏损，后半年开始赢利。今年国内尤其是五一之后猪肉价格上涨幅度较大。目前猪粮比价达到7.17:1，养殖户养殖每头猪大约盈利400元左右。

　　猪肉价格预计6月冲高后回落 可能致CPI再上台阶

　　猪肉价格在5月份的“超预期”上涨至今没看到放缓的迹象。5月中旬，生猪价格和猪肉价格双双创下2008年8月以来的新高，同比涨幅达到5成左右。业内专家预计，受供应偏紧、成本上升等因素继续推高，猪肉价格今年的阶段性高点可能在6月份出现。

　　宏观经济研究者们认为，由于今年的居民消费价格指数(CP I)在二季度处于高位，猪肉涨价无疑会推动近几个月物价加速上涨。不过从全年来看，如果猪肉价格于三季度回落，预计不会导致今年CPI涨幅超预期。

　　出其不意

　　5月猪肉涨价超预期

　　5月份猪价的持续上涨出乎不少人的意料。按照往年的规律，随着需求的减少，猪价在“五一”后一般会逐步回落。然而今年5月份以来，猪价未跌反涨，目前生猪和猪肉价格相比去年的涨幅达到50%左右，达到2008年8月以来的最高点。

　　据新华社全国农副产品与农资价格行情系统监测，今年以来全国生猪价格总体持续上涨，近两周涨速明显加快。截至5月15日一周，全国生猪周收购均价、白条猪周出厂均价每斤分别为7 .76元、9 .90元，同比涨幅为55 .8%、50.2%。

　　从猪肉零售价格来看，监测数据显示，3月上旬以来，全国猪肉价格稳步上涨，进入4月份后，价格逐步企稳，4月下旬开始，猪肉价格又现涨势，且涨速有所加快。与4月26日相比，5月22日，猪后臀尖肉、猪五花肉全国价格分别上涨4 .1%、3 .7%，与去年同期相比 ， 涨幅分别为4 4 . 5 %、49.6%。

　　究其原因，搜猪网首席分析师冯永辉认为，今年5月以前，我国生猪价格的走势基本符合预期。但是主要受去年冬天以来猪5号病与流行性腹泻导致大量仔猪死亡的影响，供应量比需求量下降的幅度更大，导致5月猪肉价格实际涨幅略超出预期。

　　生猪存栏偏少是另一个原因。在养猪大省湖南省，《经济参考报》记者从湖南省畜牧水产局畜牧处了解到，“五一”期间，为了稳定市场生猪价格，商务部根据实际情况在部分地区进行了储备冻肉的投放，在一定程度上平抑了市场猪肉价格。但是受到今年生猪存栏普遍较少，猪源紧张的影响，生猪价格仍将高位平稳运行，还有一定上扬空间。并且，目前南北价格基本保持同一水平，生猪外调减少，基本上靠本地消化。

　　另据新华社经济分析师谭谟晓分析，养殖成本增加也是猪价上涨不容忽视的因素。今年以来，国内玉米价格呈现持续上涨势头，多数地区价格超过1元/斤，同比涨幅在15%左右；再加上去年农副产品价格全面上扬，生猪价格却保持了长时间平稳，在饲料、人工、疫苗药品等成本轮番上涨之后，养殖成本被大幅推高，生猪价格本身存在强烈补涨需求。

　　此外，北京市新发地农产品公司副总经理尹作丰告诉《经济参考报》记者，受“瘦肉精”事件的影响，生猪行业进行整顿，不合格的生猪退出市场，导致供应量下降，同样是造成猪价上涨的重要原因。

　　“来者不善”

　　猪价或于6月冲高

　　展望未来猪肉价格走势，谭谟晓预计，短期内生猪市场供给偏紧的形势不会发生根本性变化，在当前饲料、人工等成本大幅上升的背景下，6月份生猪价格继续追涨动力强劲，猪肉零售价格将跟随生猪价格上涨，全年生猪价格有望围绕每斤8元左右的价格上下窄幅波动。

　　湖南省畜牧水产局畜牧处的分析也认为，由于玉米前期已进行几次抛储，库存量已不多，并且目前养殖业的行情高涨，养殖户需求增大，加上种植成本的增加，因此后期仍然具有走高空间，但走高的幅度将受到政策抑制。

　　“目前来看，饲料成本上升将进一步推高猪价。”冯永辉对《经济参考报》记者说，“现在饲料成本达到了历史最高位，但猪肉价格还只有2008年峰值的80%，成本价格上涨肯定会继续转嫁到猪价上。”

　　冯永辉认为，猪肉价格在6月份会出现“阶段性的小高点”，然后到7、8月份价格将有所回落。因为南北方进入夏天以后，蔬菜、水果大量上市，消费者在食品消费支出上更愿意选择价格比较低廉的蔬菜、水果产品，猪肉季节性的消费淡季到来。

　　“10月份以后猪价可能会再次反弹，价格甚至比现在更高，但超过2 0 0 8年峰值的可能性不大。”冯永辉称。

　　但是他同时表示，如果今年夏天猪病非常严重，供应缺口继续扩大，猪价还是有可能逼近甚至超过2008年的高点，明年2、3月才是价格的拐点。

　　天相投资顾问公司的报告也认为，自2003年以来，生猪价格实际涨幅现两年涨、两年跌的交替态势 ， 呈明显的周 期性波动，经过2009年、2010年两年下跌后，2011年、2012年将现两年上涨。

　　猪价大幅上涨，很容易让人联想到2007年至2008年的生猪生产形势。不过，湖南省畜牧水产局的调研报告认为，今年的形势与2007年有着本质的区别，市场价格有望保持稳定。

　　一是能繁母猪数量下降幅度没有生猪存栏那么明显，能够保证在较短时期内迅速恢复生产、扭转供求短缺的不利局面；二是由于市场行情看好，当前补栏积极性空前高涨；三是大市场大流通格局已经初步形成，农产品的消费不会因为局部的短缺造成深远的影响。

　　无关大局

　　肉价不影响全年物价走势

　　猪肉价格的走高，很可能让近期持续处于高位的C P I再上台阶。

　　据华创证券测算，如果5、6月份猪肉价格保持高位，预计猪肉价格对5、6月份的C PI同比新增贡献为每月0 .2个百分点。该券商发布的报告表示：按照历史同比数据测算，猪肉价格同比增幅对食品C PI的传导系数为0.13，食品价格对C PI的传导系数是0 .3。4月猪肉同比涨幅为35%，未来两月同比涨幅将会进一步上涨，若分别达到40%和45%，那么猪肉同比新增涨幅将使得C PI中的食品新涨价因素达到0.64%，进而使C PI新增涨幅为0.2%。

　　另据天相投资顾问有限公司测算，在以猪肉为主的食品价格环比上涨带动下，5月份C PI同比涨幅可能再次达到5.4%这一本轮高点。该公司证券分析师李衡表示，从猪肉价格来看，去年5月份的猪肉价格明显偏低，造成养殖户大面积亏损，极大降低了养殖数量。由于从母猪补栏后到生猪出栏大约需要12个月，其影响效果可能在今年5月份显现，预计肉类价格的回升给5月份CPI造成较大的压力。

　　“由目前食品价格情况来看，5月上旬环比价格涨幅较4月有所提高，并且5月份C PI中的翘尾因素影响也比4月份大，我们初步预计5月份C PI涨幅约为5 .4%，较4月份涨幅扩大0 .1个百分点。”李衡称。

　　不过从全年走势来看，由于猪肉价格可能于三季度回落，所以预计不会导致今年C PI涨幅超预期。“现在看起来猪肉有要闹大事的样子，5月猪肉消费一般进入淡季，但肉价仍在上涨。不过我们认为，尽管今年极有可能出现新的一轮肉价高涨的局面，但只要不重复2007年的走势，下半年C PI下行趋势基本不会改变。”国海证券分析师段吉华称。

　　冯永辉认为，今年猪肉价格对C PI上涨的压力主要将体现在5、6月份，因为去年同期猪价是3年来的最低谷，基数非常低，致使同比涨幅达到55%以上。7月份以后，猪价同比涨幅将回落到50%以下，对整体物价的影响也会减小。

　　交通银行金融研究中心研究员陆志明也对《经济参考报》记者表示，猪肉价格预计不会影响全年物价走势。应该看到，当前一些有利于通货膨胀压力减轻的因素正在形成，包括美联储宣布第二轮定量宽松政策将如期结束，下半年国内输入性通胀压力有望缓解；在政府多管齐下持续有效的治理通胀政策的作用下，国内食品价格上涨开始得到有效控制；在货币政策持续收紧的背景下，M1增速从去年年初起至今大幅回落等。

　　“考虑到翘尾因素下半年明显减弱等因素，我们仍然维持2011年C PI同比涨幅在4.5%左右，全年物价上涨将呈现前高后低走势、总体可控的判断。”陆志明说。

　　猪肉价格持续上涨　生猪收购价同比涨79%

　　23日从昆明市发改委获悉，截至今年4月份，全市仔猪平均价格为每公斤23元，同比上涨28%；生猪收购价格为每公斤16.90元，同比上涨79%。

　　据悉，从去年底开始，昆明市猪肉价格就开始逐月持续上涨。除饲料价格上涨外，人工费、防疫费、燃料费用也不断上涨，严重挤压了养殖利润空间，目前难以准确预计何时肉价回落。

　　昆明市发改委分析，去年猪肉的价格过低，导致多数养猪户处于亏损状态，此轮猪肉价格上涨属恢复性上涨，虽然会给CPI带来压力，但对提高养殖户的养殖积极性有促进作用。发改委将严密监测猪肉价格走势，在保障养殖户利益的情况下，防止猪肉价格出现大幅反弹的情况。