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生猪市场早评-03.01

　　今日早评：

　　昨日湖南各地生猪出栏价格有所下跌；据本交易所统计数据显示，昨日湖南各地生猪平均出栏价格为15.38元/公斤，其中长沙、湘潭、株洲、邵阳等地生猪出栏价为15.2-15.4元/千克，岳阳、衡阳、常德等地生猪出栏价为15.4-15.6元/公斤，永州、郴州等地生猪出栏价为15.6元/千克。其他地区生猪价格请见下表。2月28日全国生猪均价为15.14元/千克。

  　饲料原料方面:

　　玉米方面：由于国际市场中玉米价格出现了大幅下跌行情，带动玉米走低，期价一度跌破2400一线，但是从市场走势来看，玉米价格下跌幅度并不大，而且空间同样有限，造成这种情况的主要原因在于，国内市场中玉米消费旺季逐步到来，市场中受到国家玉米收购价的上调，价格下方支撑非常明显。对于后期走势而言，国家在今年出台各项政策来保证粮食价格不会出现大幅的上涨，但是在国际市场中玉米价格已经出现了翻倍行情，而国内市场玉米现货价格与去年五月份相差无几，加上今年CPI涨幅较大，如果国内市场玉米价格处于低位，对于农民今年粮食种植积极性将会受到很大的影响。因此，预计未来玉米市场调控的思路在于保持玉米价格稳定有序的上涨，打击市场恶意市场炒作的情况。现货方面，昨日全国现货价格上涨2元，全国玉米均价达到2074元，具体报价如下，哈尔滨每吨玉米1900元，松原市每吨玉米1840元，大连港每吨玉米2120元，秦皇岛每吨玉米2020元，石家庄每吨玉米1860元，上海港每吨玉米2060元，潍坊市每吨玉米2220元，郑州市每吨玉米1980元，南宁市每吨玉米2000元，成都市每吨玉米2300元，西安市每吨玉米2000元。

　　豆粕方面：全国豆粕销售均价为3331元/吨，下跌3元，黑龙江地区报价保持稳定，集中在3170元/吨，吉林地区报价保持稳定，集中在3230元/吨，辽宁地区报价保持稳定，报价集中在3340元/吨附近，河北地区报价保持稳定，报价集中在3400元/吨附近，陕西地区报价上涨20元，集中在3480元/吨，华中地区报价下跌20-50元，集中在3400-3550元/吨之间，西南地区报价下跌70元，集中在3530-3630元/吨，广西地区报价下跌50元，集中在3470-3500元/吨左右。

　　短期内湖南生猪价格会整体震荡调整，后市依然有待观察。望广大养殖户继续做好饲养管理，及时调整存栏结构，关注疫病发展形势和行情变化，适时出栏。

　　盘面分析：

　　昨一交易日，交易所各商品合约继续承接前一周上扬的走势向上冲高，多数合约出现上涨。其中良杂活大猪近月合约LH1103虽然在上周经历了大幅震荡的格局,但本周仍持续上攻,上涨80元/吨，涨幅0.53%。而良杂活大猪主力合约LH1107则在上周五创出新高之后出现短暂休整,当日在13580元/吨附近反复整理，收盘上涨50元/吨，涨幅0.37%。

　　而其余各商品合约具体收市情况如下：冻干精膘各月份合约依旧全面上扬，无一下跌。其中主力合约FF1105突破1000元/100公斤的新高，最高上冲至1006元/100公斤，并且当日成功站在1000元/100公斤之上，收盘上涨7元/100公斤，涨幅0.70%。各交易商应严格控制好仓位，谨慎操作！

全国部分地区生猪及仔猪价格-3.01

2011年生猪市场前瞻

　　2010年，中国生猪市场的表现与宏观经济形成了鲜明的对比:低迷与过热。整个上半年可以用数组此类的词汇形容:暴跌、低迷、失望、绝望。2月份开始持续至4月份的暴跌，4-6月份的谷底低迷，4月份开始政府连续5批收储，市场却毫无起色，继续低迷，养猪人对收储政策的效果失望，进而绝望……

　　直至6月中旬，猪市却又开始了一段近乎疯狂的、几乎每天1%的上涨，但仅持续了40多天。生猪市场终于走出长达半年的亏损，进入盈利。均衡盈利至年底后，新一轮政策调控和猪病再次导致猪市在2010年即将结束、距离春节还有2个半月的时候再次下跌……

　　2011年中国生猪市场是否还会持续下跌、再次亏损?

　　2010年全年猪病影响严重程度明显高于2009年。自年初农业部公布了部分省份的口蹄疫疫情，全年区域性的猪病便此起彼伏，直至年底贯穿全年。尤其是上半年的猪价暴跌，以及持续了半年的亏损，和猪病严重导致病猪扰市直接相关。

　　需要关注的是不同的猪病对市场的影响层面不同。例如年初的口蹄疫疫情对母猪的影响远小于对仔猪的影响，同时还加快出栏，病猪扰市。不仅导致长达4个月的暴跌和近半年的亏损，同时还导致6月中旬后，猪病过后猪价以几乎每天上涨1%的罕见速度强劲反弹。

　　以蓝耳病为主的混合感染则可对存栏直接产生重创，导致大量母猪死亡，存栏大幅下降，而母猪存栏是生猪市场变化的原动力。2007年的猪价暴涨其主要原动力便来自于从2006年夏天持续至2007年初的严重猪病。

　　目前，从2010年11月下旬开始的下跌除了政策调控因素外，猪病也是主要因素之一。

　　自2009年中，全国生猪总存栏经过2007年下半年开始的大量母猪补栏后，终于得以恢复至均衡水平以上，并随即表现为产能过剩。但由于2009年6月份首次收储及时阻止了价格的下跌，因此，过剩的产能并未在当时淘汰，反而是2009年9-11月份的局部严重猪病导致存栏开始下降。

　　2010年初开始猪病及由其导致的猪价暴跌进入亏损，共同使存栏开始快速下降。由于此时生猪市场的长期低迷和疫病风险巨大，与宏观经济过热、涨声一片行程了鲜明对比，因此，大量中小型养殖户选择了退出养猪业。而且即使8月份后猪市强劲反弹，也未重新回来。仔猪价格持续低迷便反映了这一现象。

　　尽管2010年11月下旬开始，在放储、猪病等因素影响下猪价再次下跌一个多月，但很明显，下跌空间已经非常有限。因为整体存栏已经不再支持供大于求，猪价很难跌破6元/斤的价位。而且，一旦猪病这一最大不利因素的影响减小，不足的存栏仍支持猪价继续上涨。

　　从补栏母猪到影响生猪供应和猪价需要“3个月配种、4个月妊娠、5个月育肥”共12个月的周期，即“三四五”周期定律。

　　如:本期生猪供应增加的原动力来自于12个月前母猪存栏的增加，在这12个月内母猪存栏的增加并未影响到肥猪的供应和猪价，可能出现母猪存栏和猪价同步增加的现象。因此，以当前猪价高低判断当前母猪存栏的观点是错误的。

　　2006年猪病导致母猪存栏大幅下降后，2007、2008年一直处于快速回复阶段。但2008年中母猪存栏便已恢复至均衡水平进入过剩，根据母猪存栏与猪价间“三四五”周期定律，2009年中，生猪供应便将进入过剩阶段。2009年二季度猪市如期进入亏损，但之后的过剩产能下降主要来自于猪病，而非亏损导致的淘汰，因为2009年仅持续了2个多月的亏损并未导致猪场资金链断裂，没有出现大量淘汰母猪的现象。

　　自2009年中之后，猪病导致母猪存栏开始逐渐由高于均衡水平转向低于均衡水平，同时2010年上半年猪病导致的暴跌和亏损也使母猪存栏进一步下降。尽管几年来规模猪场扩张速度迅猛，但与疫病风险和中小养殖户纷纷转行对整体存栏的影响相比，仍难抵消掉退出的产能，存栏下降。

当前生猪市场行情分析及预测

　　本周生猪价格继续上涨，但涨幅趋缓，预计后期将会震荡调整。

　　本周生猪价格继续小幅上涨，局部地区生猪价格达到8.5元/斤，南方生猪价格高于北方，因2月生猪存栏将会有一定幅度的上涨，而市场需求会相对有所减少，因此预计后期生猪价格将会出现调整，整体出现下滑现象，但下滑幅度不会太大。

　　冬春交替之际，养殖户应加强饲养管理，防止疫病的发生，并根据自身养殖情况适时补栏。