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　　南美产量欲增还降，新年度种植面积预期减少

　　早些时候，南美巴西、阿根廷的大豆产量预期增加，然而过多的降雨开始对大豆收成造成负面影响，不少机构开始回调南美产量预估值。

　　《油世界》对巴西2011/2012年度大豆产量预估是几经周折，预估值从7000万吨以下一路最高上调至7200万吨，最新预测数值又回到了7050万吨。目前来看，南美大豆产量的不确定性依然较大，未来一段时间内还会反复左右豆类行情。

　　另外，市场关注今年春季的农作物播种面积问题，从当前的农产品（000061）比价关系和市场预期来看，大豆将不敌玉米、棉花等高产值作物。有消息称，新年度中国大豆播种面积缩减幅度在11%以上。不过，如果不良天气迫使农户弃种其它作物的话，大豆种植面积增加的可能性存在。

　　猪粮比持续攀高，养殖业需求较好

　　与往常情况不同，今年春节过后不论生猪还是猪肉价格都在继续上涨，全国猪肉集市平均零售价涨幅约3%。全国仔猪价格更是大幅度上升，由2月初的18元/公斤左右升至目前的25元/公斤以上，升幅约40%，这说明养猪户补栏积极性很高。

　　据统计，目前猪粮比周平均值已经连续7周维持在7.0以上，连续35周在6:1的盈亏平衡点之上，生猪自繁自养头均盈利已经连续一个多月超过350元。笔者认为，随着瘦肉精事件负面影响继续减弱，近期猪价仍有望维持在高位运行。此外，豆粕、菜粕和棉粕是饲料市场上主要的蛋白原料，在这三者比价中，目前豆粕比价优势明显，在需求持坚的情况下，豆粕价格将赢得良好支撑。

　　油脂消费淡季，油厂停机挺粕

　　随着期货价格的大幅回落，油厂压榨利润普遍受损，多数厂商进入亏损状态，加上油脂类消费淡季的来临，不少油厂采取了停机挺粕策略。因春节期间生猪大量出栏，后补栏的仔猪存在时间差，且饲料消耗量不及育肥猪用量，不少地区曾出现明显的豆粕胀库现象，但随着饲料需求的逐渐回暖以及油厂开工率的降低，豆粕库存会逐渐消化，预期来自豆粕供给方面的压力将逐步缓解，且厂商停机挺粕的目的有望实现。

　　综上所述，美农种植意向报告虽然令市场变得格外谨慎，但实际影响未必很大，未来一段时间内有关大豆种植面积和南美大豆产量的消息仍有反复。不过，坚挺的市场需求将为豆粕期价提供较强支撑。此外，本轮通胀，可能更多的已经变成成本推动型通胀，仅仅依靠收缩流动性难以在短期内凑效，通胀因素炒作可能会在阶段性的低迷行情之后重新复燃。