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　　未到春播，新年的农产品没有啥炒作素材，大家只好来“炒”去年的“冷饭”。

　　3月的美国农业部（USDA）作物供需数据波澜不惊，主要谷物2010/2011年度的单产、种植面积等预估数据都未有太大变化，似乎唯一的亮点就是美国小麦的期末库存由2月的8.18亿蒲式耳调高到8.43亿蒲式耳。而同时，美国小麦的出口也从之前的13亿蒲式耳调低到12.75亿蒲式耳。似乎出口数据的降低使得美国小麦期末库存预期升高。虽然CBOT各品种的期货交易在数据公布后还未开盘，但略为利空小麦的数据立即在ICE棉花上引起“溢出”，美棉主力5月合约价格一度滑落超过2美分，尽管美国棉花期末库存、销售等数据皆没有太多调整。当然，棉花等品种对小麦数据的反应只能理解为短线资金对消息的过快解读，随着新一期数据的陆续释放，昨夜ICE棉价又迅速回升。

　　和很多农业权威机构类似，USDA也调高了巴西2010/2011年度的大豆产量，从2月的6850万吨上移到7000万吨。此前，油世界认为巴西的大豆产量将增加到7200万吨，巴西政府自己的预测为7030万吨。

　　农产品种植的季节性使得市场对USDA数据的关注度起起伏伏。历年9~10月，由于农产品的陆续上市，期货市场资金都要炒作单产、期末库存的变化，投机资金对这时的消息面变化格外敏感。而到了次年的2~3月份，新一年的作物尚未种植，上一年的产量又基本确定，投资者炒作农产品的兴趣又有所下降。

　　去年10月，USDA就将美国玉米的产量巨幅调低近5亿蒲式耳、大豆期末库存调低9000多万蒲式耳，由此导演了一部美盘农产品暴涨的闹剧，CBOT大豆、玉米、小麦等产品一度日内封在涨停板。而随着月份的推移，年度产量和库存的逐渐清晰，USDA之后每个月对主要作物预测的调整越来越小，仅在今年1月将以上三种商品的产量和期末库存再次调低。同时，除棉花之外的农产品价格也从加速拉升转为高位震荡。

　　天琪期货北京研发中心总经理董建业指出，USDA最新数据没有对小麦等作物的产量预期进行调整，而小麦期末库存上调，市场也早有预期，对市场的利空作用不大。