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　　本周以来，国内豆粕现货市场在外盘豆价几近跌停的重挫下，暂时被恐慌氛围笼罩，沿海各地油厂43%蛋白豆粕价格于本周三（2月23日）大幅下跌至3300元/吨-3400元/吨，单日跌幅高达50元/吨-100元/吨；尽管本周以来各地工厂均有参差成交出现，但外盘豆价暴跌所带来的系统性风险大幅释放，均给各方交投心态形成压力。

        而中东及北非地区紧张局势愈演愈烈，市场担心全球经济复苏进程可能因此放慢，加上南美天气条件改善、中国对美豆需求放慢等基本面因素的配合，CBOT大豆期货市场遭遇跌停（而周三，CBOT大豆市场强劲反弹，对近期的跌势进行修正，大豆供应预期紧张，而最终用户采购，提振了大豆价格）。而国内豆粕现货市场，沿海油厂因进口大豆价高、已经亏损，南方多家油厂已经停产，如果油粕价格继续跟盘超跌，市场的反作用力或将体现，关注近期国内豆粕现货价格继续反复振荡行情。

　　一、地缘政治危机推动美盘豆价重挫，国内豆粕应声跟盘大幅下跌

　　日前，中东及北非地区紧张局势愈演愈烈，市场担心全球经济复苏进程可能因此放慢，欧美股市同时大幅下滑，因而拖累CBOT大豆期货市场遭遇跌停。而原本就处在备货敏感阶段的国内豆粕现货市场，更是应声跟盘大幅下跌，截至目前沿海工厂豆粕价格已经逼近3300元/吨，内陆工厂的豆粕成交价格则已跌至3280元/吨附近；在此之前，由于各地豆粕价格基本跌至春节前行情，因而终端市场对于3400元/吨的价位逐渐开始接受，上周不少工厂在此价位附近普遍有所成交；而从上周五（2月18日）外盘豆价暴跌，再到本周二（2月22日）美豆基金跌停的这几个交易日里，市场始终不乏跟跌入市采购者。

　　二、远期大豆成本高企对油粕支撑作用仍显，关注近期油厂开工及成交情况

　　随着近期油粕行情的持续跟盘下跌，沿海各地油厂的大豆压榨亏损区间也在不断扩大中，停机保价意愿开始增强，目前南方部分油厂已经开始有停机限产的动作。不过随着美盘豆价近期的持续超跌下行，远期到港吉尼口大豆完税成本也随着走低，对国内沿海油厂挺价豆粕的心态形成冲击。此外，国内通胀压力依然较大，国家宏观调控行动仍在延续，尤其是自去年初以来中国央行连续八次上调存款准备金率，因而国内豆粕现货市场仍将面临政策压力。但随着终端市场在豆粕现货价格大幅下跌的过程中不断入市加仓，也将会成为豆粕现货价格放缓下跌步伐的底部支撑，值得关注。

　　三、中东局势不稳拖累美盘豆价重挫，地缘政治危机或将淡化USDA报告影响

　　本周二，在中东局势不稳、市场担心大豆需求的推动下，CBOT大豆期市大部分合约收跌70美分/蒲式耳（周三，CBOT大豆市场却又再次强劲反弹，对近期的跌势进行修正，大豆供应预期紧张，而最终用户采购，提振了大豆价格）。触发因素主要是利比亚的动乱和流血事件，这对原油价格起到推动作用，不过引发了市场对于经济复苏的担忧，伴随着巴西大豆产量的逐步调高，大豆旧作基本面牛市格局的影响逐渐弱化，加上多头平仓抛售兴趣活跃，因而打压豆价最终接近跌停板位置。

        有消息称，中国拒绝了下调大豆和豆油进口关税的建议，南美大豆产区天气良好，给美国市场构成了压力。但全球农产品供小于求的基本面格局却没有太大的改变，不过中东地缘政治危机或将淡化本周四美国农业部的展望论坛报告的影响。

　　综上所述，本周以来，国内豆粕现货市场表现不佳，豆粕需求本身处于消费淡季，各地油厂低价刺激成交意愿明显，但规模企业尚未入市大量采购，因而油厂挺价豆粕行为并未获得来自基本面的有效支撑；美盘豆价本周期间在地缘政治危机的影响下，几近跌至停板附近，也给国内豆粕现货市场形成较大冲击，预计近期豆粕现货价格仍将继续跟盘反复振荡；短期需要关注的是本周美国农业部展望论坛报告、美元走势以及国内油厂成交情况。