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生猪市场早评-03.02

　　今日早评：

　　昨日湖南各地生猪出栏价格有所下跌；据本交易所统计数据显示，昨日湖南各地生猪平均出栏价格为15.37元/公斤，较昨日下跌0.01元/公斤，其中长沙、湘潭、株洲、邵阳、娄底等地生猪出栏价为15.2-15.4元/千克，岳阳、衡阳、常德、永州、郴州等地生猪出栏价为15.4-15.6元/公斤。其他地区生猪价格请见下表。3月1日全国生猪均价为15.13元/千克。

　　饲料原料方面:

　　玉米方面：从当前市场情况来看，我国玉米市场中依然有大量的农户存储玉米，预计随着消费旺季的到来，这部分玉米将会流入市场，市场中不会出现明显的供需缺口。其次当前北美玉米进口到我国完税价在每吨2800元左右，我国销区玉米价格仅为每吨2300元左右，而且我国国产玉米的质量明显高于进口转基因玉米，因此通过进口玉米来调控我国玉米价格的推论并不成立。预计未来我国市场中玉米价格将会继续维持牛市格局，上涨潜力依然较大。昨日全国现货价格上涨2元，全国玉米均价达到2074元，具体报价如下，哈尔滨每吨玉米1900元，松原市每吨玉米1840元，大连港每吨玉米2120元，秦皇岛每吨玉米2020元，石家庄每吨玉米1860元，上海港每吨玉米2060元，潍坊市每吨玉米2220元，郑州市每吨玉米1980元，南宁市每吨玉米2000元，成都市每吨玉米2300元，西安市每吨玉米2000元。

　　豆粕方面：各地报价有所回升。43%蛋白豆粕报价为：江苏连云港报3380元/吨，山东日照报3380元/吨，广西防城港报3390元/吨，河南周口报3430元/吨，吉林四平报3230元/吨。为控制总的粮食供求关系，稳定粮价。继玉米限购令之后，近日有消息称，中国四大粮食央企——中粮、中储粮、中纺集团以及华粮已经接到政府指示，不能进入市场收粮，以免造成粮价上涨。

　　短期内湖南生猪价格会整体震荡调整，后市依然有待观察。望广大养殖户继续做好饲养管理，及时调整存栏结构，关注疫病发展形势和行情变化，适时出栏。

　　盘面分析：

　　昨一交易日，交易所各商品合约分化有所加剧，其中良杂活大猪合约涨跌各半，而冻干精膘合约仍然涨多跌少。现货市场上生猪价格也有所调整，在一定程度上影响到交易所中远期市场走势出现冲高回落。但良杂活大猪近月合约LH1103表现依旧强势，昨日继续上涨40元/吨,一直保持在15000元/吨上方。而良杂活大猪主力合约LH1107昨日盘中也再次创出新高达到13650元/吨，但全天以窄幅震荡为主，尾盘走势较为平稳，最终以13600元/吨报收，小幅上涨20元/吨，涨幅0.15%。

　　而其余各商品合约具体收市情况如下：冻干精膘除FF1104、FF1106小幅收跌以外，其余全部上涨。其中主力合约FF1105基本已经站稳在1000元/100公斤以上，收盘上涨9元/100公斤，涨幅近1%。各交易商应严格控制好仓位，谨慎操作！

全国部分地区生猪及仔猪价格-3.02

2011年一季度养殖业盈利有望超预期

　　猪肉价格上涨趋势将延续

　　我们近日的跟踪调查显示，春节后生猪价格不跌反涨，从2011年开始，猪肉价格出现持续上涨，目前为14.7元/千克，涨幅已累计达8%，其中春节后的涨幅为5%。受猪肉价格上涨的带动，下游养殖业产品在春节后的价格表现均较为突出。

　　以鸡肉为例，进入2011年1月以来又从高位上涨4%，其中春节后涨幅为1.4%；鸡苗价格经历2010年12月份的调整后(最低达到1.7元/羽)又重回3元/羽左右的高位水平。

　　由于猪肉的消费占中国肉类消费总量的65%左右，因此中国的肉类定价主要参考猪肉。我们通过对生猪行业的分析，认为近期猪肉价格的超预期上涨主要来自两方面因素：首先，2010年以来生猪供应不足，而猪肉消费持续稳定增长。其次，2009年以来的粮食价格、人工成本等持续上涨导致养殖业的成本刚性提升，未来将会陆续传导至下游。

　　我们预计，始于2010年7月的本轮猪肉价格上涨是趋势性的行情，高猪肉价格将会延续至2011全年。我们认为，即使2011年的猪肉均价维持2010年末的价位(13.61元/千克)，也会比2010年的均价11.78元/千克高出15.5%。一旦猪肉价格进一步上涨，那么全年均价的涨幅将会超过20%。

　　综合而言，以生猪为代表的养殖业在市场需求增加的大背景下，行业景气度从去年年末的高位继续高涨。在此带动下，养殖与饲料企业的一季度业绩也将超预期。