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　　从今年玉米期价的走势看，呈现高位震荡的走势，目前期价直逼前期高点。在玉米市场供需格局的不断演变下，后期期价有望延续升势。

　　供需端：种植面积增加。今年国家供给侧结构性改革继续推进，政策面仍继续引导调减玉米种植面积，增加大豆种植面积。但是，由于2017年玉米价格高位运行，玉米的种植效益明显好于大豆，今年农户种植玉米的积极性大幅提高。虽然，4月底黑龙江发布了扩大大豆种植面积的通知，并且还给予大豆种植补贴200元/亩以上、玉米种植补贴100元/亩以下的政策倾斜。但是，政策公布时农户已经备好种子、化肥和农药等物资，甚至部分农户已经完成春播种植。即使补贴政策有利于大豆种植，但弃种玉米转种大豆的种植面积也不会增加太多，种植结构调整或将有限。从黑龙江地区的调研结果看，今年玉米的种植面积出现增长，增长幅度在10%左右。此外，去年农业供给侧结构调整效果显著，大豆的种植面积出现较大的增长。如果去年种植大豆，今年继续种植大豆的话，产量会出现明显的降低。今年轮换种植，大豆改种玉米也是今年玉米种植面积增加的另一重要影响因素。

　　需求端：产能释放需求激增。今年中央一号文件明确提出，加快消化政策性粮食库存，通过完善拍卖机制、

　　定向销售、包干销售等方式，加快消化政策性粮食库存，表明国家去库存的决心。玉米库存在粮食中仅次于水稻，因此玉米市场去库存是今年的首要任务。国家通过新建、扩建深加工企业、燃料乙醇企业产能来积极消化过剩的玉米库存。此外，为了加快玉米市场去库存的节奏，近两年国家也给予上述企业补贴，比如去年黑龙江深加工企业补贴300元/吨，今年补贴150元/吨。因此，近两年玉米淀粉企业和燃料乙醇企业扩张迅速，产能提升较快。预计2018年玉米淀粉新增产能将超过500万吨，燃料乙醇两年内将有700多万吨的增量，至2020年我国生物燃料乙醇的年使用量将达到1000万吨。预计2018年玉米新增需求在2000万吨之上。

　　“去库存”效果明显。在去年临储玉米去库存取得明显效果基础上，今年临储拍卖截至6月30日，累计投放9038万吨，成交4759万吨，成交率52.65%。预计今年总成交超过8000万吨，届时临储玉米库存将不足1亿吨。

　　整体看来，今年玉米市场将呈现供需两旺的格局，由于下游需求增长的幅度要高于供给增加的幅度，今年玉米市场的供应缺口将继续放大。加之玉米市场“去库存”取得明显成效，后期玉米市场将轻装上阵，再迎阶段新高。