3月29日中国外三元猪价格下跌

　　2023年3月28日，中国主流市场外三元大猪市场均价下跌，全国均价为14.89元每公斤，相比昨天下跌0.26%。连续降价，养殖端挺价惜售情绪增强，出栏积极性减弱，但社会猪场出猪较多，屠企收猪顺畅，市场供应整体偏宽松，猪价继续偏弱调整。今日部分省份市场交易均价如下：

　　图表：2023年3月28日中国外三元大猪收购均价统计表(单位：元/公斤)

备注：数据来源于饲料行业信息网慧通数据研究部。

3月29日中国内三元猪价格下跌

　　2023年3月28日，中国主流市场内三元大猪市场均价下跌，全国均价为14.52元/公斤，相比昨天下跌0.03%。连续降价，养殖端挺价惜售情绪增强，出栏积极性减弱，但社会猪场出猪较多，屠企收猪顺畅，市场供应整体偏宽松，猪价继续偏弱调整。今日部分省份市场交易均价如下：

　　图表：2023年3月28日中国内三元大猪收购均价统计表(单位：元/公斤)：

备注：数据来源于饲料行业信息网慧通数据研究部。

3月29日中国土杂猪价格下跌

　　2023年3月28日，中国主流市场土杂大猪市场均价下跌，全国均价为14.12元每公斤，相比昨天下跌0.27%。连续降价，养殖端挺价惜售情绪增强，出栏积极性减弱，但社会猪场出猪较多，屠企收猪顺畅，市场供应整体偏宽松，猪价继续偏弱调整。今日部分省份市场交易均价如下：

　　图表：2023年3月28日中国土杂大猪收购均价统计表(单位：元/公斤)

 备注：数据来源于饲料行业信息网慧通数据研究部。

2023年3月29日中国商品大猪市场行情综述

　　2023年3月28日，中国主流市场出栏外三元、内三元及土杂商品大猪加权日均价下跌，全国生猪出栏加权日均价14.78元每公斤，相比昨天下跌0.22%。连续降价，养殖端挺价惜售情绪增强，出栏积极性减弱，但社会猪场出猪较多，屠企收猪顺畅，市场供应整体偏宽松，猪价继续偏弱调整。今日全国外三元、内三元及土杂猪均价如下：1) 主流市场外三元大猪全国销售均14.89元每公斤，相比昨天下跌0.26%;2)主流市场内三元大猪全国销售均价14.52元每公斤，相比昨天下跌0.03%;3)主流市场土杂大猪全国销售均价14.12元每公斤，相比昨天下跌0.27%。

　　图表：2023年3月28日中国出栏商品大猪综合日均价统计表(单位：元/公斤)：

备注：数据来源于饲料行业信息网慧通数据研究部

2023年3月29日中国仔猪价格统计

　　图表：2023年3月28日中国仔猪收购均价统计表(单位：元/公斤):

备注：数据来源于饲料行业信息网慧通数据研究部

终端需求疲软 内外猪价弱势运行

　　3月29日消息;近期，在美国银行业风险忧虑加重、美元加息持续等宏观利空风险集中释放的背景下，国际、国内商品期价联动下行。猪肉市场是与下游销售端联系最为密切的一个市场，在金融风险影响下，美国、中国猪肉期价持续下跌，养殖风险不断聚集。美国方面，近期生猪产能增加、冻品库存压力等供给端因素持续对猪价施压。终端需求疲软，美国生猪现货价格逆季节性下跌。国内市场，生猪产能供应稳定，生猪供给继续对猪价施压。目前正值猪肉季节性需求淡季，需求恢复不及预期。整体上，供需基本面对猪价施压，国内生猪价格延续磨底行情。

　　关注一季度存栏报告

　　去年四季度，美国生猪季度存栏报告数据显示，母猪存栏同比增加0.5%。根据生猪生长周期规律，去年四季度能繁母猪存栏对应前年二季度生猪市场供给。后市关注3月底即将公布的美国生猪季度存栏报告对供给以及市场情绪的影响。

　　受终端消费习惯影响，夏节为美国猪肉消费旺季。在需求端提振下，年初猪价即进入季节性上涨行情中。正常情况下，猪价将在6月达到全年高点。

　　今年受终端消费疲软影响，美国猪肉现货价格出现逆季节性下跌行情。截至3月22日，美国分割肉价格指数为81.74，低于去年同期的104.61，接近2019年同期水平。

　　供给端持续施压

　　受近期终端需求较弱影响，冻品库存压力有所增加。最新冻品库存数据显示，2月末猪肉冻品库存为23.6万吨，较去年同期增加9%，环比增加0.4%，当前冻肉库存较前两年出现明显增加。库存压力对短期猪价施压，美国瘦肉猪价格偏弱运行。

　　随着猪价的回调，屠宰企业屠宰利润有所好转，屠宰量环比小幅增加。但目前正值需求淡季，终端需求并未发生实质性改善，冻肉库存增加。截至3月23日，卓创样本点跟踪的我国猪肉冻品库容率为28.23%，环比前一周增加0.14个百分点，超过去年同期25.92%的冻品库容，创历史同期最高水平。

　　受需求因素影响，生猪现货价格继续磨底，进一步影响市场二次育肥数量，养殖户二次育肥意愿较前期出现明显下降。与此同时，临近月底，养殖出栏积极性有所增加。供给端继续对猪价施压，猪价延续弱势运行。

　　春节过后，各地猪病零星发生，引发市场关注，猪价一度受到疫病因素影响，呈现快速反弹。但3月15日，国家统计局新闻发言人、国民经济综合统计司司长付凌晖在国新办举行的新闻发布会上表示，目前猪肉产能处于合理水平，不具备大幅上涨条件，消除此前市场对于猪病导致产能快速下降的担忧。

　　进入3月以来，各地猪病逐渐趋于稳定。总体来看，冬季猪病对于我国生猪产能影响较小，供应端将继续对猪价施压。

生猪炒作信息满天飞 如何防范风险

　　经过一段时间的非洲猪瘟疫情，生猪的产能恢复到了常态化的水平，防控同时也进入了常态化。每年的冬季过后春季开始是动物疫情爆发的高峰期，导致疫情扩散的风险主要是人口流动和生猪产品的运输，甚至是防控意识的松懈。这样资本的炒作有“有机可趁”，可以回顾2021年春节的时候市场误判导致了偏离正常值较大的产能过剩现象，养殖户的养殖利润瞬间受到了较大的打击，炒作资本在那时倒是赚得盆满钵满。

　　当下的情况其实也正处于产能较为宽松的情况，猪价近一年多的行情也不难看出，生猪市场红利基本已经没有了，生猪的产能进入了自动调节阶段而常态化波动，同时2023年的猪价正在处于生猪价格小幅波动到阶段性波动偏弱小幅下调回落的状态。

　　近期商场上很多喊“生猪见底”、“迎来反转”等消息，但是猪价的走势依然还是不温不火横向小幅度波动，那原因在哪，产能方面到底如何?目前全国生猪的产能正在处于合理的水平，生猪的稳产保供基础坚实，后市的供应和消费会趋于平稳，价格也会保持目前较为合理的水平，那么到底当前猪价回升后短期震荡的主要原因何在?

　　消费恢复，养殖利润亏损收窄

　　自从新冠疫情全面放开，到春节然后又到学校开学和社会活动全面的开工，生猪的消费端不断的转暖，加之2月份的冻猪收储政策实施提振市场，生猪的价格在2月初触底后持续回升，养殖端亏损面在不断的减少。数据显示，春节过后来到2月份，生猪的屠宰量较去年春节后同期增长了3.7%，白条猪的出厂平均价格同比上涨超过了10%，2月份新发地白条猪日均上市量超过了1400头，同比增长超过了18%。

　　3月份的第二周数据显示全国生猪的平均价格每公斤接近16元，同比上涨了近24%，较2月份的第二周的时候上涨了1.03元，已经连续回升4周。现在出栏生猪的利润平均在-50元/头，较2月初少亏150元/头。目前正在处于消费量短期的报复性消费后进入稳定期的一个阶段，消费需求在后续的市场中大概率会缓慢渐进式的增加，那么对后续猪价的影响会较小，后续的供需大概率都会处于协同增长的情况，猪价的变动也将会是稳定小幅波动缓慢上涨。

　　3月第2周，全国生猪平均价格每公斤15.95元，同比上涨23.8%，较2月第2周低点上涨了1.03元，已连续4周回升。目前出栏一头生猪平均亏损约50元，较2月初少亏约150元。但是，随着节后猪肉消费属于短期报复性反弹，消费量增加到一定状态后进入稳定期。后期将会逐渐季节性回升。同时消费需求具有内生性，后期消费需求的增加是渐进式的，因此对猪价后期的影响也是温和的，即后期供需将会协同增长，因此猪价变动也将是温和的。

　　养殖信心恢复

　　目前养殖端的信心逐渐恢复，压栏和二次育肥的意愿变得较为积极，加上收储动作猪价在2月触底回升，叠加饲料的价格不断下跌，养殖户基本都看好今年的行情逐渐补栏的积极性有所提高。3月第2周，全国仔猪价格每公斤37.67元，同比上涨53.9%，已连续5周上涨，一些地方的仔猪价格每头已突破700元。随着猪价回升，压栏和二次育肥情绪日渐升温。2月份，全国规模猪场购入中大猪数量环比超10%，而之前已连续2个月环比下降，其中100公斤以上的大猪环比增长在超过13%。一些二次育肥户在2月下旬购买了300多头均重105公斤的肥猪，到家价格每公斤15元，计划等到19元以上再出栏。现在压栏和二次育肥，将造成“肥猪更肥”、“猪不增肉增”，挤压后期猪价回升空间。预计3—4月份生猪市场供应总体宽松，猪价短期内将低位震荡，大幅回升可能性较小。

　　同时，由于目前国际猪肉价格处于较高水平、国内冻品库存下降而餐饮消费需求，国内屠宰加工企业在猪价低于15元/公斤时加大了鲜肉转冻肉的加工量。

　　产能偏高，供应趋宽

　　检测数据显示，2月份的能放母猪的存栏量环比下降，已经是连续两个月回落的情况，存栏同比是稍微略高于上年同期，按照正常保有量的105%作为产能调控绿色合理区间的标准，全国目前的能繁母猪是偏高的。

　　新生仔猪的数量来看的话，去年9月至今年2月全国新生仔猪的数量在逐月的增加，那么半年后整个市场上的生猪出栏量就会持续的增加，市场进入了较为稳定的情况，保供稳价的基础已经奠定好，很难再出现去年7月份至10月份的“暴涨”情况。从我国今年1月和2月的饲料产量，有小幅度的增产，那也从侧面印证了生猪产能的稳步增长。

涨涨涨！猪价“有变”，29日多地窄幅“飘红”，要恢复性上涨？

　　【导读】涨涨涨！养殖户守得云开见月明，猪价终于止跌，此番猪价“由跌入涨”，少不了咱养殖户的努力，毕竟，当前猪价偏低，生猪育肥亏损下，咱养殖户也不愿亏损卖猪，在挺价情绪下，猪价跌势“有变”，南北多地行情“飘红”，不过，由于市场利好支撑有限，猪价反弹势微，那么，猪价前景如何，会不会出现恢复性上涨的表现？今天我们就具体分析一下！

　　据屠企联合报价了解，3月29日，全国外三元生猪价格，出栏平均价维持在14.89元/公斤，上涨0.01元，猪价波动偏强，国内市场延续大部企稳的现象，但是，南北多地猪价出现窄幅“飘红”的表现，市场触底回升，猪价同比上涨幅度在21.35%，但是，月内猪价下跌仍超6%！

　　从全国分区报价来看，在南北可监测的28个地区，猪价涨跌呈现出“6涨3跌19平”的态势，猪价稳中偏强，其中，上涨地区分别为安徽、江苏、河南、山西、内蒙以及辽宁地区，猪价反弹0.05~0.2元/公斤，而在川渝以及甘肃地区，猪价下跌0.05~0.1元，国内市场大稳小动，涨跌幅度维持弱势！

　　目前，在北方产区，东北三省猪价大部企稳，黑吉辽地区，生猪报价14.3~14.7元/公斤；华北市场报价横盘14.8~15.2元，山西、内蒙震荡上涨，河北企稳14.9元/公斤；在西北地区，陕甘市场，猪价横盘偏弱，新疆地区猪价企稳13.9元/公斤；

　　在南方市场，西南地区，猪价波动下跌，川渝市场跌至14.75~14.85元/公斤，云南行情企稳14.4元/公斤。在华东地区，安徽、江苏上涨，山东企稳15.15元，江浙市场横盘15.4~15.6元/公斤；在华中地区，河南涨至14.95元，两湖地区报价14.95~15.05元/公斤；在华南地区，广东市场企稳15.9元，广西行情横盘15.25元/公斤！

　　由此分析，3月29日，猪价跌势“有变”，市场呈现止跌上涨的态势，但是，猪价反弹幅度偏弱，国内市场以底部横盘为主！

　　从市场反馈来看，此轮猪价“由跌入涨”，个人认为，在于市场情绪出现了小幅的波动，由于此前几日，北方地区，猪价不断下行，生猪出栏亏损幅度加剧，市场认亏出栏的积极性转弱，散户猪场出现减量出栏的表现，屠宰场面临收猪的难度有所增加！

　　而在下游需求方面，目前，国内消费需求支撑一般，屠企生鲜白条走货较差，亏损压力持续，但是，由于生猪价格水平偏低，国内屠企库容率仍有进一步提升的趋势，多地屠宰场逢低收猪进行分割入库，国内样本屠宰场维持较高的开工率，目前，样本屠企集中开工率达到了30.97%，屠企开工率陡增，对于猪价的支撑也有所增强！

　　因此，受散户猪场扛价以及屠企开工率提升，猪价逆势反弹，但是，由于屠企下游订单偏差，消费预期不高，终端市场居民采购猪肉的积极性偏差，叠加，近期，市场大体重生猪出栏节奏加快，二次育肥前期补栏中小标猪陆续进入出栏的周期，因此，市场情绪相对谨慎，屠企提价积极性不高！

　　而从最新市场反馈来看，北方地区，养殖端挺价的情绪逐步转差，市场生猪供应有所增多，屠企采购猪源的难度有所减弱，预计，猪价缺乏明显上涨的支撑，未来1~3日，市场仍将以底部震荡为主，价格仍有小幅回落的风险。不过，进入4月份，受月初生猪出栏节奏偏慢，而清明假期即将到来，猪价短期内或有支撑，价格或有恢复性上涨的阶段，但是，由于节日利好稍纵即逝，节后猪价或将进一步承压！

清明假期临近，4月能否出现阶段性转折？

       在供强需弱的基本面影响下，一季度生猪价格呈现弱势振荡走势，3月以来，生猪价格更是出现“二次磨底”的态势，截至3月27日，猪价维持在7.62元/斤，月内跌幅在5%左右。随着清明假期临近，猪价在4月份会迎来阶段性的转折点吗？

       “一季度以来，猪价整体呈先落后涨再小幅回落的区间振荡走势，主流波动区间在14—16元/公斤。近年来猪价受周期的影响大起大落，季节性走势变得不明显，但整体呈现一季度和二季度前期偏弱、二季度后期走稳、三季度冲高、四季度先涨后跌的走势。”五矿期货农产品分析师王俊表示。

       分阶段来看，光大期货研究所农产品分析师孔海兰介绍说，2月中旬，受到短期供给偏紧影响，底部反弹后，猪价再度进入振荡格局中。3月初，二次育肥情绪有所降温，叠加集团养殖出栏，阶段型供应增加，猪价小幅回调。孔海兰表示，从一季度猪价整体走势来看，猪价处于筑底阶段。

       “值得注意的是，近短期养殖户出栏积极性以及二次育肥成为影响猪价变化的另外一个重要的变量。因此，近年猪价多次出现逆季节性规律的价格走势。”孔海兰说。

       具体回顾生猪市场一季度的行情走势，混沌天成期货研究院农产品首席分析师朱良介绍说，春节后社会生产和社会活动恢复正常，猪肉消费恢复，餐馆开业复工，主动备库，在7元/斤托住了生猪价格。需求的快速恢复使得猪价超出市场预期，这时上下游开始主动增库存，屠宰场减少鲜销，增加冻品入库，随后传导到上游，养殖端开始二育压栏，此时现货价格上涨到16元/公斤。

       据农业农村部数据，2023年2月我国能繁母猪存栏量为4343万头，环比-0.55％。猪价持续低迷对养殖户产生较大资金压力，或导致产能持续去化。当前时点猪价及生猪养殖各上市公司股价均处相对低位，布局价值显现。

       截止2023年3月24日，主要11家生猪养殖上市企业均已发布2月生猪销售数据。生猪养殖上市企业2月合计出栏生猪1567万头，同比增长32％，生猪出栏量同比增速大幅提升。

      牧原股份、温氏股份、新希望、正邦科技、天邦股份、大北农、中粮家佳康、傲农生物、天康生物、唐人神、金新农2月生猪出栏量均同比增长，2月出栏量分别为884.4/193.6/173.3/67.4/40.3/49.1/46.7/50.1/19.9/28.6/13.9万头，分别同比+12.9％、+81.1％、+77.3％、+34.7％、+40.4％、+74.6％、+30.8％、+64.2％、+147.7％、+133.5％、+105.2％。

       出栏均重方面，4家企业公布出栏均重，生猪出栏均重环比增减不一，温氏股份、正邦科技、天康生物、大北农2月商品猪出栏均重分别为119.2/108.5/122.2/117.1公斤/头，分别环比变动+0.8/-9.4/+3.9/-5.5公斤/头。

      销售均价方面，各企业2月商品猪销售均价区间13.9-14.6元/公斤，环比跌幅约0.5％；主要8家上市猪企中，5家猪企销售均价呈现环比下降，温氏股份、新希望、正邦科技、天邦食品、大北农、中粮家佳康、天康生物11月商品猪销售均价分别为14.6/14.3/14.2/13.9/14.4/14.5/14.0元/公斤，分别环比变动-0.7％/-3.8％/5.2％/-3.5％/-0.4％/-1.0％/+0.0％。

       “步入3月份之后，市场逐步发现终端需求不及预期，基于此，上下游又开始主动去库存，屠宰场不做冻品了，二育也暂停了，甚至还要抛出来，于是现货价格跌到了当前的7.5元/斤左右的水平。”朱良分析说。

       对于3月猪价的“二次探底”，王俊认为，可以从供需和心态两个方面来看。

        当前基本面仍处供强需弱阶段，供应方面出栏和宰前体重偏高，代表背后的大猪供应压力仍大，加上基础产能开始逐步回升，叠加前期部分二育大猪出栏，都为供应增加了压力。

       需求端，春节后至五一前是淡季，尽管疫情放开后餐饮消费有所恢复，但整体经济活力恢复仍需时日，除了前期二育和冻品入库增加了额外消费外，基础消费仍无法承接当前供应。

       当前心态决定了二育和冻品入库能否持续进场支撑价格，在后期产能逐步增加，且去年二育群体严重受伤的背景下，整体谨慎的市场心态令二育和做冻品的群体畏高且不敢大量进场，这些群体的犹豫，也导致2月份现货冲高后重新回落。因此，就当前来看，压制猪价的主要还是供应端。

       截至3月16日，卓创样本点跟踪中国猪肉冻品库容率28.09%，环比前一周增加0.24个百分点，超过去年同期25.92%的冻品库容，创历史同期最高水平。

       “二季度生猪价格取决于供应增量和季节性需求增量哪个大。这很难判断，也是我觉得生猪今年缺乏确定性的原因。但我认为今年供给压力大，因为去年养殖利润高，仅次于非洲猪瘟时代，所以必然有较大的供给增量。但需要注意的是，当前生猪价格偏低，大幅下跌空间有限。”朱良表示。

       在王俊看来，猪价在二季度中后期逐步企稳反弹是大概率事件，但时点仍有不确定性，需要视产能的去化情况和需求恢复程度来综合判断。

部分猪场恐慌出栏，年内猪价最高或不超12元，最低或跌破6元？

        国家发改委最新数据显示，受猪价持续下滑影响，上周国内市场猪粮比已降至5.26：1，已经较长一段时间处于盈亏平衡点6：1以下。

        为稳定生猪生产和市场供应，正面引导生猪养殖行业的市场预期，多地正在积极开展猪肉收储工作。据悉，广西近日将启动今年第一批自治区本级政府猪肉储备临时收储工作，完成生猪活体储备收储数量300吨。

       布瑞克·农产品集购网高级分析师徐洪志在接受《证券日报》记者采访时表示，3月份期货、现货猪价持续走弱的主要因素，是供应压力在持续放大，其效应甚至压倒了其他利多因素，“包括但不限于政策性收储、消费回暖、仔猪偏少等。”

       徐洪志介绍，从能繁母猪存栏看，2022年4月份为阶段性低点，此后连续8个月出现回升；由于育肥出栏相比能繁母猪存栏有10个月左右的滞后期，这意味着2023年2月份开始直至年底，国内生猪育肥出栏量将持续回升。

       东高科技首席投资研究员揭冲表示，除上述出栏压力外，近期北方多地猪场小规模猪病有所冒头，部分散户猪场出现恐慌出栏，生猪供应阶段性提升明显，进一步增加短期生猪供给，加剧了猪价走弱。

       未来猪价将呈现怎样的趋势？揭冲认为，预计中短期生猪供应仍相对充足，猪价还将延续低位疲软状态。

       “供给方面，从产能来看，能繁母猪存栏仍处相对高位，2022年6月份-7月份行业能繁存栏量及配种率出现环比大幅提升，叠加2023年第一季度二次育肥入场带来的供给向第二季度堆积，预计今年上半年生猪供给量相对充裕。而从需求端来看，春节后是传统的猪肉消费淡季，居民猪肉消费多以消耗前期库存为主，回落幅度达到47.12%。带动猪肉消费的节日较少，猪肉价格虽然已经有所回调，但整体需求释放依然较弱。”揭冲表示，考虑到2023年7月份-8月份生猪供给量环比收缩幅度对1月份-2月份猪病扰动的客观影响，年内猪价上坡成本线时间节点或出现在7月份-8月份。

       徐洪志表示，长期来看，受生猪繁育周期的影响，2023年育肥猪的供应是持续放大的。预期2023年猪价将进一步震荡下行，并最终完成本轮猪周期的下行阶段。

       “虽然受消费回暖、政策调控等因素的影响，年内猪价仍有望出现阶段性反弹，但超越24元/公斤的可能性已经微乎其微。而价格底部将在行业平均养殖成本15元/公斤附近震荡。”徐洪志坦言，年内猪价绝对底部可能会降至12元/公斤甚至更低，行业或再次陷入全面亏损。而较长时期的磨底，也会促使生产端持续缩减产能，为新一轮猪价上涨奠定基本面，也就是为新一轮猪周期的开启积蓄能量。

       对于年内的生猪养殖行业发展预期，揭冲认为，亏损状态会刺激部分企业调整产能，但是大型企业的产能一般相对稳定，很难大幅度向下调整。预计今年第二季度猪价依然维持疲软状态，养殖户处于盈亏平衡附近。根据现阶段能繁母猪存栏情况，结合生猪的繁殖生长周期，以及需求的淡旺季情况，下半年供给可能有所改善，而需求将逐步走旺，预计下半年生猪价格仍可能有一定的盈利，但由于整体供给仍相对充裕，预计盈利空间有相对有限。

淘汰母猪价格短时偏强 二季度或回归合理折扣比例